يُصنّف أغنى المستثمرين في العالم التضخم باعتباره الخطر الأهم. ووفقًا لأحدث استطلاع أجرته مجموعة سيتي، فقد حلّ التضخم هذا العام محلّ حرب التجارة والرسوم الجمركية، ليصبح أكبر مصدر قلق للمكاتب العائلية، وما تزال هذه الاتجاهات تؤثر بشكل عميق في منطق تخصيص الأصول لدى فئة أصحاب الثروات العالية جدًا.

توضح تقارير مجموعة سيتي السنوية عن المكاتب العائلية العالمية أن تغيّرات أسعار الفائدة، وتبعًا لها مباشرةً استقرار النظام المالي العالمي، أصبحتا من القضايا التي يحظيان بأكبر قدر من الاهتمام لدى المؤسسات التي شملتها الدراسة، بعد التضخم.

وعند اختيار فئات الأصول الكبرى، تم تصنيف الأسهم في الأسواق العامة باعتبارها الفئة المفضلة للزيادة الصافية في الحيازات مستقبلًا. فقد أفاد أكثر من 90% من المكاتب العائلية التي شملتها الدراسة بأن محافظها حققت عوائد إيجابية هذا العام، بينما قال قرابة نصف المشاركين إنهم زادوا من حيازاتهم من الأسهم المدرجة خلال النصف الأول من العام.

إن جاذبية الذهب آخذة في الارتفاع بشكل ملحوظ أيضًا—إذ قال آندي سيغ، المسؤول عن أعمال الثروات لدى سيتي، إن الذهب يظهر تقريبًا في كل محادثة مع العملاء لديه اليوم، وهو ما يختلف تمامًا عن الوضع قبل عامين.

انضمت سيتي مؤخرًا إلى مجال خدمات خزينة الذهب في لندن والتسوية، لتلبية الطلب المتزايد على الذهب المادي لدى العملاء الأثرياء.

أُجريَت الدراسة المذكورة أعلاه خلال الفترة من يونيو إلى يوليو من هذا العام، وشملت أكثر من 350 مكتب عائلي في أنحاء تزيد على 40 دولة.

القلق من التضخم ينتشر إلى فئة أصحاب الثروات فائقة الصافي

حلّ التضخم محل حرب التجارة والرسوم الجمركية ليصبح الشاغل الأول للمكاتب العائلية هذا العام، وهو ما يعكس الأثر الملموس للاستمرار في ارتفاع تكاليف المعيشة والتشغيل على هذه الفئة.

"قد يتساءل الناس: بما أنهم يملكون الكثير من المال، فلماذا ما زالوا يهتمون بهذه الأمور؟" قال آندي سيغ في مقابلة:

"نجاح هذه العائلات يعود إلى أنها تتعامل بحذر شديد مع كل من التكاليف والعوائد. فقد أصبحت بعض جوانب نمط الحياة أكثر تكلفة، وهم حساسون جدًا لذلك."

وفقًا لبيانات الأبحاث الاقتصادية الصادرة عن بلومبرغ، فإن ثلاثة من الاقتصادات الأربعة الرئيسية الكبرى في العالم تستمر فيها معدلات التضخم أعلى من 3% بشكل متواصل، ما يدفع أسعار الفائدة إلى البقاء عند مستويات مرتفعة ويؤدي إلى تراجع نمو الاقتصاد. وتُبرز هذه الخلفية الكلية أن التحرك باتجاه أسعار فائدة معينة، واستقرار النظام المالي، قد دخلا معًا ضمن الشواغل الأساسية للمكاتب العائلية، وهو ما يعكس القلق الواسع في السوق إزاء الضغوط البنيوية على الاقتصاد.

الأسهم الأميركية خيار أول لزيادة التخصيصات، والسوق العامة تتفوق على السوق الخاص

على الرغم من تصاعد القلق، لا يزال أكثر من تسعين بالمئة من المكاتب العائلية التي شملتها المقابلات تحقق عوائد إيجابية، بينما قام قرابة النصف بتعزيز تخصيصاتهم للأسهم المدرجة بشكل فعّال خلال النصف الأول من هذا العام.

قالت داون نورثبرغ، رئيسة حلول العملاء الشاملة لدى سيتي والمسؤولة العالمية عن المكاتب العائلية: "نرى أن العملاء يخصصون المزيد من الأموال للأسهم في السوق العامة، لأن الشركات المدرجة في الولايات المتحدة لا غنى عنها عند السعي إلى النمو والثبات والمرونة."

وأشار آندي سيغ كذلك إلى أن الأسهم في السوق العامة تُدرج كنوع الأصول المفضّل ضمن قائمة التخصيصات الصافية الإضافية المستقبلية، ليس فقط لأن أدائها في الفترة الأخيرة كان ثابتًا، بل أيضًا بسبب وجود مخاوف تتعلق بتقييمات السوق الخاص—خصوصًا الأصول التي تواجه إجراءات تنظيمية أو عوامل عدم يقين أخرى لا يمكن لغير المستثمرين التحكم بها، ما يقلل جاذبيتها بشكل واضح.

إعادة تقييم مكانة الذهب، وتوسيع سيتي لخزينة لندن

كما تعمل مخاوف التضخم على تسريع قيام فئة أصحاب الثروات بإعادة تقييم القيمة الاستراتيجية للذهب. وقال آندي سيغ إن الذهب بات يظهر تقريبًا في كل مرة يتحدث فيها مع العملاء—مقارنةً بما كان عليه قبل عامين—فقد تغير الأمر تمامًا. وأضاف أن:

"في السابق، كانت الموضوعات التي يتناولها الأثرياء حول العالم هي أزواج العملات؛ أما الآن فقد أدركوا أن العديد من الاقتصادات المتقدمة تواجه تحديات متشابهة—حيث تكون أوضاع المالية العامة حادة، والتضخم مرتفعًا، وربما تكون 'العملة الصعبة' في الوقت الراهن هي الذهب."

وللاستجابة لهذا الطلب، تقوم سيتي بتوسيع قدرات خدمات خزينتها. وفي الآونة الأخيرة، انضمت إلى مجموعة مصرفية محدودة الحجم، لتشارك في أعمال الحفظ والتسوية الخاصة بخزينة الذهب في مركز لندن للذهب، لخدمة الطلب المتزايد لدى العملاء الأثرياء على تخصيصات الذهب.