سجّل سهم آبل أعلى مستوى تاريخي جديد في 21 سبتمبر 2026، حيث لامس السهم تقريبًا 345 دولارًا خلال التداولات اليومية قبل أن يستقر بالقرب من 339 دولارًا.
تداول شركة نفيديا في الوقت نفسه بالقرب من مستويات قياسية، حتى مع انخفاض مضاعف التقييم المستقبلي بشكل حاد منذ بداية هذا العام.
ما الذي يدفع فعليًا صعود آبل التاريخي؟
يُحسب مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي من خلال مقارنة السعر الحالي للسهم مع الأرباح المتوقعة وفقًا لتحليلات المحللين، ويوفر لمحة عن مدى غلاء الشركة مقارنة بالنمو المتوقع. يكتسب هذا التمييز أهمية لفهم ما يحدث الآن بين هذين العملاقين التقنيين.
يعكس صعود آبل تجدد الثقة في منظومة أجهزتها وخدماتها. ساهم الطلب القوي على طرازات آيفون الأحدث، وخاصة آيفون 18 برو وهاتف آيفون ديو القابل للطي القادم، في تمديد أوقات التسليم وتعزيز توقعات دورة الترقية.
ساهمت التحسينات في تقنية الذكاء الاصطناعي سيري الموجودة على الأجهزة والانتقال السلس لمنصب الرئيس التنفيذي في طمأنة المستثمرين بأن آبل قادرة على تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي دون الحاجة للإنفاق الضخم على رأس المال المطلوب من قبل شركات الحوسبة السحابية الضخمة.
أفادت بيانات تريدينج فيو أن السهم ارتفع بأكثر من 36% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، مما دفع القيمة السوقية للشركة لتتجاوز 5 تريليون دولار.
استمرت إيرادات الخدمات وبرمجيات الهامش العالي في تعزيز آلة توليد النقد لدى آبل، مقدمةً للمستثمرين قصة نمو أكثر ثباتًا مقارنة بالعديد من نظرائها المنكشفين على الذكاء الاصطناعي في الوقت الحالي.
لماذا انخفض تقييم نفيديا بشكل كبير؟
تظل أساسيات نفيديا قوية للغاية من الناحية النظرية. أكدت الإيرادات الفصلية الأخيرة التي تجاوزت 96, مليار دولار، أي أكثر من 100% على أساس سنوي، أن مبيعات مراكز البيانات قادت غالبية هذا النمو.
رصد انخفاض حاد في نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لشركة نفيديا من مستويات تفوق 25x في وقت سابق من هذا العام ، حتى مع تداول الأسهم بالقرب من مستويات قياسية.
يراهن المستثمرون على وجود مخاطر تتعلق بإمكانية تباطؤ الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي ، والمنافسة من الشرائح المخصصة ، وضغوط تكاليف الذاكرة ، وحجم التوقعات الهائل المدمج بالفعل في التقديرات الحالية.
حدث هذا التخفيض في التصنيف حتى مع بقاء أسهم نفيديا أعلى بكثير من مستويات العام الماضي ، ولا تزال مرتفعة بشكل كبير في 2026. لم تستطع الأسهم ببساطة مجاراة الارتفاع الهائل في قوة أرباحها ، ما خلق فجوة في التقييم لم تلاحظ كثيرًا للشركة في السنوات الأخيرة.
يبرز هذا التباين وجود عقليتين مختلفتين تمامًا لدى المستثمرين. يكافأ آبل على النمو المستقر وعالي الجودة والانضباط في رأس المال. وتخضع نفيديا للتدقيق حول ما إذا كان بإمكانها الحفاظ على معدل نموها غير العادي ، بالرغم من أن ذلك النمو لا يزال قويًا بالفعل اليوم.
سيعتمد تحديد ما إذا كانت مضاعفات نفيديا الأكثر تواضعًا تمثل فرصة شراء أو تحذيرًا مبكرًا على أرباح شركات الحوسبة العملاقة المستقبلية وإرشاداتها بشأن الإنفاق الرأسمالي في الأشهر المقبلة.
