أسهم شركات الذكاء الاصطناعي انتقلت إلى مرحلة جديدة، لكن القصة الكبرى تكمن فيما يحدث تحت سطح السوق. أغلقت إنفيديا عند 227.38 دولارًا بعد ارتفاعها 2.3%، بينما قفزت شركة AMD بنحو 10% إلى مستوى قياسي جديد، في الوقت الذي ارتفع فيه مؤشر ناسداك أيضًا 2.3% إلى مستوى قياسي جديد.
أرقام إنفيديا تُظهر سبب لفت انتباه المستثمرين بهذا القدر. فقد أعلنت الشركة عن إيرادات فصلية بلغت 96.2 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي، بينما قفزت إيرادات مركز البيانات بنسبة 117% إلى 89 مليار دولار. هذه أرقام هائلة، لكنها تُبيّن أيضًا مدى سرعة توسع الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وتجعل خطط الإنفاق من أكبر شركات التكنولوجيا الصورة أكثر إثارة. فآلاف—أو يمكن القول إن أمازون ومايكروسوفت وألفابت وميتا تتجه إلى إنفاق رأسمالي مجمّع يقارب 745 مليار دولار في 2026. تتوقع ألفابت 195–205 مليارات دولار، ومايكروسوفت حوالي 190 مليار دولار، بينما تبلغ تقديرات أمازون قرابة 220 مليار دولار. وهذا يتجاوز بكثير دورة ترقية تكنولوجية عادية.
كما تلتزم جوجل بضخ 15.1 مليار دولار أخرى في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في فنلندا، بما في ذلك ثلاثة مراكز بيانات واتفاق لتوليد الطاقة النووية لمدة 22 عامًا. وفي الوقت نفسه، قفزت إيرادات البنية التحتية السحابية لدى أوراكل مؤخرًا بنسبة 121% إلى 7.4 مليارات دولار. تتضح الرسالة تدريجيًا: إن الطلب على الذكاء الاصطناعي يُنتج حاجة ضخمة إلى القدرة الحوسبية والسعة السحابية والطاقة.
لهذا السبب، لم تعد قصة الذكاء الاصطناعي تتعلق فقط بالشركة التي تُنشئ أفضل نموذج. بل إن الأموال تتوزع على كامل السلسلة المادية: وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) والشبكات ومراكز البيانات وأنظمة التبريد والكهرباء. تصبح كل طبقة مهمة عندما يتم إنفاق مليارات الدولارات لبناء البنية التحتية اللازمة للذكاء الاصطناعي.
أكبر سؤال الآن ليس ما إذا كان إنفاق الذكاء الاصطناعي ينمو. فهو ينمو بكل وضوح. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت إيرادات الذكاء الاصطناعي قادرة على الاستمرار في النمو بسرعة كافية لدعم واحدة من أكبر موجات الاستثمارات التكنولوجية التي شهدها السوق على الإطلاق. فإذا استمر الإنفاق بهذا الحجم، فقد تصبح الشركات التي تزود البنية التحتية وراء الذكاء الاصطناعي مهمة بنفس قدر أهمية شركات برمجيات الذكاء الاصطناعي نفسها.
#AIStocksWhatNext
أرقام إنفيديا تُظهر سبب لفت انتباه المستثمرين بهذا القدر. فقد أعلنت الشركة عن إيرادات فصلية بلغت 96.2 مليار دولار، بزيادة 106% على أساس سنوي، بينما قفزت إيرادات مركز البيانات بنسبة 117% إلى 89 مليار دولار. هذه أرقام هائلة، لكنها تُبيّن أيضًا مدى سرعة توسع الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وتجعل خطط الإنفاق من أكبر شركات التكنولوجيا الصورة أكثر إثارة. فآلاف—أو يمكن القول إن أمازون ومايكروسوفت وألفابت وميتا تتجه إلى إنفاق رأسمالي مجمّع يقارب 745 مليار دولار في 2026. تتوقع ألفابت 195–205 مليارات دولار، ومايكروسوفت حوالي 190 مليار دولار، بينما تبلغ تقديرات أمازون قرابة 220 مليار دولار. وهذا يتجاوز بكثير دورة ترقية تكنولوجية عادية.
كما تلتزم جوجل بضخ 15.1 مليار دولار أخرى في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في فنلندا، بما في ذلك ثلاثة مراكز بيانات واتفاق لتوليد الطاقة النووية لمدة 22 عامًا. وفي الوقت نفسه، قفزت إيرادات البنية التحتية السحابية لدى أوراكل مؤخرًا بنسبة 121% إلى 7.4 مليارات دولار. تتضح الرسالة تدريجيًا: إن الطلب على الذكاء الاصطناعي يُنتج حاجة ضخمة إلى القدرة الحوسبية والسعة السحابية والطاقة.
لهذا السبب، لم تعد قصة الذكاء الاصطناعي تتعلق فقط بالشركة التي تُنشئ أفضل نموذج. بل إن الأموال تتوزع على كامل السلسلة المادية: وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) والشبكات ومراكز البيانات وأنظمة التبريد والكهرباء. تصبح كل طبقة مهمة عندما يتم إنفاق مليارات الدولارات لبناء البنية التحتية اللازمة للذكاء الاصطناعي.
أكبر سؤال الآن ليس ما إذا كان إنفاق الذكاء الاصطناعي ينمو. فهو ينمو بكل وضوح. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت إيرادات الذكاء الاصطناعي قادرة على الاستمرار في النمو بسرعة كافية لدعم واحدة من أكبر موجات الاستثمارات التكنولوجية التي شهدها السوق على الإطلاق. فإذا استمر الإنفاق بهذا الحجم، فقد تصبح الشركات التي تزود البنية التحتية وراء الذكاء الاصطناعي مهمة بنفس قدر أهمية شركات برمجيات الذكاء الاصطناعي نفسها.
#AIStocksWhatNext
