النتائج الرئيسية
تقدّمت أسهم CoreWeave بنحو 1% خلال جلسة ما قبل افتتاح السوق يوم الأربعاء.
بدأت UBS تغطية السهم بتوصية شراء وحددت هدف سعر يبلغ 120 دولارًا.
يشير هدف السعر إلى إمكانية ارتفاع تقارب 38% من سعر إغلاق يوم الثلاثاء.
كشفت CoreWeave عن اتفاقية خدمات سحابية استراتيجية متعددة السنوات مع Harell Data.
تواصل مستويات الديون المرتفعة وقاعدة العملاء الضيقة في طرح مخاوف استثمارية كبيرة.
تقدّمت أسهم CoreWeave (CRWV) بنحو 1% خلال جلسة ما قبل افتتاح السوق يوم الأربعاء، لتصل إلى حوالي 87.65 دولارًا بعد أن استقرت عند 86.76 دولارًا يوم الثلاثاء. ارتفعت الأسهم بنسبة 1.6% في الجلسة النظامية يوم الثلاثاء، وقد حققت مكاسب تقارب 19% منذ بداية العام حتى تاريخه.
الدافع الرئيسي وراء الارتفاع هو تعليقات إيجابية جديدة من UBS. فقد أطلق المحلل كارل كيرستيد تغطية بسند شراء وحدد هدفًا سعريًا عند 120 دولارًا، ما يشير إلى احتمال صعود يقارب 38% من مستوى إغلاق الثلاثاء.
وصفت UBS توصيتها بأنها موقف متشائم بشكل معاكس مع نزعة صعودية، نظرًا لأن معنويات المستثمرين تجاه CoreWeave لا تزال حذرة نسبيًا. وتعتقد جهة الاستثمار المصرفي أن المخاوف المتعلقة بالرافعة المالية والتعرض الائتماني قد تكون على وشك بلوغ ذروتها.
تتوقع UBS نموًا مستدامًا في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي
يجادل كيرستيد بأن المشاركين في السوق قد يتجاهلون استدامة الطلب على بنية تحتية لحوسبة الذكاء الاصطناعي. ويتوقع أن يأتي الطلب بشكل متزايد من الشركات المؤسسية إلى جانب شركات تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي الرئيسية.
تتوقع UBS كذلك تحسنًا في اقتصاديات وحدات وحدات GPU الذي من شأنه أن يعزز توليد CoreWeave للإيرادات لكل غيغاواط من السعة. وترى الشركة أن هذه المؤشرات قد تتجاوز في النهاية 15 مليار دولار مقارنةً بنحو 11 مليار دولار حاليًا.
تتداول CoreWeave حاليًا عند نحو ثلاثة أضعاف توقعات UBS لإيرادات 2027. ويعتبر كيرستيد هذا التقييم جذابًا بالنسبة لمنظمة يُتوقع أن تقدم توسعًا كبيرًا في الإيرادات، على الرغم من أن هذا الرأي يعتمد بشكل كبير على استمرار الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
يعكس هدف سعر 120 دولارًا نحو 3.8 مرات من إيرادات 2028 المقدّرة. كما شددت UBS على سجل CoreWeave في الاعتماد على البنية التحتية كميزة تمييزية في سوق خدمات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي.
لا تزال البنية المالية لـ CoreWeave من بين المجالات الرئيسية التي يركز عليها تدقيق المستثمرين. فقد أنجزت المنظمة إصدارًا موسعًا بقيمة 4.2 مليار دولار من سندات عادية قابلة للتحويل بنسبة 2.875% تنتهي في 2033 في 22 سبتمبر.
شراكة حيوية استراتيجية تمنح زخمًا إضافيًا
في الوقت ذاته، أعلنت CoreWeave أيضًا عن شراكة متعددة السنوات يوم الأربعاء مع Harell Data. ستستفيد منصة بيانات التكنولوجيا الحيوية من بنية CoreWeave Cloud التحتية لأعمال تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي وصقلها وتشغيل عمليات الاستدلال.
تمكّن منصة Harell Data الباحثين العلميّين من تطوير نماذج باستخدام مجموعات بيانات بحثية خاصة دون استخراج البيانات الأساسية. سيعمل تطوير النماذج على بنية Nvidia A100 وبنية وحدات معالجة الرسوم Hopper التي يتم توفيرها عبر منصة CoreWeave.
يمنح الاتفاق الشراكة CoreWeave تطبيقًا مؤسسيًا إضافيًا بعيدًا عن مختبرات الأبحاث الرئيسية في مجال الذكاء الاصطناعي التي غذّت أجزاء كبيرة من توسعها. لم تُكشف المعلمات المالية للاتفاق، ما يجعل مساهمته في الإيرادات على المدى القريب غير مؤكدة.
تظل مخاوف الاستثمار الأساسية كبيرة من حيث الرافعة المالية، وزيادة نفقات التمويل، وتركيز الإيرادات. لاحظت UBS أن حوالي 72% من إيرادات CoreWeave تأتي من ثلاثة عملاء فقط، ما يخلق هشاشة تجاه تقلبات الإنفاق لدى عدد محدود من العملاء.
تواجه CoreWeave أيضًا حالة من عدم اليقين بشأن استمرار تحقيق أرباح مستدامة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مع اشتداد الضغوط التنافسية وبقاء متطلبات الاستثمار الرأسمالي مرتفعة. يدعم التوسع القوي في المنظمة النظرة الإيجابية، رغم أن أعباء الديون ومواطن الضعف المرتبطة بالتركيز لا تزال تحديات صعبة للتقليل منها.
حاليًا، يبدو أن هدف UBS البالغ 120 دولارًا هو المحفز الرئيسي لتقدم السوق في ما قبل الافتتاح يوم الأربعاء، بينما توفر شراكة Harell Data تطورًا إيجابيًا ثانويًا. كانت CRWV تتداول قرب 87.65 دولارًا قبل افتتاح السوق.
ظهر سهم CoreWeave (CRWV) يكتسب زخمًا بعد أن بدأت UBS التغطية بسعر مستهدف قدره 120 دولارًا لأول مرة على Blockonomi.