لقد كنت أتابع أسهم الذكاء الاصطناعي عن كثب، وهناك شيء واضح بالنسبة لي: هذا الارتفاع مدعوم بإنفاق حقيقي، وليس مجرد عناوين.
فقد أعلنت إنفيديا للتو عن إيرادات فصلية بلغت 96.2 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي، بينما وصلت إيرادات قطاع مراكز البيانات إلى 89 مليار دولار، بزيادة 117%. كما قال جِنْسِن هوانغ إن مبيعات شرائح إنفيديا قد تتضاعف تقريبًا بحلول عام 2027، ما يشير إلى مدى جرأة المرحلة التالية من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
والإنفاق وراء ذلك ضخم. فقد ذكرت رويترز أن مايكروسوفت وألفابت وأمازون وميتا وأوراكل قد تنفق مجتمعة على البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أكثر مما تولده من تدفق نقدي حر بحلول 2027. رفعت أمازون توقعات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى نحو 220 مليار دولار، بينما رفعت ألفابت توقعاتها إلى 195–205 مليارات دولار، وتتوقع ميتا إنفاقًا بين 125 و145 مليار دولار.
وفي الوقت نفسه، تتسارع حركة السوق من جديد. ففي 21 سبتمبر، أغلقت ناسداك عند مستوى قياسي مرتفع، ووصلت قيمة AMD إلى 1 تريليون دولار كقيمة سوقية، وقفزت ميتا بأكثر من 11% بعد أن حقق مساعدها الجديد بالذكاء الاصطناعي تبنّيًا مبكرًا قويًا.
لذلك فتصورّي إيجابي بحذر تجاه فكرة الذكاء الاصطناعي، لكن ليس إلى حدّ التفاؤل الأعمى تجاه كل سهم في هذا المجال. تبدو الطلبات حقيقية. السؤال الأكبر هو: إلى متى يمكن أن يستمر الإنفاق في النمو بوتيرة أسرع من العوائد.
ثم هناك جانب السياسات. فقد أعلن الرئيس ترامب عن “AI Force” وقال إن الذكاء الاصطناعي قد يمثل في نهاية المطاف ما يصل إلى 25% من الناتج المحلي الإجمالي الأميركي. هذا ادعاء سياسي وتوقع مستقبلي، وليس قياسًا اقتصاديًا راهنًا.
أنا أتابع NVDA وAMD وMETA عن كثب. بالنسبة لي، تتمثل المرحلة التالية في الإيرادات والهوامش والقدرة على الطاقة والتسييل الحقيقي للذكاء الاصطناعي، وليس الضجيج وحده.
#AIStocksWhatNext
فقد أعلنت إنفيديا للتو عن إيرادات فصلية بلغت 96.2 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي، بينما وصلت إيرادات قطاع مراكز البيانات إلى 89 مليار دولار، بزيادة 117%. كما قال جِنْسِن هوانغ إن مبيعات شرائح إنفيديا قد تتضاعف تقريبًا بحلول عام 2027، ما يشير إلى مدى جرأة المرحلة التالية من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
والإنفاق وراء ذلك ضخم. فقد ذكرت رويترز أن مايكروسوفت وألفابت وأمازون وميتا وأوراكل قد تنفق مجتمعة على البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أكثر مما تولده من تدفق نقدي حر بحلول 2027. رفعت أمازون توقعات الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 إلى نحو 220 مليار دولار، بينما رفعت ألفابت توقعاتها إلى 195–205 مليارات دولار، وتتوقع ميتا إنفاقًا بين 125 و145 مليار دولار.
وفي الوقت نفسه، تتسارع حركة السوق من جديد. ففي 21 سبتمبر، أغلقت ناسداك عند مستوى قياسي مرتفع، ووصلت قيمة AMD إلى 1 تريليون دولار كقيمة سوقية، وقفزت ميتا بأكثر من 11% بعد أن حقق مساعدها الجديد بالذكاء الاصطناعي تبنّيًا مبكرًا قويًا.
لذلك فتصورّي إيجابي بحذر تجاه فكرة الذكاء الاصطناعي، لكن ليس إلى حدّ التفاؤل الأعمى تجاه كل سهم في هذا المجال. تبدو الطلبات حقيقية. السؤال الأكبر هو: إلى متى يمكن أن يستمر الإنفاق في النمو بوتيرة أسرع من العوائد.
ثم هناك جانب السياسات. فقد أعلن الرئيس ترامب عن “AI Force” وقال إن الذكاء الاصطناعي قد يمثل في نهاية المطاف ما يصل إلى 25% من الناتج المحلي الإجمالي الأميركي. هذا ادعاء سياسي وتوقع مستقبلي، وليس قياسًا اقتصاديًا راهنًا.
أنا أتابع NVDA وAMD وMETA عن كثب. بالنسبة لي، تتمثل المرحلة التالية في الإيرادات والهوامش والقدرة على الطاقة والتسييل الحقيقي للذكاء الاصطناعي، وليس الضجيج وحده.
#AIStocksWhatNext
