بلغ سعر البيتكوين 87,364 دولارًا في 21 سبتمبر. إذا كنت تملك $BTC فإن التاريخ التالي الذي يجب مراقبته هو 25 سبتمبر، عندما تنتهي صلاحية خيارات ديربيت التي تغطي ما يقارب 16 مليار دولار من البيتكوين.
تُظهر بيانات البورصة الصادرة في 22 سبتمبر نحو 186,000 بيتكوين ضمن ذلك تاريخ الانتهاء، أي حوالي 38% من سجل خياراتها المُسَوّاة بالبيتكوين. تقيس القيمة بالدولار البيتكوين الممثّل في تلك العقود. لا يتم تسوية سوى الدفعة النهائية للخيارات. ولا توجد عملية شراء أو بيع تلقائية بقيمة 16 مليار دولار.
يمكن أن تؤثر مدة الانتهاء على الأسعار، حيث يقوم مسؤولو التداول بتعديل المراكز التي تحميهم من الخسائر.
عادةً ما يقوم بائع الخيارات الذي يتحوط من تعرضه بشراء عندما يرتفع بيتكوين وبيعًا عندما ينخفض. يمكن لهذا الحاجز أن يقلل تعرض المكتب بينما يجعل تحرك السوق أكثر حدة. أما مشتري الخيارات المُتحوِّط فعادةً يقوم بالعكس: شراء الهبوط وبيع الصعود.
مع انتهاء العقود، يمكن إغلاق تلك التحوطات أو استبدالها إلى جانب خيارات جديدة. تقدّر مخططات المراكز العامة من يحوز ماذا. لكنها لا تكشف دفتر الوسطاء بالكامل، وبالتالي لا يمكنها تحديد ما إذا كان يوم الجمعة سيشهد شراءً أو بيعًا أو تغيرًا طفيفًا.
جاء يوم الاثنين بتغير أوضح في الطلب على الصناديق. سجّلت Farside تدفقات صافية إلى صناديق بيتكوين الفورية الأمريكية المتداولة (ETF) بقيمة 999 مليون دولار، مقابل 6.1 مليون دولار فقط خلال الجلسات الخمس السابقة.
ونقل موقع CoinDesk، نقلاً عن CoinGlass في 22 سبتمبر، أنه تم تسجيل 844 مليون دولار أيضًا في تصفيات مراكز البيع القصير في العملات المشفرة خلال 24 ساعة. كانت هذه مراكز تراهن على تراجع الأسعار، عبر العملات المشفرة بشكل عام. وقد بلغ نصيب بيتكوين 608 ملايين دولار من إجمالي عمليات التصفية في الاتجاهين معًا.
إغلاق مركز بيع قصير خاسر قد يتطلب أوامر شراء. وقد يؤدي ذلك إلى رفع السعر وتفعيل الإغلاق التالي. قد تعمل قواعد ضمانات البورصة كما هو مقصود في حين تُسرّع موجة الصعود. وتقيس أرقام التصفية المراكز التي تم إغلاقها، لا الاستثمارات الجديدة أو الخسائر النقدية من نفس الحجم.
لدى الصناديق أيضًا حدّ لتدفقات الداخل. يمكن للمستثمرين شراء أسهم صناديق ETF وبيع العقود الآجلة ضدها. لا يكشف التدفق المنشور عن مقدار ما تم تحوّطه. كما لا تكشف التغيرات اليومية في العقود الآجلة القائمة، لأن التحوطات الجديدة يمكنها استبدال المراكز التي يغلقها متداولون آخرون.
وفي الوقت نفسه، رفعت “الاحتياطي الفيدرالي” أسعار الفائدة. قرار 16 سبتمبر استهدف النطاق ليصل إلى 3.75% إلى 4%. يضع متوسط توقعات المسؤولين الفائدة عند 4.1% بنهاية كل من 2026 و2027. وقد حدث هذا الصعود مع استمرار المزيد من التشديد في تلك التوقعات.
تسويات يوم الجمعة تفصلها سبع ساعات. ينتهي أجل Deribit عند الساعة 8 صباحًا بتوقيت UTC. وتستقر عقود بيتكوين الآجلة القياسية لشركة CME والخيارات الشهرية عند الساعة 3 مساءً بتوقيت UTC. يمكن للمتداولين تعديل تحوطاتهم أو استبدالها قبل أي من الموعدين النهائيين.
اختباري هو ما إذا كانت تدفقات الأموال إلى الصناديق ستستمر وما إذا كان بيتكوين ستحافظ على مكاسبها بعد تلك التواريخ التي تنتهي فيها العقود. وهذا من شأنه أن يدعم تقدّمًا أكثر دوامًا. لكن إذا خفّ الطلب على الصناديق بينما تتزايد الرهانات الصعودية المُرافَعة، فقد تؤدي عملية انعكاس إلى بيع قسري. NFA DYOR
