تقرير صباح 24 سبتمبر | ضربتان مزدوجتان بين المراكز الطويلة والقصيرة: ارتفاعٌ عنيف ثم هبوطٌ عنيف وراء القبضة الكلية في الاقتصاد
لم أنمِ جيدًا أيضًا البارحة.
قبل يومين كنت أحتفل بالاختراق فوق 87,000، لكن البارحة تم سحقه مرة واحدة عبر شمعة هابطة لتعود إلى 84,000. هبطت عملة البيتكوين من أعلى هذا الأسبوع 87,237 إلى 84,340، وبنسبة انخفاض خلال 24 ساعة تقارب 2.2%.
خلال آخر 24 ساعة، تم تصفية مراكز المشتريين (الطويلة) بنحو 4.44 مليارات دولار، وهي الأعلى منذ 15 سبتمبر.
وفي غضون ذلك، قبل ثلاثة أيام فقط، تم تصفية المراكز القصيرة (الهبوطية) بقيمة 925 مليون دولار.
ضربتان مزدوجتان بين المراكز الطويلة والقصيرة. هذه هي الحقيقة الفعلية للسوق.
من الذي ضغط زرّ الإبادة؟
وقت تفعيل عمليات التصفية لحاملي المراكز الطويلة البالغة أكثر من 4.44 مليار: تركز بين الساعة 9:45 صباحًا و1:00 ظهرًا أمس. هذه اللحظة ليست صدفة.
أصدرت S&P Global الساعة 9:45 مؤشر PMI الأميركي الأولي لشهر سبتمبر: ارتفع Composite PMI من 56.0 في أغسطس إلى 58.4، مسجّلًا أعلى مستوى خلال 62 شهرًا، وكذلك أعلى مستوى منذ يوليو 2021. ارتفع مؤشر PMI للقطاع الخدمي إلى 58.7، وقفز مؤشر مخرجات التصنيع من 53.1 إلى 56.7 بشكل ملحوظ.
ترجمها: الاقتصاد الأميركي لا يَتباطأ فحسب، بل يتسارع في التوسع.
خلال فترة إعلان البيانات، تم تصفية مراكز شراء بقيمة 380 مليون دولار.
لكن البيانات ليست سوى الطلقة الأولى. ما يطيح بالمشترين فعلًا هي تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي بارل.
قال بارل في شيكاغو شيئًا ثقيلًا جدًا: «قد نحتاج إلى مزيد من رفع الفائدة لكي يعود معدل التضخم إلى مستوى الهدف». وأشار إلى أن مخاطر تحقيق هدف التضخم 2% قد ارتفعت، وأن مخاطر سوق العمل قد تراجعت، لكن التضخم لم يهبط بشكل واضح وفي الوقت المناسب باتجاه الهدف.
وفي الوقت نفسه، عاد نفط برنت فوق 100 دولار ليغلق عند 103.08 دولارًا، بارتفاع يومي 3.86%.
ارتفاع سعر النفط → ارتفاع توقعات التضخم → ارتفاع توقعات رفع الفائدة → قفز عوائد سندات الخزانة الأميركية → ضغط على الأصول ذات المخاطر بالكامل. تم تمثيل هذه السلسلة كاملة في تداولات الأمس.
ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل سنتين بمقدار 14.7 نقطة أساس ليصل إلى 4.901%، وارتفع لأجل عشر سنوات بمقدار 14.9 نقطة أساس ليصل إلى 5.112%، وارتفع لأجل 30 سنة بمقدار 9.5 نقطة أساس ليصل إلى 5.397%.
تُظهر بيانات CME أن احتمالية تسعير السوق لرفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر بمقدار 25 نقطة أساس ارتفعت إلى 69.7%.
أمس الأول والليلة الماضية كانتا لعبتين مختلفتين تمامًا
لفهم مسار هذا الأسبوع، يجب الفصل بين 21 سبتمبر و24 سبتمبر.
في 21 سبتمبر، اقتربت تصفيات المضاربين على الهبوط من 925 مليون دولار، وهو ما دفع BTC للصعود الحاد عبر ضغط الشورت بشكل نموذجي. في اليوم نفسه، سجلت صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات صافية داخلة بلغت 999 مليون دولار، وفي 22 سبتمبر أخرى تدفقات صافية داخلة بلغت 714.7 مليون دولار، ليبلغ الإجمالي خلال يومين نحو 1.714 مليار دولار.
