في ظل معدلات التمويل المرتفعة، كيف ينبغي للمتداولين التصدي للتآكل؟
اليوم تحدثت مع أحد أصدقائي عن مسار سوق النفط، ويعتقد الجميع بشكل عام أن منطق المراهنة على البيع على المكشوف في الاتجاه الكبير لا يزال قائمًا. دورة رفع أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي وصلت تقريبًا إلى نهايتها، ومع استمرار السوق في هضم أثر الفائدة المرتفعة تدريجيًا، يعود سعر النفط إلى مسار أكثر عقلانية. بعد ذلك، تتمثل النقاط الأساسية التي ينبغي التركيز عليها في الوضع في الشرق الأوسط ومدى انفتاح الملاحة عبر مضيق هرمز. وإذا ما خفّضت المخاطر الجيوسياسية بعضًا من حدتها، واستعاد مسار حركة الشحنات البحرية تدريجيًا، فإن تراجع سعر النفط إلى حوالي $75 لا يزال مدعومًا بأساسيات.
لقد كان الاتجاه صحيحًا، لكن تكلفة الاحتفاظ بالمراكز تحولت إلى أكبر نقطة ألم.
حسبتُ تكلفة مراكزي الحالية إضافةً إلى عمليات الشراء/التعويض المخطط لها لاحقًا، فإذا بتآكل معدل التمويل قد بلغ قرابة 30% من إجمالي رأس المال المستثمر. بصراحة، هذا مؤلم للغاية. بالنسبة للمتداولين الذين يبيعون على المكشوف السلع الأساسية التقليدية أو الذين يتداولون بعقود الديمومة، فإن أكبر قاتل خفي للمراكز الطويلة غالبًا ليس التقلبات، بل الرسوم المستمرة المخصومة على شكل معدل التمويل.
وبخصوص تآكل معدل التمويل وتكاليف التداول، لا توجد حتى الآن في السوق “دواء سحري” يمكنه القضاء عليها بالكامل، لكن توجد بعض الأفكار والأدوات التي تساعدنا على خفض تكلفة الاحتفاظ بالمراكز:
1. تعويض التكاليف عبر عوائد الهامش:
اختيار منصات تدعم إدارة أموال الهامش للاستثمار/الفائدة (مثل بعض شركات الوساطة الناشئة أو منصات تجميع مثل BiyaPay)، والاستفادة من الهامش غير المستخدم أو الهامش المعلق عبر أوامر معلقة للحصول على فائدة سنوية تقارب 5%. ورغم أنه لن يغطي بالكامل معدل التمويل المرتفع، إلا أنه على الأقل يضيف جزءًا من الإعانة على شكل فوائد، ما يؤدي بشكل غير مباشر إلى خفض تكلفة الاحتفاظ.
2. إدارة أدق لمعدلات التمويل عبر الاستفادة من سياسة صفر عمولة:
في مرحلة فتح المركز وإعادة ضبطه، حاول استخدام أوامر محددة السعر (Maker) قدر الإمكان لإتمام الصفقات عند الإرسال. حاليًا، توفر بعض المنصات (مثل Maker بنسبة 0% لعقود/فوريكس البيّات لدى BiyaPay، إضافة إلى سياسات صفر عمولة لبعض أزواج TradFi Maker/Taker) إمكانية تقليل كبير لاحتكاك تكاليف التداول الناتج عن كثرة إعادة ضبط المراكز.
3. التركيز على دعم تجربة المستخدمين الجدد في المنصة:
كثير من المنصات تقدم في الفترة الأخيرة للمستخدمين الجدد مراكز تجربة أو إعانات مجانية (مثل مكافآت عند الوصول إلى حد معين في الإيداع وغيرها). تمثل هذه المنافع الإضافية أيضًا، في المراحل المبكرة عند اختبار الاستراتيجية أو تأسيس المركز الأولي، طريقة لتوفير “بركة” إضافية من السيولة ودعم هامش الأمان.
