لا توجد أي علامات على تراجع الترابط بين البيتكوين والمؤشرات الاقتصادية التقليدية. ومع ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات نحو أعلى مستوى له في ما يقرب من عقدين، فإن موجة سحب السيولة تضرب أسواق العملات المشفرة بقوة. وقد اخترق سعر البيتكوين مؤخراً مستوى 84 ألف دولار نزولاً، حيث يستعد المتداولون لتشديد موقف الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكثر حدة.
لقد أدت الأخبار الأخيرة عن عملية شراء ضخمة لسندات الخزانة بقيمة ستة مليارات دولار، إلى جانب ارتفاع احتمالات المزيد من رفع أسعار الفائدة، إلى تحول المعنويات من حالة التفاؤل إلى موقف دفاعي. عندما تقفز العوائد بهذا الشكل، فإن رأس المال يميل إلى الفرار من الأصول عالية التقلب لصالح أمان ديون الحكومة. وهذه حالة نموذجية لانكماش السيولة غالباً ما تفاجئ المتداولين الأفراد دون سابق إنذار.
بينما يجادل بعض مناصري السوق بأن البيتكوين تعمل كتحوط ضد التدهور النقدي، فإن الواقع الفوري هو أن ارتفاع العوائد الحقيقية يعمل كـ«بئر جاذبية» هائلة لجميع الأصول عالية المخاطر. يخلق هذا الضغط الكلي سقفًا للبيتكوين بغض النظر عن مقدار نشاط السلسلة الذي نراه. وحتى نلاحظ استقرارًا في سوق الخزانة أو تحولًا واضحًا من الاحتياطي الفيدرالي، تظل مخاطر الهبوط للبيتكوين مرتفعة.
ينبغي على المتداولين مراقبة مستويات العوائد هذه عن كثب، لأن أي اختراق إضافي في أجل العشر سنوات قد يؤدي إلى عملية سحب سيولة أعمق لصالح مراكز العملات المشفرة الطويلة. إذا فشل السوق في إيجاد دعم قرب مستوى ثلاثة وثمانين ألفًا، فقد نشهد تصريفًا أكثر عنفًا نحو مناطق سيولة أقل. راقب عوائد السندات هذه قبل مطاردة أي ارتدادات محلية.