لم يعد الذكاء الاصطناعي مجرد قصة عن روبوتات الدردشة.
السؤال الحقيقي بالنسبة للمستثمرين الآن هو: إذا استمرت متطلبات الذكاء الاصطناعي في التوسع، فما الجزء من اقتصاد الذكاء الاصطناعي سيستفيد بعد ذلك — وكم من الوقت يمكن أن يستمر هذا الرواج؟
أعلنت إنفيديا للتو عن 96.2 مليار دولار في إيراداتها الفصلية، بزيادة قدرها 106% على أساس سنوي، بينما وصلت أعمال مراكز البيانات لديها إلى 89 مليار دولار، بزيادة قدرها 117%. ويمتد توقع إنفيديا الأحدث إلى أن تبلغ إيراداتها في ربع العام المقبل قرابة 108 مليارات دولار أخرى.
ولا يزال السوق يتجاوب.
في 21 سبتمبر، تجاوزت مجموعة AMD لفترة وجيزة عتبة 1 تريليون دولار في القيمة السوقية، بعدما وصلت أسهمها إلى مستوى قياسي بلغ 613.31 دولارًا. وأفادت «رويترز» بأن سهم AMD كان قد ارتفع بنحو 185% في عام 2026 حتى تلك اللحظة.
هل طلب الذكاء الاصطناعي حقيقي؟
تشير أرقام الإيرادات إلى أن الطلب حقيقي جدًا.
لكن ذلك لا يعني تلقائيًا أن كل سهم من أسهم الذكاء الاصطناعي يمكنه الاستمرار في الارتفاع بالسرعة نفسها.
تتطلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كميات هائلة من وحدات معالجة الرسومات (GPU) والذاكرة والشبكات والكهرباء والتبريد وسعة مراكز البيانات ورأس المال. وقد كشفت شركة NVIDIA نفسها عن التزامات تتعلق بالإمداد والقدرة بمئات المليارات من الدولارات، مع إبراز قيود على البنية التحتية قد تؤثر في عمليات النشر المستقبلية.
وهذا يقود إلى سؤال أكبر:
ما الذي يأتي بعد الفائزين الواضحين في مجال الذكاء الاصطناعي؟
بدلًا من التركيز فقط على أكبر الأسماء في مجال الذكاء الاصطناعي، قد يتجه المستثمرون بشكل متزايد إلى منظومة البنية التحتية الأوسع للذكاء الاصطناعي — الحوسبة والذاكرة والشبكات والطاقة والتبريد ومراكز البيانات.
إذا استمر تبنّي الذكاء الاصطناعي في التسارع، فقد تصبح هذه المجالات أكثر أهمية بشكل متزايد.
لكن التوقعات مرتفعة للغاية بالفعل.
رأيي: أنا متفائل على المدى الطويل بشأن ثيمة الذكاء الاصطناعي، لكني متحفظ بشأن مطاردة كل سهم من أسهم الذكاء الاصطناعي بشكل أعمى بعد موجة صعود كبيرة.
قد لا تكون الفرصة الأكبر ببساطة هي السؤال عن أي سهم من أسهم الذكاء الاصطناعي سيصعد بعد ذلك.
قد يكون السؤال هو ما الذي يحتاجه قطاع الذكاء الاصطناعي أكثر إذا استمر تبنّي الذكاء الاصطناعي في التسارع.