تراكم طلب المؤسسات إلى جانب تغطية الشورت من جانب المضاربين على الهبوط شكّل قوة صعود مثالية.
لكن منطق الليلة الماضية كان عكس ذلك تمامًا. أشارت تحليلات Glassnode إلى أنه بعد اكتمال الإغلاق القسري لحجم كبير من الشورت في 21 سبتمبر، فإن الهبوط الليلة الماضية اعتمد أكثر على ما إذا كان المشترون الفوريون قادرين على استيعاب ضغط البيع قرب 84,000 دولار، وليس على ظهور ضغط شورت مرة أخرى.
تغيّر الطرف المقابل للمراكز الشرائية. سابقًا كان البائعون على المكشوف هم من كانوا مُجبرين على الإغلاق، والآن هم أصحاب أرباح لا يستعجلون.
حالة السيولة: هناك من يشتري، وهناك من يبيع
في جهة الـ ETF، الصورة تتجه للتفكك.
استلم ETF بيتكوين التابع لـ MSBT (التابعة لـ Morgan Stanley) من Coinbase Prime 1,100 BTC، ما يعادل نحو 93.89 مليون دولار، وهو أكبر تدفق داخلي منفرد منذ تأسيس هذا الصندوق. كما أن IBIT التابعة لـ BlackRock سجلت إجمالي تدفقات صافية داخلة لأكثر من 1 مليار دولار خلال الأربعة أيام تداول السابقة.
لكن صندوق ETF الفوري للاتريوم بالأمس سجل إجمالي تدفقات صافية خارجية قدرها 79.36 مليون دولار، وقد استمرت 3 أيام من التدفقات الصافية للخروج. ومن ضمنها، سجل FETH التابع لـ Fidelity تدفقات صافية خارجية في يوم واحد قدرها 33.26 مليون دولار.
BTC يتم شراؤه، وETH يتم بيعه. هذا التباين بحد ذاته هو إشارة: المؤسسات تختار أهدافًا، وليست في اندفاع أعمى.
على السلسلة (On-chain)، حركة الحيتان تستحق الانتباه.
حوّلت أربعة محافظ بيتكوين بين 6 سبتمبر و22 سبتمبر قيمة 1971 BTC بقيمة 171 مليون دولار تقريبًا. هذه العملات لم تُستخدم من الأساس منذ 2016؛ إذ تم شراؤها آنذاك بحوالي 652 دولارًا، بعائد يقارب 12,000%.
بالإضافة إلى ذلك، «حوت عملاق بحجم 80 ألف BTC ظل خامدًا لمدة 14 عامًا» نقل مرة أخرى 9,999 BTC إلى عنوان جديد، بقيمة 1.19 مليار دولار.
الحوت القديم يتحرك، لكنّه لم يدخل البورصة بعد. هل يستعد للشحن/البيع؟ أم لاستبدال جهة الحفظ؟ لا أعرف. لكن تاريخيًا، لم تكن العناوين القديمة البعيدة ترسل فيها تغيّرات كبيرة إلا وكانت دائمًا ليست قراءة مريحة قبل النوم.
التحليل الفني: 84,000 هي خط الحياة والموت
تقع BTC حاليًا قرب 84,340، وقد تحوّلت البنية على المدى القصير إلى ضعف. السعر تحت EMA5 (84,669) وتحت EMA10 (84,928)، ما خفّف الزخم الفوري، لكن السعر ما زال قريبًا من EMA30 (83,595.6).
الدعم الرئيسي:
83,400-83,600 هي منطقة الدعم الرئيسية الأولى. إذا تم الحفاظ عليها، تبقى بنية التعافي كاملة.
تُظهر بيانات Glassnode أن أكبر كمية لدى حاملي المدى الطويل تتركز بين 84,000 و85,000 دولار. إذا حافظت BTC على مستوى أعلى من 84,000، فما زال من الممكن أن تصل إلى 96,700 دولار؛ وإذا هبطت تحت 84,000، فسيعود هدف 77,000 إلى دائرة الضوء.
84,569 دولار هو أمتن نطاق دعم لتجميع السيولة، حيث تم إتمام التبادل عند هذا السعر لنحو 600,000 BTC.
المقاومة الرئيسية:
84,670-84,930 هي مجموعة المقاومة الأولى. ومع عودة السعر فوقها مع حجم تداول، قد يُفتح نطاق 86,000-86,500، ثم 87,200-87,800.
