تواصل الاحتياطي الفيدرالي المضي قدمًا في وضع قواعد للستيبلكوينز بموجب قانون GENIUS، بما في ذلك الإشراف على برامج العوائد.
قدّم الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس مسودتين لقواعد العملات المستقرة بموجب قانون GENIUS. تتناول إحداهما رأس المال والاحتياطيات والأنشطة المسموح بها. والأخرى توضح كيفية تقديم البنوك الخاضعة لرقابة الاحتياطي الفيدرالي طلبًا لإصدار عملات مستقرة خاصة بها.
تخضع كلتا المقترحتين لفترة 60 يومًا لتلقي التعليقات العامة. وقد فاتت الجهات التنظيمية بالفعل الموعد النهائي الذي حدده القانون في يوليو 2026، ولا تزال القواعد النهائية قد تستغرق أشهرًا أو أكثر.
لا تزال مسألة المكافآت نقطة عالقة. يحظر قانون GENIUS على المُصدِرين دفع فوائد أو عوائد لمجرد الاحتفاظ بالستيبلكوينز. ستفترض مقترحات الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أن بعض الترتيبات التي تتم عبر طرف ثالث تنتهك هذا الحظر، رغم وجود ما يبدو أنه منفذ ضيق للمكافآت التي تشبه حوافز بطاقات الائتمان. ومع فشل التغييرات المقترحة في قانون Clarity Act، يبقى قانون GENIUS هو القانون الأساسي الذي يحكم تلك المكافآت.
رأيي: أنا متفائل. حصول البنوك على عملية محددة لإصدار العملات المستقرة خطوة مهمة باتجاه تبنّي أوسع. إنها تمنح المؤسسات شيئًا ملموسًا للتخطيط حوله، حتى لو كنا ما زلنا ننتظر القواعد النهائية.
أود رؤية قدر أكبر من المرونة في موضوع المكافآت. يجب أن يكون لدى المنصات مجال للتنافس على المستخدمين، ويستحق هذا الجزء من المقترح التدقيق. لكن متطلبات الاحتياطي وإمكانية الاسترداد الموثوقة تبدو منطقية بالنسبة لي. إذا كنا نتوقع من الناس استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع، فلابد أن يثقوا بأنهم يستطيعون سحب أموالهم عندما تشتدّ الأوضاع في الأسواق.
التأخيرات مُحبِطة. ومع ذلك، فإن وجود مسار أوضح للبنوك لإصدار العملات المستقرة واستخدامها يجعلني أكثر ثقة فيما قد يحدث في المستقبل.
قدّم الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس مسودتين لقواعد العملات المستقرة بموجب قانون GENIUS. تتناول إحداهما رأس المال والاحتياطيات والأنشطة المسموح بها. والأخرى توضح كيفية تقديم البنوك الخاضعة لرقابة الاحتياطي الفيدرالي طلبًا لإصدار عملات مستقرة خاصة بها.
تخضع كلتا المقترحتين لفترة 60 يومًا لتلقي التعليقات العامة. وقد فاتت الجهات التنظيمية بالفعل الموعد النهائي الذي حدده القانون في يوليو 2026، ولا تزال القواعد النهائية قد تستغرق أشهرًا أو أكثر.
لا تزال مسألة المكافآت نقطة عالقة. يحظر قانون GENIUS على المُصدِرين دفع فوائد أو عوائد لمجرد الاحتفاظ بالستيبلكوينز. ستفترض مقترحات الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أن بعض الترتيبات التي تتم عبر طرف ثالث تنتهك هذا الحظر، رغم وجود ما يبدو أنه منفذ ضيق للمكافآت التي تشبه حوافز بطاقات الائتمان. ومع فشل التغييرات المقترحة في قانون Clarity Act، يبقى قانون GENIUS هو القانون الأساسي الذي يحكم تلك المكافآت.
رأيي: أنا متفائل. حصول البنوك على عملية محددة لإصدار العملات المستقرة خطوة مهمة باتجاه تبنّي أوسع. إنها تمنح المؤسسات شيئًا ملموسًا للتخطيط حوله، حتى لو كنا ما زلنا ننتظر القواعد النهائية.
أود رؤية قدر أكبر من المرونة في موضوع المكافآت. يجب أن يكون لدى المنصات مجال للتنافس على المستخدمين، ويستحق هذا الجزء من المقترح التدقيق. لكن متطلبات الاحتياطي وإمكانية الاسترداد الموثوقة تبدو منطقية بالنسبة لي. إذا كنا نتوقع من الناس استخدام العملات المستقرة على نطاق واسع، فلابد أن يثقوا بأنهم يستطيعون سحب أموالهم عندما تشتدّ الأوضاع في الأسواق.
التأخيرات مُحبِطة. ومع ذلك، فإن وجود مسار أوضح للبنوك لإصدار العملات المستقرة واستخدامها يجعلني أكثر ثقة فيما قد يحدث في المستقبل.
