27272.72。
كلها دورات بين الرقمين 2 و7، وحتى بعد الفاصلة اجتمعت آخر رقمين لتصبح 72.
المستثمرون القدامى في “أ” على دراية تامة بهذه الأرقام. “قمة مزدوجة متقابلة”، قمة كبرى منذ آلاف السنين، وسينهار الفقاعة قريبًا.
وعندها بدأ البعض يتابع الرسوم البيانية (الشموع)، وآخرون يقلبون أنماط القمم الكبرى في التاريخ، وفيما يرسل البعض في المجموعات عبارة: “اهرب بسرعة”.
ثم ماذا؟
يواصل مؤشر ناسداك الارتفاع. انخفضت قيمة البيتكوين من 76 ألف دولار إلى 87 ألف دولار، ليعود إجمالي القيمة السوقية للقطاع المشفر إلى ما فوق 3 تريليون دولار.
في 22 سبتمبر، لامست ناسداك المجمّع عند التداول مستوى 27272.72، محققةً رقمًا قياسيًا تاريخيًا جديدًا. قادت أسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق الارتفاع، وتجاوزت قيمة AMD السوقية للمرة الأولى 1 تريليون دولار، وقفزت Meta بنسبة 11%.
في اليوم نفسه، لامست عملة البيتكوين 87,281 دولارًا، وهو أعلى مستوى في ثمانية أشهر. خلال 24 ساعة، تصفيت بالكامل في كل المنصات بقيمة 877 مليون دولار أمريكي، منها تصفية مراكز البيع (الهبوطية) بقيمة 741 مليون دولار، لتتجاوز النسبة 84%.
بلغت القيمة السوقية للعملات المشفرة تريليون 3 تريليونات دولار لأول مرة منذ يناير. وارتفع حجم المراكز المفتوحة في العقود الدائمة إلى نحو 160 مليار دولار، وهو الأعلى منذ أواخر أكتوبر من العام الماضي.
ليس هذا صدفة. إنها ثلاثة وجوه لشيء واحد.
رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، لكن السوق يحتفل وكأنه لنفسه!
في 17 سبتمبر، أعلنت الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%-4%، وهو أول رفع للفائدة منذ أكثر من ثلاث سنوات.
وفق منطق الكتب الدراسية: رفع الفائدة = سلبي على الأصول عالية المخاطر. ومن المفترض أن تنخفض عملة البيتكوين.
الواقع هو: بعد رفع الفائدة، يتقوى البيتكوين عكس الاتجاه، من 76 ألفًا إلى 87 ألفًا.
لماذا؟
لأن السوق يكون قد "استوعب" رفع الفائدة بالفعل. ارتفعت الاحتمالات المتوقعة قبل رفع الفائدة من 38% إلى أكثر من 90%؛ فالذي كان ينبغي الركض مبكرًا تم الركض مبكرًا، وما كان ينبغي تسعيره تم تسعيره مبكرًا. ما يجعل الأموال تبقى، هو خط آخر—إعادة تسعير سردية الذكاء الاصطناعي.
تراجع سعر النفط من فوق 100 دولار للبرميل، وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما دون 5%، فتدفق رأس المال مجددًا نحو أسهم التكنولوجيا والأصول عالية المخاطر. عملاء الذكاء الاصطناعي من Meta، Muse، أشعلوا السوق، وتمت إعادة تقييم منطق الطلب على وحدات المعالجة المركزية (CPU) لدى AMD، وقفز مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا بأكثر من 4% في يوم واحد.
رفع الفائدة سلبي، لكن الذكاء الاصطناعي ومتانة السيولة هما الرافعة الإيجابية الأكبر.
ارتفع البيتكوين خلال الربع الثالث بشكل تراكمي بنحو 44%. وفي الفترة نفسها، ارتفع الذهب 8.7%، والناسداك نحو 2%، ونفيديا 11%.
البتكوين سحق الذهب وأسهم أمريكا وقادة الذكاء الاصطناعي جميعًا على أرض الواقع.
في بداية العام، دفعت موجة حماس الذكاء الاصطناعي أسهم التكنولوجيا في الولايات المتحدة للارتفاع على التوالي، بينما تخلفت عملة البيتكوين بوضوح. الآن، انقلبت الصورة تمامًا.
صندوق التكنولوجيا المتعلق بمؤشر ناسداك ETF من انسكوند، يبلغ معدل علاوة التداول 28.3%.
ماذا يعني ذلك؟ أنت تدفع 127 يوانًا، لكن القيمة الصافية الفعلية التي تحصل عليها هي 100 يوان فقط. الـ27 يوانًا الإضافية هي ما تدفعه مقابل "العاطفة".
أعلنت عدة شركات صناديق بالفعل عن بيانات تعليق التداول. في السوق ككل، بلغت علاوة التداول لدى 13 صندوقًا متداولًا مرتبطًا بناسداك نسبة تفوق 10%، بينما بلغت علاوة التداول لدى 21 صندوقًا متداولًا عبر الحدود نسبة تفوق 5%.
التناقض العميق وراء علاوة التداول المرتفعة يتمثل في أن حصص QDII لا تواكب طلبات التخصيص. الحصة محدودة جدًا، وعدد الراغبين في الشراء كبير، فيتم دفع سعر التداول داخل السوق للارتفاع بشكل مبالغ فيه. لكن علاوة التداول لن تستمر إلى الأبد. اليوم الذي تتقارب فيه علاوة التداول هو اليوم الذي سيدفع فيه الملاحقون للارتفاع ثمنه.
إشارة أكثر خطورة هي: إذا حدث ارتداد نحو المتوسط لصناديق ETF عالية علاوة التداول المرتبطة بناسداك، فقد يؤدي ذلك إلى عودة الأموال عبر الحدود، مما يخلق تأثير سحب مؤقت على سوق العملات المشفرة.
الناسداك والبتكوين يتحركان بالتزامن نحو الأعلى، ما يعني أن الأموال العالمية تعيد تسعير مفهوم "المخاطر".
ليس عليك اختيار طرف ضد الآخر، بل عليك التأكد من أنك تقف في الجهة التي تتدفق إليها الأموال.