نتائج بحث ميداني موجهة للمستثمرين المؤسسيين تُظهر أنه في فترات التراجع لا يبيع سوى القليلون؛ وأن دوافع البيع لا ترتبط كثيرًا بالسعر. كما أن استنتاجات التقرير لا تتطابق مع ما كان يروّجه السوق من تخمينات، إذ إن البيانات مستمدة من تتبّع طويل الأمد.
تشير الدراسة إلى أن البيتكوين أصبحت إحدى فئات الأصول المشفّرة التي يتوافق عليها عددٌ قليل من المستثمرين الكبار، وخلال الجولة السابقة من الهبوط التي بلغت نحو خمسين بالمئة، حافظت المؤسسات التي تمّت مقابلتها غالبًا على مراكزها، بل إن بعض المؤسسات اختارت الزيادة في المراكز. وكانت عمليات الزيادة في المراكز أكثر شيوعًا في نطاقات الأسعار المنخفضة، وتُقاس فترات الاحتفاظ عادةً بوحدات من سنوات. يغطي البحث أنواعًا مثل الصناديق، وصناديق التقاعد، والمكاتب العائلية، وقد امتدّ خلال دورة هبوط كاملة.
تكوّن الإجماع له مسارات معتمدة مسبقًا (مسارٌ تراكمي). فالسيولة وأدوات الامتثال الخاصة بالبيتكوين هي الأكثر نضجًا، لذلك يتعاملها المؤسسات على أنها بند ضمن التخصيصات في المحفظة، بينما تكون شروط الخروج للأصول الأخرى أكثر وضوحًا، كما أن دورات تقييم المؤسسات أطول. وتبرز هذه الفروقات بشكل أكبر عندما تتوتر السيولة، وقد أدّى ذلك إلى اتساع الفجوة بين النوعين من التمويل في مواقف الاحتفاظ.
وبالنسبة لبنية السوق، فهذا يعني أن استقرار جانب العرض يرتفع. فكلما زادت حصة التمويل طويل الأجل، أصبح من الأسهل أن يتحمل المتداولون قصيرو الأجل المزيد من التقلب؛ كما تتأثر حركات دخول وخروج التمويل طويل الأجل بسرديات قصيرة الأجل بدرجة أقل. ونتيجةً لذلك، تتغير أيضًا شدة فترة التراجع ومدتها؛ وغالبًا ما تسبق التغيرات البنيوية انعكاسها في الأسعار.
الإجماع ليس إيمانًا، بل هو سبب الاحتفاظ.
#机构 #البيتكوين
تشير الدراسة إلى أن البيتكوين أصبحت إحدى فئات الأصول المشفّرة التي يتوافق عليها عددٌ قليل من المستثمرين الكبار، وخلال الجولة السابقة من الهبوط التي بلغت نحو خمسين بالمئة، حافظت المؤسسات التي تمّت مقابلتها غالبًا على مراكزها، بل إن بعض المؤسسات اختارت الزيادة في المراكز. وكانت عمليات الزيادة في المراكز أكثر شيوعًا في نطاقات الأسعار المنخفضة، وتُقاس فترات الاحتفاظ عادةً بوحدات من سنوات. يغطي البحث أنواعًا مثل الصناديق، وصناديق التقاعد، والمكاتب العائلية، وقد امتدّ خلال دورة هبوط كاملة.
تكوّن الإجماع له مسارات معتمدة مسبقًا (مسارٌ تراكمي). فالسيولة وأدوات الامتثال الخاصة بالبيتكوين هي الأكثر نضجًا، لذلك يتعاملها المؤسسات على أنها بند ضمن التخصيصات في المحفظة، بينما تكون شروط الخروج للأصول الأخرى أكثر وضوحًا، كما أن دورات تقييم المؤسسات أطول. وتبرز هذه الفروقات بشكل أكبر عندما تتوتر السيولة، وقد أدّى ذلك إلى اتساع الفجوة بين النوعين من التمويل في مواقف الاحتفاظ.
وبالنسبة لبنية السوق، فهذا يعني أن استقرار جانب العرض يرتفع. فكلما زادت حصة التمويل طويل الأجل، أصبح من الأسهل أن يتحمل المتداولون قصيرو الأجل المزيد من التقلب؛ كما تتأثر حركات دخول وخروج التمويل طويل الأجل بسرديات قصيرة الأجل بدرجة أقل. ونتيجةً لذلك، تتغير أيضًا شدة فترة التراجع ومدتها؛ وغالبًا ما تسبق التغيرات البنيوية انعكاسها في الأسعار.
الإجماع ليس إيمانًا، بل هو سبب الاحتفاظ.
#机构 #البيتكوين
