الأمر الكبير جاء،
لا تلاحقوا بيعًا على المكشوف لـ BTC وeth (إلا إذا انكسر دعم 828 ولم يتم الإغلاق فوقه). ومن المحتمل جدًا أن تأتي موجة V الارتدادية خلال هذه الأيام القليلة
الليلة الماضية، هبطت العملات المشفرة جميعها تقريبًا. والسبب هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي عمليًا أتم بالفعل جولة أخرى من رفع الفائدة.
بالضبط بالأمس، ارتفع مباشرة عائد سندات الخزانة لآجل عامين إلى 4.94%، وهو على وشك لمس 5%.
ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 5.13%. وحتى عائد أجل 10 سنوات تجاوز 5.3%.
الجميع يسجل رقمًا قياسيًا جديدًا منذ عام 2007.
لِنُحَدِّث أنفسنا: في عام 2007، كان الاقتصاد الأمريكي محمومًا فعليًا وبشكل ملموس،
لكن الظروف في هذا السياق مختلفة تمامًا الآن، وهذا يستحق التأمل.
كما تم الإعلان عن بيانات مديري المشتريات (PMI) الخاصة بالتصنيع والخدمات في الولايات المتحدة، وكانت جميعها قوية بشكل غير طبيعي. ووفقًا لبيانات PMI المجمعة، ارتفعت إلى أكثر من 57.
إذا نظرنا إلى الأرقام فقط، فالأمر يبدو كأن الاقتصاد الأمريكي محموم بالفعل. هل تصدق ذلك؟
الآن الاقتصاد الأمريكي محموم. فما هي النقطة الحاسمة فعلًا؟
خلال هذا الأسبوع، خرج ستة أو سبعة مسؤولين من بنك الاحتياطي الفيدرالي تباعًا للحديث، وكانت جميعها مواقف شديدة التشدد (hawkish)، مع التأكيد على ضرورة مواصلة رفع الفائدة في الفترة القريبة.
ومن خلال سوق السندات هذا منذ الليلة الماضية، يمكن القول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي، حتى لو لم يكن قد أعلن رفع الفائدة رسميًا بعد، فقد سبق السوق و”أضاف” الفائدة في التوقعات؛ أي أنه عمليًا تم تنفيذ رفع الفائدة.
عائد سندات الخزانة الأمريكية لآجل عامين، ارتفع مباشرة إلى ما يزيد عن 4.9%. فما دلالة ذلك؟
يعتقد كثيرون أن رفع الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي هو بهدف كبح التضخم. لكن في الحقيقة هذا مجرد تعبير ظاهري. جوهر الأمر هو صراع على السياسة الوطنية بين تيارين داخل الولايات المتحدة.
إن كان رفع الفائدة سيُستمر أم لا، سيتضح أي فريق بات في المقدمة وأي فريق خسر. وهذا يوضح الطريق الذي اختارته الولايات المتحدة.
سأقول رأيي الأساسي أولًا: رفع الفائدة في الحقيقة لا يحل التضخم.
إن الجذر الحالي للتضخم يتمثل في: أولًا، أسعار النفط في الشرق الأوسط. ثانيًا، التوسع الكبير في التمويل الخاص بشركات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة. ثالثًا، مشكلة الرسوم الجمركية.
هذه الأشياء الثلاثة: حتى لو كان رفع الفائدة، فهو لا يحل أيًا منها. أما ما يُسمى “رفع الفائدة للسيطرة على التضخم”، فهو في الغالب مجرد ذريعة.
في الوقت الحالي، تميل الولايات المتحدة إلى اختيار تحالف قوى الذكاء الاصطناعي، والمضي في مسار رفع الفائدة. ظاهريًا الأمر هو السيطرة على التضخم، لكن في الحقيقة هو الاعتماد على رفع الفائدة لتثبيت توقعات السوق، وخفض عوائد السندات طويلة الأجل، والتضحية بالشركات الصغيرة والمتوسطة الأكثر حساسية لأسعار الفائدة القصيرة الأجل، وكذلك التضحية بالجهد المالي للحكومة الأمريكية نفسها.
إذا كان الأمر كذلك، فإن خطة “القوة القديمة” المعتمدة على الصراع الخارجي والاعتماد على الحرب لتسوية الديون، لن يكون أمامها سوى تأجيل مؤقت.
إذا كان الطرفان يريدانه، فالسوق لم يعد يشتري تلك الرواية.
حاليًا، هناك من جهة رفع فائدة ومن جهة أخرى مواجهة إيران. لا تستطيع أسعار النفط النزول. وسينفجر بسرعة فائض فوائد الديون قصيرة الأجل في الولايات المتحدة، وسيتم رفع ضغط المالية العامة إلى أقصى حد.
ولكن أسعار النفط ما زالت مرتفعة. إنك ترفع الفائدة، لكن لا يمكنك فتح المضيق. وعندها، سيبقى التضخم طويل الأمد مرتفعًا، ورفع الفائدة وحده لا يحل المشكلة. سيتشكك السوق بشدة: هل يمكن للمالية العامة الأمريكية أن تتحمل؟ وهل يمكن للاقتصاد أن يتحمل؟
لذلك، حتى لو أطلق بنك الاحتياطي الفيدرالي إشارات إلى مواصلة رفع الفائدة، فإن عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات و30 سنة كانت بالأمس ما تزال تنهار في عمليات بيع جبرية، وسجلت أعلى مستوى منذ عام 2007.
هذا يعني أن سوق السندات يحذر ترامب: يجب أن يقرر بسرعة، اختيار فريق واحد، ولا يمكن للفريق الآخر الاستمرار في الدعم.
لكن إذا اختير في النهاية مسار تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي، مع الاستمرار في رفع الفائدة، فلا يمكن بعد ذلك تأجيج الأوضاع في الشرق الأوسط. يجب خفض أسعار النفط.
الأمر بسيط: رفع الفائدة لا يمكنه كبح التضخم. وإذا استمرت أسعار النفط عند مستويات مرتفعة، وظلت توقعات التضخم على المدى الطويل متعذرة الهبوط، فقد ينهار سوق سندات الخزانة في أي لحظة.
لذا أمامنا طريقان فقط: إما التوصل سريعًا إلى اتفاق مع إيران لخفض أسعار النفط، أو التوقف عن رفع الفائدة.
ومن خلال التوجهات الحالية، يبدو بوضوح أن ترامب يميل إلى التيار الذي يدعم شركات التكنولوجيا. ومع تهدئة الأوضاع في الشرق الأوسط، والتفاوض مع إيران وتحقيق تقدم، يمكن توقع ذلك.
ونحن بالفعل رأينا أنه بعد تشديد سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي (رفع الفائدة)، أطلق ترامب إشارة مفادها أنه منفتح على التفاوض مع إيران.
لذلك، فحكمي هو أن الولايات المتحدة وصلت إلى نقطة الاختيار بين خيارين: إذا اختارت الوقوف إلى جانب قوى الذكاء الاصطناعي، فستأتي بسرعة مرحلة تهدئة في موقف أمريكا وإيران،
وإلا فسيقوم السوق بسرعة بتسعير سيناريو الركود.
