ارتفعت القيمة الإجمالية لسوق العملات المشفرة بشكل مؤقت إلى ما بعد 3 تريليونات دولار يوم الثلاثاء، حيث واصل كل من البيتكوين وأكبر العملات البديلة اتساع رقعة الصعود.

تداولت البيتكوين عند حوالي 86,000 دولار، مرتفعة بنحو 4.5% خلال 24 ساعة، وفقًا لـ CoinGecko. بلغت القيمة الإجمالية للسوق نحو 3 تريليونات دولار قبل لحظة الكتابة مباشرةً، مرتفعة بنحو 4.3% خلال اليوم.

كانت قيمة السوق تبلغ قرابة 2.66 تريليون دولار في 18 سبتمبر. إن التحرك إلى 3 تريليون دولار يمثل مكسبًا بنحو 13% خلال أربع جلسات.

الرافعة المالية عادت إلى مستويات قياسية مرتفعة

أحضر هذا الصعود معه الرافعة المالية.

ارتفع الاهتمام المفتوح في العقود الآجلة الدائمة عبر قطاع العملات المشفرة إلى ما يقرب من 160 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ أواخر أكتوبر 2025، حسبما ذكرت بلومبرغ. وقد تم تصفية أكثر من 920 مليون دولار من المراكز الهبوطية يوم الاثنين مع تسارع الأسعار.

نقطة المرجع مهمة. كان أواخر أكتوبر 2025 هو الوقت الذي تم فيه تداول البيتكوين آخر مرة قريبًا من قمته القياسية فوق 120,000 دولار. كما وصلت نسبة تداول متداولي Hyperliquid بين المراكز الطويلة والقصيرة إلى 2.71 الأسبوع الماضي، وهي أيضًا أعلى مستوى لها منذ تلك الفترة.

الرافعة المالية عند تلك المستويات تضخم التحركات في أي اتجاه. فالتمركز نفسه الذي أجبر المراكز القصيرة على الخروج أثناء الصعود يصبح مبيعات قسرية إذا انعكس السعر.

أظهرت بيانات CoinDesk أن إجمالي حجم العقود المستقبلية ارتفع بنسبة 38% إلى 292 مليار دولار خلال 24 ساعة، مقابل زيادة قدرها 1% فقط في الاهتمام المفتوح، ما دفع نسبة الحجم إلى الاهتمام المفتوح إلى نحو 2 — وهي سمة لظاهرة ضغط شراء بسبب المراكز القصيرة (short squeeze) وليست تمركزًا جديدًا مدفوعًا بقناعة جديدة.

وصل الطلب الفوري إلى جانب ذلك

إن بناء الرافعة المالية ليس سوى نصف الصورة.

جذبت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات شهرية تقارب 1 مليار دولار يوم الاثنين، وهي أكبر تدفق يومي منفرد منذ أكتوبر 2025. وهذا يعني شراء فوري عبر أدوات مُنظَّمة، وليس تعرضًا مقترَضًا.

قد يكون جزء من هذا الطلب ميكانيكيًا. فقد أشار مؤسس Ledn المشارك، Mauricio Di Bartolomeo، إلى أن المتعاملين الذين باعوا خيارات الشراء على صندوق IBIT التابع لـ BlackRock يقومون بالتغطية بشراء أسهم، وأن شراء أسهم الصناديق المتداولة الجديدة يتطلب شراء بيتكوين — لذا تصل عملية التحوط عبر الخيارات إلى العملة نفسها. ولا يفصل رقم تدفق العناوين الرئيسية بين التحوط وتخصيص رأس المال.

ينتهي يوم الجمعة نحو 14 مليار دولار من خيارات البيتكوين على Deribit، وهو أكبر تاريخ منفرد هذا العام، مع تركّزات على خيارات الشراء عند 85,000 دولار و100,000 دولار.

البديلات (Altcoins) تستحوذ على حصة من البيتكوين

ارتفع الإيثريوم بنحو 2.3% إلى 2,745 دولار، وصعد XRP بنسبة 5.7% إلى 1.53 دولار، وتقدمت سولانا 3.6% إلى 117 دولار. كما ارتفع BNB بنسبة 1.6%.

كانت Dogecoin من أقوى العملات ضمن الفئات الكبرى، مرتفعة بنحو 11%.

عند حوالي 86,000 دولار، تبلغ القيمة السوقية للبيتكوين نحو 1.7 تريليون دولار — أي حوالي 57% من سوق بقيمة 3 تريليونات دولار. وقد بلغت سيطرة البيتكوين 59.2% في وقت سابق من سبتمبر، لذا اكتسبت البدائل حصة خلال موجة الصعود.

تلك الدفعة تحمل علامة التحذير. قفز الاهتمام المفتوح في Dogecoin بنسبة 10% في يوم واحد في وقت سابق من هذا الأسبوع، وهو أكبر ارتفاع بين أفضل 10. وقد ظهر تاريخيًا بناء مستمر في رافعة توكنات الميم بالقرب من القمم المؤقتة، مع تزايد شهية المضاربة قبل الحركة الأساسية.

AKE يوضح كيف يبدو المضاربة

ارتفع توكن Akedo الخاص بـ AKE، وهو مشروع ألعاب بالذكاء الاصطناعي ومحتوى، بنحو 170% خلال سبعة أيام، ما رفع قيمته السوقية إلى حوالي 1.2 مليار دولار، وفقًا لـ CoinMarketCap.

سجلت أعلى مستوى تاريخي عند 0.1467 دولار يوم الأحد، قبل أن تهوي بأكثر من 60% عن ذروتها. وتبادل المتداولون ما قيمته 108.9 مليون دولار من AKE خلال 24 ساعة.

تصف زيادة 170% أسبوعيًا وعمق هبوط 60% عن القمة في الأسبوع نفسه توكنًا يتم تداوله وليس الاحتفاظ به. إنها النسخة صغيرة الرسملة من قصة الرافعة المالية وهي تتكشف عبر السوق.

المستويات التي تهم

كان البيتكوين قد تجاوز نطاق 80,000 إلى 82,000 دولار الذي ظل يضم قرابة 8% من المعروض، وكذلك قمة مايو عند 82,820 دولار.

يقع الآن عند الحافة العليا لمنطقة المعروض المملوك على المدى الطويل بين 83,000 و86,000 دولار، حيث يمكن للحائزين الذين اشتروا في هذا النطاق الخروج عند التعادل. أما المتوسط المتحرك لمدة 100 أسبوع قرب 89,000 دولار فهو المقاومة التالية المحددة.

النفط يوفّر عاملًا داعمًا على المستوى الكلي. فقد انخفض سعر WTI إلى 89 دولارًا، أي حوالي 15% أقل من أعلى مستوى في سبتمبر، بعد تقارير تفيد بأن إيران قد تتمكن من إعادة فتح مضيق هرمز خلال سبعة أيام إذا خففت الولايات المتحدة من حصارها.