تكبّد سعر الذهب انتكاسة مؤلمة خلال الشهر الماضي. بعد أن صعد إلى قرابة 4,700 دولار في أواخر أغسطس، تراجعت قيمة المعدن النفيس بنحو 8%، لتدور الأسعار الآن حول 4,250–4,300 دولار.

كان الهبوط الأخير ملحوظًا بشكل خاص. فقد تراجع الذهب بنحو 1.5% يوم الأربعاء، واستمرت الضغوط حتى 24 سبتمبر. وجرى تداول الذهب الفوري اليوم عند نحو 4,290 دولار، ما يترك المعدن قريبًا من أدنى مستوى له خلال أسبوع.

لا يبدو أن هناك عاملًا واحدًا دراميًا مميزًا يرتبط بتراجع الذهب. بدلاً من ذلك، تتمثل المشكلة الأكبر في سوق السندات الأمريكي.

عوائد الخزانة تضرب الذهب بقوة

انفجرت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 5.12% في 23 سبتمبر، وهو أعلى مستوى منذ يوليو 2007. جاء هذا التحرك بعد بيانات نشاط الأعمال الأميركية التي جاءت أقوى من المتوقع، بينما زادت مخاوف التضخم من جديد التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى تشديد السياسة النقدية أكثر.

إنها تركيبة صعبة بالنسبة للذهب.

لا يدرّ الذهب أي دخل من الفوائد. وعندما تتجاوز عوائد الخزانة 5%، يمكن للمستثمرين تحقيق عوائد أكثر جاذبية من السندات الحكومية، ما يرفع تكلفة الفرصة للاحتفاظ بالسبائك.

يدعم نفس مسار أسعار الفائدة قصة الدولار الأميركي أيضاً، ما يشكل عائقاً آخر أمام الذهب. غالباً ما يجعل الدولار الأقوى الذهب المقوّم بالدولار أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الدوليين. تشير التقارير الأخيرة إلى أن مجموعة من ارتفاع العوائد، ودولار أقوى، وتوقعات بمزيد من تشديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي هي القوى الرئيسية التي تضغط على السبائك.

والأهم من ذلك أنه لا توجد محفز ثانٍ واضح يفسر الانخفاض الكامل. يبدو أن الذهب يتعامل أساساً مع بيئة ماكرو أصبحت أقل ملاءمة بشكل كبير بعد مساره الصاعد الضخم في وقت سابق.

مخطط الذهب يُظهر أن البائعين ما زالوا في السيطرة

يوفر مخطط PAXG/USDT لمدة ساعتين مؤشراً مفيداً لحركة الذهب الأخيرة.

بلغت PAXG ذروتها قرب 4,687.70 دولار في أواخر أغسطس، قبل أن تبدأ سلسلة من القمم الأقل والقيعان الأقل. أعقبت ذلك عدة محاولات للتعافي، لكن كل محاولة فشلت تحت القمة الرئيسية السابقة.

أخذ الانخفاض الأخير PAXG إلى حوالي 4,258 دولار، قريب جداً من أدنى مستوى حديث في المخطط عند 4,217.88 دولار. وهذا يجعل منطقة 4,200–4,220 دولار ذات أهمية خاصة.

المصدر: CoinAnk

لا تزال مؤشرات الزخم ضعيفة.

أقصر قراءة RSI على المخطط تبلغ حوالي 27.6، بينما تبلغ القراءات الأخرى المعروضة للـ RSI حوالي 31 و36. وهذا يضع زخم المدى القصير إما عند منطقة ذروة البيع أو داخلها.

لا يعني كون الأصل في حالة بيع مُفرط تلقائياً أن الذهب جاهز للارتداد. خلال الهبوط القوي، قد يظل RSI منخفضاً لفترة ممتدة. لكنه يشير إلى أن البيع قد أصبح مُبالغاً فيه بما يكفي لزيادة احتمالية حدوث موجة ارتداد.

MACD كذلك يميل إلى الهبوط. يُظهر المخطط أن قيمة DIF تبلغ حوالي -19.92، وقيمة DEA حوالي -16.81، ومدرج التذبذب قرب -6.22. الخطّان كلاهما تحت الصفر ويظل المدرج سلبياً، ما يشير إلى أن زخم الهبوط ما زال مسيطراً.

يقدم CCI مؤشراً آخر على ظروف البيع المبالغ فيها. فهو يتمركز حول -120.9، تحت مستوى -100 الذي يُراقَب بشكل شائع. مرة أخرى، قد يسبق ذلك ارتداداً، لكنه لا يُعد تأكيداً على تشكّل قاع.

ما الذي سيأتي بعد ذلك بالنسبة للذهب؟

يبدو أن المعركة الفورية تدور حول 4,200–4,250 دولار.

توجد تحليلات فنية حالية أخرى تضع عنقود دعم مهم حول 4,230–4,235 دولار، بما يتماشى بشكل كبير مع ما يمكن رؤيته في مخطط PAXG. أما فقدان حاسم لهذه المنطقة فسيجعل الذهب عرضة لتصحيح أعمق.

من ناحية أخرى، أصبح الذهب الآن في حالة بيع مُفرط بشكل متزايد على الإطار الزمني الأقصر. إذا هدأت عوائد الخزانة وفقد الدولار بعضاً من قوته، فقد توفر مجموعة انخفاض قراءة RSI وCCI شروطاً لحدوث موجة ارتداد (تعافٍ) مؤقتة.

منطقة التعافي الأولى ذات المغزى ستكون تقريباً بين 4,350–4,400 دولار. لقد تداول الذهب مراراً حول هذه المنطقة خلال سبتمبر، مما يجعلها منطقة واضحة يمكن أن يعود إليها البائعون. ويحدد التحليل الفني الخارجي الحالي أيضاً تقريباً 4,385–4,405 دولار كمنطقة مقاومة مهمة.

خلال الأسابيع القادمة، قد يكون سوق السندات أكثر تأثيراً من أي شيء آخر يحدث داخل سوق الذهب نفسه تقريباً.

إذا ظل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 5% أو واصل الارتفاع للأعلى، فقد يستمر الذهب في اختبار مستويات دعم أدنى رغم إشاراته على أنه في حالة بيع مُفرط. وإذا تراجعت العوائد وهدأت التوقعات بمزيد من تشديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فقد تمنح قراءات البيع المُفرط الحالية أخيراً فرصة للمشترين.

لمزيد من الأخبار المالية وتوقعات الأسعار، انقر هنا.

اشترك في قناتنا على YouTube للحصول على تحديثات يومية عن العملات الرقمية، ورؤى حول السوق، وتحليلات خبراء.

تم نشر هذا المقال أولاً بعنوان: إليك سبب تضرر سعر الذهب الآن