اليوم تحدثت مع أحد أصدقائي عن مسار سوق النفط، ويعتقد الجميع بشكل عام أن منطق المراهنة على البيع على المكشوف في الاتجاه الكبير لا يزال قائمًا. دورة رفع أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي وصلت تقريبًا إلى نهايتها، ومع استمرار السوق في هضم أثر الفائدة المرتفعة تدريجيًا، يعود سعر النفط إلى مسار أكثر عقلانية. بعد ذلك، تتمثل النقاط الأساسية التي ينبغي التركيز عليها في الوضع في الشرق الأوسط ومدى انفتاح الملاحة عبر مضيق هرمز. وإذا ما خفّضت المخاطر الجيوسياسية بعضًا من حدتها، واستعاد مسار حركة الشحنات البحرية تدريجيًا، فإن تراجع سعر النفط إلى حوالي $75 لا يزال مدعومًا بأساسيات.
لقد كان الاتجاه صحيحًا، لكن تكلفة الاحتفاظ بالمراكز تحولت إلى أكبر نقطة ألم.
حسبتُ تكلفة مراكزي الحالية إضافةً إلى عمليات الشراء/التعويض المخطط لها لاحقًا، فإذا بتآكل معدل التمويل قد بلغ قرابة 30% من إجمالي رأس المال المستثمر. بصراحة، هذا مؤلم للغاية. بالنسبة للمتداولين الذين يبيعون على المكشوف السلع الأساسية التقليدية أو الذين يتداولون بعقود الديمومة، فإن أكبر قاتل خفي للمراكز الطويلة غالبًا ليس التقلبات، بل الرسوم المستمرة المخصومة على شكل معدل التمويل.
وبخصوص تآكل معدل التمويل وتكاليف التداول، لا توجد حتى الآن في السوق “دواء سحري” يمكنه القضاء عليها بالكامل، لكن توجد بعض الأفكار والأدوات التي تساعدنا على خفض تكلفة الاحتفاظ بالمراكز:
1. تعويض التكاليف عبر عوائد الهامش:
اختيار منصات تدعم إدارة أموال الهامش للاستثمار/الفائدة (مثل بعض شركات الوساطة الناشئة أو منصات تجميع مثل BiyaPay)، والاستفادة من الهامش غير المستخدم أو الهامش المعلق عبر أوامر معلقة للحصول على فائدة سنوية تقارب 5%. ورغم أنه لن يغطي بالكامل معدل التمويل المرتفع، إلا أنه على الأقل يضيف جزءًا من الإعانة على شكل فوائد، ما يؤدي بشكل غير مباشر إلى خفض تكلفة الاحتفاظ.
2. إدارة أدق لمعدلات التمويل عبر الاستفادة من سياسة صفر عمولة:
في مرحلة فتح المركز وإعادة ضبطه، حاول استخدام أوامر محددة السعر (Maker) قدر الإمكان لإتمام الصفقات عند الإرسال. حاليًا، توفر بعض المنصات (مثل Maker بنسبة 0% لعقود/فوريكس البيّات لدى BiyaPay، إضافة إلى سياسات صفر عمولة لبعض أزواج TradFi Maker/Taker) إمكانية تقليل كبير لاحتكاك تكاليف التداول الناتج عن كثرة إعادة ضبط المراكز.
3. التركيز على دعم تجربة المستخدمين الجدد في المنصة:
كثير من المنصات تقدم في الفترة الأخيرة للمستخدمين الجدد مراكز تجربة أو إعانات مجانية (مثل مكافآت عند الوصول إلى حد معين في الإيداع وغيرها). تمثل هذه المنافع الإضافية أيضًا، في المراحل المبكرة عند اختبار الاستراتيجية أو تأسيس المركز الأولي، طريقة لتوفير “بركة” إضافية من السيولة ودعم هامش الأمان.