شهدت عملة Bittensor (TAO) فجأة صعودًا قويًا ضمن سوق العملات المشفرة، حيث قفزت قرابة 20% واستعادت منطقة 320 دولار. وقد دفع هذا الارتفاع السعر نحو نطاق مقاومة رئيسي حدّ من عدة محاولات تعافٍ سابقة، ما يسلّط الضوء على احتمال حدوث انعكاس في الاتجاه. كما تدخل TAO هذا السيناريو مع منحنى انبعاثات يزداد تشددًا، مع نمو النشاط التجاري عبر شبكات Bittensor الفرعية وتوسّع الوصول المؤسسي. وبما أن سعر TAO لا يزال بعيدًا كثيرًا عن قمة 760 دولار السابقة، فإن المتداولين يتساءلون الآن ما إذا كان الاندفاع الأخير يمكن أن يتطور إلى إعادة تسعير أكبر مطلوبة لتحرّك نحو 1,000 دولار.

منحنى العرض الخاص بـ TAO يشتد: ماذا يعني ذلك؟

لدى TAO سقف أقصى ثابت لإصدار 21 مليون توكن، مع التحكم في الإصدار عبر آلية النصف. حدث النصف الأول في ديسمبر 2025، حيث خُفِّض معدل الانبعاث من 1 TAO إلى 0.5 TAO لكل كتلة، أي تقريبًا 3,600 TAO يوميًا. يتم الوصول إلى عتبة النصف التالية عندما يصل إجمالي الإصدار إلى 15.75 مليون TAO، وبعدها ينخفض معدل الانبعاث إلى 0.25 TAO لكل كتلة.

لا تعني خفض العرض تلقائيًا ارتفاع الأسعار. يجب أن تتوسع قوة الطلب بما يكفي لامتصاص TAO الداخل إلى السوق. يبلغ الإصدار الحالي حوالي 11.2 مليون TAO، ما يترك الشبكة أقل من عتبة إصدار 15.75 مليون توكن التالية. ومع ذلك، فإن جدول الانبعاث المتناقص يخلق انخفاضًا هيكليًا في معدل دخول توكنات TAO الجديدة إلى تجمعات subnet مع الوصول إلى معالم الإصدار.

بدأت subnet الخاصة بـ Bittensor تظهر إيرادات قابلة للقياس

يرتبط أطروحة Bittensor بشكل متزايد بما إذا كان اقتصاد subnet الخاص بها يمكنه توليد طلب يتجاوز انبعاثات التوكن. فمؤشر الإيرادات الصادر عن سبتمبر والذي يغطي 24 subnet قدّر إيرادات خارجية سنوية مُعَمَّمة تتراوح بين 28 مليون و35 مليون دولار من الخدمات، بما في ذلك الحوسبة على وحدات GPU، والاستدلال بالذكاء الاصطناعي، وتطبيقات المؤسسات، والبرمجيات. الرقم تقديري وليس بيانات مالية مدققة، لكنه يوفر معيارًا قابلاً للقياس لمتابعة النشاط التجاري عبر النظام البيئي.

يتشكل وصول مؤسسي حول TAO

كما توسع التعرّض المؤسسي لـ TAO عبر منتجات استثمارية منظمة. يستمر صندوق Grayscale Trust الخاص بـ Bittensor في إصدار الأسهم من خلال الطروحات الخاصة. أفادت وثيقة مقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتاريخ 15 سبتمبر بإصدار 148,800 سهم مقابل 2,814.13 TAO، وهو ما يمثل تقريبًا 650,589 دولارًا من قيمة TAO وفقًا للقيمة المذكورة. أظهرت الإيداعات وجود 2,842,300 سهمًا من أسهم Trust القائمة حتى 15 سبتمبر.

قدمت Grayscale أيضًا وثائق تسجيل لهيكل مقترح لصندوق Bittensor المتداول. تصف طلبات الجهات التنظيمية المركبة المقترحة بأنها مصممة للاحتفاظ بـ TAO وتوفير تعرّض للسوق للأصل، لكن ينبغي ألا تُعامل طلبات الجهات التنظيمية كدليل على تأكيد الموافقة أو إطلاق المنتج.

تحليل سعر TAO: قد تحدد منطقة 350 دولار مسار الاختراق

يتداول سعر TAO حول 315 دولارًا، بعد تقدم يومي حاد بنسبة 20% من منطقة التجميع الأخيرة. يُظهر الرسم البياني اليومي أن السعر يخترق خط الاتجاه الهابط قصير الأجل ويتحرك نحو منطقة مقاومة أفقية أكبر في نطاق 350–360 دولار.

قد يؤدي الإغلاق اليومي فوق تلك المنطقة إلى تعزيز بنية الاختراق وإزالة السقف الفوري الذي احتوى محاولات التعافي السابقة. عندها سيأتي المرجع الصعودي الرئيسي التالي من القمة المرتفعة للدورة السابقة قرب 760 دولار. ستصبح منطقة 300–315 دولار أول منطقة يحتاج أن يدافع عنها المشترون إذا ظهرت عمليات جني أرباح بعد الحركة العمودية. أما التحرك المستمر للعودة إلى ما دون منطقة الاختراق فسوف يضعف الإعداد ويرفع احتمال مرحلة تداول جانبية أخرى.

ما الذي يحتاجه TAO للوصول إلى 1,000 دولار؟

عند حوالي 315 دولارًا، سيحتاج TAO إلى الارتفاع بنحو 217% للوصول إلى 1,000 دولار. ستجعل الحركة التوكن يرتفع بعيدًا فوق رقمه القياسي السابق قرب 760 دولار، وتتطلب بلوغ قمة تاريخية جديدة بدلًا من تعافٍ بسيط باتجاه القمة السابقة.

ثلاثة متغيرات تقع في قلب هذه الأطروحة:

العرض: تستمر تخفيضات الانبعاث المبرمجة لدى TAO في خفض معدل الإصدار الجديد مع مرور الوقت.

الطلب: يحتاج Bittensor إلى نمو مستمر في استخدام subnet، وإيرادات العملاء، ورأس المال الملتزم بالشبكة.

الوصول: يمكن للمنتجات المؤسسية أن توسع نطاق المستثمرين القادرين على الحصول على تعرّض منظم لـ TAO، على الرغم من أن الموافقة التنظيمية والطلب الفعلي يبقيان سؤالين منفصلين.

وبالتالي فإن تقييم 1,000 دولار يعتمد على نمو النشاط الاقتصادي للشبكة بالتوازي مع اشتداد منحنى العرض.