أسهم الذكاء الاصطناعي ترتفع — لكن الفرصة الأكبر قد تكون خلف طفرة الذكاء الاصطناعي
يركّز الجميع على إنفيديا وأكبر أسماء الذكاء الاصطناعي، لكن السؤال الأكبر هو: ماذا يحدث بعد الصفقة الواضحة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي؟
تُظهر أحدث الأرقام الصادرة عن إنفيديا مدى قوة دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. في الربع الثاني من السنة المالية 2027، أعلنت إنفيديا إيرادات بلغت 96.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 106% على أساس سنوي، بينما وصلت إيرادات مراكز البيانات إلى 89 مليار دولار، بزيادة قدرها 117%. كما توقعت الشركة نموًا يقارب 70% في الإيرادات للسنة المالية 2028. وهذا يدل على أن الطلب على الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي ما يزال في توسّع — لكن نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يعني بالضرورة أن كل سهم من أسهم الذكاء الاصطناعي استثمار جيد.
لهذا أبحث أبعد من وحدات GPU.
قد تستفيد قطاعات الطاقة والتبريد والشبكات والمكوّنات البصرية وأشباه الموصلات وبنية مراكز البيانات والأمن السيبراني وتخزين الطاقة من نفس موجة الإنشاءات. سلطت رويترز مؤخرًا الضوء على استفادة مورّدي الطاقة والتبريد مع سباق مراكز البيانات لحل الاختناقات في البنية التحتية.
وهناك جانب آخر لهذه القصة: كثافة رأس المال والمخاطر. تتطلب بنية الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من الكهرباء والأجهزة والتمويل. وقد أبرزت تقارير حديثة ارتفاع الديون والقيود على الشبكات الكهربائية وزيادة التدقيق بشأن توسّع مراكز البيانات.
تُعد أيضًا المناقشات المتعلقة بالسياسات مهمة. ففي 19 سبتمبر، أعلن الرئيس ترمب خططًا لـ«قوة للذكاء الاصطناعي» وقال إن الذكاء الاصطناعي قد يمثّل في النهاية ما يصل إلى 25% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. هذه إسقاطات وليست إحصائية اقتصادية حالية، لكنها تُظهر مدى جدّية التعامل مع الذكاء الاصطناعي باعتباره قطاعًا استراتيجيًا واقتصاديًا.
لذلك، أرى تبنّي الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل باعتباره اتجاهًا صعوديًا، لكنني انتقائي بشأن أسهم الذكاء الاصطناعي.
قد لا تكون المرحلة التالية متعلقة فقط بمن يبني أفضل نموذج للذكاء الاصطناعي. قد تكون أيضًا حول من يوفّر الكهرباء والتبريد والشبكات والأمن والبنية التحتية التي تُمكّن الذكاء الاصطناعي من التوسع.
قد تكون أخبار الذكاء الاصطناعي هي العنوان الرئيسي. لكن البنية التحتية وراء الذكاء الاصطناعي قد تكون القصة الأكبر.
ما رأيك فيما سيأتي بعد ذلك — مزيد من الصعود لأسهم الذكاء الاصطناعي الكبرى، أم تحولًا باتجاه الشركات التي تُشغّل منظومة الذكاء الاصطناعي؟
#AIStocksWhatNext
يركّز الجميع على إنفيديا وأكبر أسماء الذكاء الاصطناعي، لكن السؤال الأكبر هو: ماذا يحدث بعد الصفقة الواضحة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي؟
تُظهر أحدث الأرقام الصادرة عن إنفيديا مدى قوة دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. في الربع الثاني من السنة المالية 2027، أعلنت إنفيديا إيرادات بلغت 96.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 106% على أساس سنوي، بينما وصلت إيرادات مراكز البيانات إلى 89 مليار دولار، بزيادة قدرها 117%. كما توقعت الشركة نموًا يقارب 70% في الإيرادات للسنة المالية 2028. وهذا يدل على أن الطلب على الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي ما يزال في توسّع — لكن نمو الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يعني بالضرورة أن كل سهم من أسهم الذكاء الاصطناعي استثمار جيد.
لهذا أبحث أبعد من وحدات GPU.
قد تستفيد قطاعات الطاقة والتبريد والشبكات والمكوّنات البصرية وأشباه الموصلات وبنية مراكز البيانات والأمن السيبراني وتخزين الطاقة من نفس موجة الإنشاءات. سلطت رويترز مؤخرًا الضوء على استفادة مورّدي الطاقة والتبريد مع سباق مراكز البيانات لحل الاختناقات في البنية التحتية.
وهناك جانب آخر لهذه القصة: كثافة رأس المال والمخاطر. تتطلب بنية الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من الكهرباء والأجهزة والتمويل. وقد أبرزت تقارير حديثة ارتفاع الديون والقيود على الشبكات الكهربائية وزيادة التدقيق بشأن توسّع مراكز البيانات.
تُعد أيضًا المناقشات المتعلقة بالسياسات مهمة. ففي 19 سبتمبر، أعلن الرئيس ترمب خططًا لـ«قوة للذكاء الاصطناعي» وقال إن الذكاء الاصطناعي قد يمثّل في النهاية ما يصل إلى 25% من الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي. هذه إسقاطات وليست إحصائية اقتصادية حالية، لكنها تُظهر مدى جدّية التعامل مع الذكاء الاصطناعي باعتباره قطاعًا استراتيجيًا واقتصاديًا.
لذلك، أرى تبنّي الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل باعتباره اتجاهًا صعوديًا، لكنني انتقائي بشأن أسهم الذكاء الاصطناعي.
قد لا تكون المرحلة التالية متعلقة فقط بمن يبني أفضل نموذج للذكاء الاصطناعي. قد تكون أيضًا حول من يوفّر الكهرباء والتبريد والشبكات والأمن والبنية التحتية التي تُمكّن الذكاء الاصطناعي من التوسع.
قد تكون أخبار الذكاء الاصطناعي هي العنوان الرئيسي. لكن البنية التحتية وراء الذكاء الاصطناعي قد تكون القصة الأكبر.
ما رأيك فيما سيأتي بعد ذلك — مزيد من الصعود لأسهم الذكاء الاصطناعي الكبرى، أم تحولًا باتجاه الشركات التي تُشغّل منظومة الذكاء الاصطناعي؟
#AIStocksWhatNext