إذا استمر الاختراق فوق 87,380، سيتحوّل تركيز السوق إلى 89,000-90,000، ويُعدّ 92,000-95,000 نطاقًا أقوى للاستمرارية.
104,765 دولار هو مستوى مقاومة مهم تالٍ، تاريخيًا تم شراء نحو 283,000 BTC عنده.
خطر الهبوط: إذا هبطت BTC تحت 83,400 وزادت أحجام البيع، فالمحطة التالية ستكون 82,000-82,500، ثم 81,000-81,500، وقد يصل السعر إلى 80,000. قد تؤدي أحداث التصفية الشديدة إلى إعادة اختبار 78,000-80,000، وتُعدّ السيناريوهات الأكثر خطورة 75,000-77,000.
المتغيرات الأساسية اليوم
① الموقف/تصريحات مسؤولين لاحقًا من الاحتياطي الفيدرالي: بارل أصبح متشددًا (يميل لرفع الفائدة)، فهل هناك اليوم مسؤولون آخرون سيتبعون؟ إذا تشكل ترنيمة/كورال متشدد، فستستمر ضغوط الأصول ذات المخاطر.
② بيانات تدفقات أموال صناديق ETF: ستُعلن بيانات تدفقات ETF لدى Farside يوم الأربعاء يوم الخميس، وهي بيانات حاسمة لتحديد ما إذا كان الطلب/المشتريات الفورية ما زال مستمرًا خلال موجة الهبوط الحالية.
③ مسار سعر النفط: برنت عند 103 دولارات. إذا استمر في الصعود، فستتعزز توقعات رفع الفائدة أكثر، ما يشكّل ضغطًا مستمرًا على BTC.
④ هل يمكن الإبقاء على 84,000؟ هذه هي نقطة الفصل بين الصعود والهبوط. إذا بقيت، فهناك مجال للارتداد. إذا كُسرت، فالهدف التالي هو 77,000.
فكرة التداول
تقييمي: الاتجاه يميل إلى الهبوط، لكنني لن ألاحق البيع. قرب 84,000 توجد دعوم كبيرة من المشترين الفوريين، فإن المطاردة المباشرة للهبوط لا تحقق نسبة عائد/مخاطرة مناسبة.
إذا شهدت BTC ثباتًا مع ارتفاع حجم التداول عند 84,000-84,500 → جرّ شراء بمركز خفيف، وقف الخسارة عند 83,400، والهدف 86,000-87,000.
إذا ارتدت BTC إلى 86,000-87,000 لكن لم تزد أحجام التداول واستمر الضعف → جرّ البيع بمركز خفيف، وقف الخسارة عند 87,500، والهدف 84,000-83,500.
إذا هبطت BTC بحجم تداول كبير تحت 83,400 → انتظر إعادة الارتداد إلى 82,000-82,500 للتأكيد ثم ادخل مركز بيع خفيف، وقف الخسارة عند 83,000، والهدف 80,000-79,000.
إذا ظل السعر يتداول بشكل جانبي بين 84,000 و86,000 → دون تغيير.
قلها بصراحة
قبل يومين قلت «87,000 لن يتم كسرها مرة واحدة»، والنتيجة أنها انكسرت، كنت مخطئًا. الليلة الماضية قلت «يجب الانتباه لأن صناع السوق يسحبون طاولتهم»، والنتيجة سُحبت الطاولة وانخفض السعر—وهذه المرة كنت على حق.
لكن فعلًا أو خطأً، لا يهم. المهم أن مركزك ما زال حيًا.
كم مرة رأيت الناس يربحون أموالًا قبل يومين ثم يعيدونها الليلة الماضية! في هذا السوق، الأغلى ليست التوقعات/التحليلات، بل الانضباط. إذا توقعت صحًا ولم تأخذ ربحًا، مثل من توقعت خطأ ولم تُوقف خسارتك—فالنتيجة ستكون نفسها.
خط 84,000 ليس مجرد دعم فني؛ بل هو خط الحد الأدنى الذي تحدد عنده ما إذا كانت هذه الموجة ستستمر أم لا.
إذا حافظنا عليه، ما زال لدينا قصة لنرويها. إذا انكسر، سنقول أولًا: نجونا ثم نرى.
احترم السوق، وقل الحقيقة.