$USELESS$INTC السوق السائد لأسهم الرقائق يَرِدّ بشكل متفائل نسبيًا لاختبار الدعم—AMD وIntel تنظران إلى أي تراجع على أنه فرصة صعود، بينما تظل NVIDIA ضمن نطاق تذبذب فوق $215. وفي ظل أجواء نفور من المخاطر حيث تتراجع Home Depot وPDD وHOOD جماعيًا عن أداء السوق، يرى معظم الناس أن هذا الانعكاس يُعد «فرصة للالتحاق بالركب». لكني أعتقد أن سردية «التراجع الصعودي» الخاصة بـ INTC هي في الواقع أخطر فخ إجماع. المنطق له ثلاثة أسباب: أولًا، المحرك الأساسي لارتداد Intel في هذه الجولة هو توقعات فصل أعمال التصنيع (foundry) وتوجهات مشاعر الدعم الحكومي، وليس تحسنًا في الأساسيات. فما زالت حصتها في قطاع مراكز البيانات تُنتزع بواسطة AMD، كما أن تعافي هامش الربح الإجمالي أبطأ من التسعير في السوق؛ ثانيًا، يُظهر سوق الخيارات أن الفائدة المفتوحة لخيارات الشراء القريبة على INTC تتركز عند أسعار تنفيذ أعلى قليلًا من السعر الحالي، وهو ما يُعد ترتيبًا نموذجيًا من نوع «مطاردة الصعود». بمجرد كسر الدعم، فإن ارتداد/تسارع تأثير الـ gamma سيؤدي إلى تضخيم الهبوط، وهذا يتطابق مع آلية الضغط على السيولة التي جعلت HOOD وPDD اليوم «تتراجعان أشد من السوق». ثالثًا، ووفقًا لسوابق تاريخية، بعد اختبار دعم «chip stocks test support» في 2022 و2024 مرتين، غالبًا ما يكون الذي يُكسر فعليًا هو السهم الذي يُنظر إليه باعتباره «أكثر تراجع آمن كمرجع للشراء»، وليس أغلى سهم وهو NVIDIA. والأهم من ذلك، إن BTC تتداول حاليًا عند $84,388 بانخفاض 24 ساعة بنسبة -2.10%، مع ضعف متزامن في الأصول عالية المخاطر، ما يشير إلى أن الأمر ليس مجرد تبديل قطاعي، بل إلى انكماش هامشي في السيولة. في هذا الوقت، اعتبار تراجع INTC نقطة شراء هو مراهنة عكس الماكرو. على العكس، أرى أن احتمال فشل اختبار دعم INTC مُقدّر بأقل من قيمته بشكل منهجي. ما رأيك؟ أهلاً بكم لتبادل الآراء في قسم التعليقات