جادلَ المعلّق على البيتكوين، كوينتن فرانسوا، مؤخرًا بأن بضعة أيام تداول قوية فقط يمكن أن تُشكّل معظم مكاسب بيتكوين خلال شهر.
شارك فرانسوا مخططًا يُظهر عوائد البيتكوين الشهرية وكيف كانت ستبدو هذه العوائد لو تم استبعاد أفضل أربعة أيام أداءً. وتتمثل فكرته في أن محاولة توقيت شراء وبيع البيتكوين بدقة قد تكون محفوفة بالمخاطر.
أمثلة حديثة
في أغسطس 2026، حققَت البيتكوين مكاسب بنسبة 24.9% خلال الشهر. لكن بدون أفضل أربعة أيام لديها، كانت الزيادة ستبلغ 0.5% فقط. وفي نوفمبر 2024، حققت البيتكوين مكاسب بنسبة 37.1%. أدى استبعاد أقوى أربعة أيام إلى خفض المكاسب إلى 4%.
أمثلة سابقة
وكان الفارق أكبر حتى خلال بعض الارتفاعات/الاندفاعات الصعودية السابقة لبيتكوين:
مارس 2023: حققت بيتكوين مكاسب بنسبة 23.2%، لكنها انخفضت 8.3% عند إزالة أفضل أربعة أيام.
فبراير 2021: حققت بيتكوين مكاسب بنسبة 36.8%، لكنها عادت بعائد -5.2% دون تلك الأيام الأربعة.
أبريل 2020: حققت بيتكوين مكاسب بنسبة 34.5%، مقارنةً بـ -1.9% بعد إزالة أقوى أربعة أيام.
مايو 2019: حققت بيتكوين مكاسب بنسبة 62.5%، بينما كان العائد 2.6% دون أفضل أربعة أيام.
ديسمبر 2017: حققت بيتكوين مكاسب بنسبة 39.3%، لكن انخفض العائد إلى -22.6% بعد إزالة تلك الأيام.
تُظهر الأمثلة أن عددًا صغيرًا من أيام التداول القوية جدًا يمكن أن يكون له تأثير كبير على أداء بيتكوين الشهري الإجمالي.
مستخدم على X يتساءل عن التفسير
الرسوم البيانية/الرسوم استقبلت انتقادات من مستخدم على X باسم @b0tmkr، الذي قال إن التحليل لا يروي القصة كاملة لأنه يزيل فقط أفضل الأيام أداءً بالنسبة إلى بيتكوين. وذكر المستخدم أن إزالة الأُطر/النقاط الإيجابية المتطرفة فقط يمكن أن تعطي صورة مضللة عن عوائد بيتكوين.
يرتبط النقد بشكل أساسي بالمنهجية المستخدمة. ينظر الرسم إلى ما يحدث عندما يفوت المستثمرون أفضل أربعة أيام لبيتكوين. ولا يأخذ في الاعتبار ما الذي كان سيحدث لو أنهم فاتهم أيضًا أسوأ أيام السوق.
رد فرانسوا أن نقطته الأساسية كانت ببساطة أن جزءًا كبيرًا من مكاسب بيتكوين يمكن أن يحدث في غضون بضعة أيام فقط. وقال إن هذا هو سبب إمكانية أن يفوت المستثمرون الذين يظلّون خارج السوق بعضًا من أكبر التحركات فيه.
الوقت في السوق مقابل توقيت السوق
تتوافق هذه الفكرة مع مقولة الاستثمار الشائعة: «الوقت في السوق يتفوق على توقيت السوق».
يحتاج المستثمرون الذين يحاولون تجنب هبوط السوق إلى اتخاذ قرارين بشكل صحيح: متى يبيعون ومتى يشترون مرة أخرى. وإذا فاتهم تعافٍ قوي، فقد تتضرر عوائدهم.
كما وجدت دراسة/تحليل من بنك سنغافورة نُشر في فبراير 2025 أيضًا أن تفويت عدد صغير من أقوى فترات السوق يمكن أن يقلل بشكل كبير العوائد على المدى الطويل. وهذا يوضح مدى صعوبة التنبؤ بتحركات السوق على المدى القصير.
يُعد أداء بيتكوين في أغسطس مثالًا جيدًا. شخص كان خارج السوق خلال أقوى أربعة أيام لبيتكوين كان سيحصل على جزء صغير فقط من إجمالي مكاسب الشهر.
بيتكوين تصل إلى 87,300 دولار
ارتفعت بيتكوين إلى 87,300 دولار يوم الثلاثاء، وهو أعلى مستوى لها منذ يناير. وقد أعاد هذا الصعود/الارتفاع لفت الانتباه إلى سوق العملات الرقمية، إذ يعتقد كثيرون الآن أن سوق الصعود يستأنف.
كانت بيتكوين تُتداول قرب 85,500 دولار وقت كتابة هذا التقرير، مرتفعة 4.4% خلال الـ24 ساعة الماضية و11% خلال الأسبوع الماضي. وفي الوقت الحالي، تقلصت خسارتها منذ بداية العام إلى نحو 2.3%، رغم أنها ما تزال منخفضة بحوالي 23% خلال العام الماضي.
تضيف الحركة الأخيرة أيضًا إلى تعافي بيتكوين من أدنى مستوى سجّلته مؤخرًا. وبشكل خاص، حققت بيتكوين مكاسب تقارب 51% من أدنى مستوى لها بعد حوالي شهرين.