لقد اخترق BTC حاجز 86 ألفًا.
بالتحديد، لقد اندفع إلى حدود 87 ألفًا تقريبًا، مسجّلًا أعلى مستوى جديد منذ أواخر يناير من هذا العام. انطلاقًا من أدنى مستوى الأسبوع الماضي عند 75 ألفًا، حقق في خمسة أيام ارتفاعًا بنسبة 16%. وكثيرون عادوا يصرخون: "لقد عاد سوق الثيران".
لكن في هذا المقال اليوم، أريد أن أسكب بعض الماء البارد—ليس لأنني أقول إن الاتجاه انتهى، بل لأن عليك أن تفهم كيف جاءت هذه الزيادة بالضبط، كي تستطيع تقدير إلى أي مدى يمكن أن تستمر.
أولًا: فهم سبب حدوث هذه الزيادة—كيف جاءت؟
لنحلل دافع هذه الزيادة إلى طبقات، تقريبًا هناك ثلاث طبقات:
الطبقة الأولى: تصفية المتداولين على الهبوط بالقوة
هذه هي الأكثر مباشرة كمحرّك. خلال الأشهر القليلة الماضية، تراكمت ضمن نطاق 8.2万-8.6万 مراكز كبيرة للمتداولين على الهبوط (البيع على المكشوف). تُظهر بيانات CoinGlass أنه بمجرد الاختراق فوق 8.8万، سيتم تفعيل تصفية صفقات بيع قصيرة بقيمة 6.86 مليار دولار. عندما يتجاوز السعر مستوىً محوريًا، يُجبر المتداولون على الهبوط على إعادة الشراء، ما يؤدي إلى ارتفاع يتغذّى على نفسه بشكل متزايد.
خلال آخر 24 ساعة، تصفية مراكز في كل الشبكة بقيمة 938 مليون دولار أمريكي، منها تصفية المراكز القصيرة بـ795 مليون—وهذا يوضح قوة عملية الضغط لإجبار الشراء (short squeeze).
الطبقة الثانية: إصلاح المشاعر
الأسبوع الماضي (لم يمرّ مشروع قانون واضح)، ولم تُوافق عليه الولايات المتحدة؟ إضافةً إلى رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي؛ فخلال ذلك الوقت وصل السوق إلى ذروة الخوف، وتم سحق BTC إلى 75 ألف، وهبط مؤشر الخوف والجشع إلى 32. لكن لاحقًا أطلقت SEC إعفاءً من تجسيد الأسهم، وعادت تدفقات أموال الـETF إلى الداخل، فانقلبت المشاعر بسرعة.
من الخوف 32 إلى الجشع 77، استغرق الأمر خمسة أيام فقط. هذا النوع من التقلبات الانفعالية بطبيعته يضخّم تذبذب الأسعار.
الطبقة الثالثة: تبديل السردية
وهذا هو الشيء الذي يستحق الاهتمام أكثر من غيره. السردية الأساسية في السوق تتحول من “هل سيتسبب التنظيم في القضاء على العملات المشفرة؟” إلى “هل سيُعيد التجسيد (tokenization) خلق سوقٍ للعثرة/العملات المشفرة مرة أخرى؟”.
عندما تتغير السردية، تتغير نماذج التقييم. سابقًا، عندما كان السوق يقيّم DeFi، كان ينظر إلى حجم ما يمكنه فعله داخل دائرة العملات المشفرة من حيث القدرة على تحقيق أرباح/مراكز. الآن يبدأ السوق في التفكير: ماذا لو تمكنت تقنيات DeFi من التداول في أسواق أسهم أمريكية بقيمة 77 تريليون؟
وهذا هو السبب وراء أن UNI ارتفع بنسبة 100% خلال شهر، ولماذا قفز قطاع DeFi بقوة أكبر من BTC. ليس لأن الأساسيات تغيّرت بين ليلة وضحاها، بل لأن مساحة التخيّل/الافتراضات التي يمنحها السوق له تغيّرت.
ثانيًا، لكن ظهرت مشكلة: هل يمكن لهذه الدوافع أن تستمر؟
منطق تصفية المراكز القصيرة (انفجار الصفقات) هو: بعد أن تنفجر—تختفي.
منطق إصلاح المشاعر، عندما يصل إلى درجة معينة، يكون قد اكتمل تقريبًا.
منطق تبديل السردية يمكنه دعم التقييم على المدى القصير، لكن على المدى الطويل يتطلب التحقق عبر الأداء.
لذلك عليك أن تفكر بوضوح: بعد انتهاء الضغط لإجبار الشراء (short squeeze)، هل توجد دفعة شراء جديدة لتستمر؟
لننظر إلى عدة مؤشرات رئيسية:
أموال الـETF لم تلتحق بالكامل بعد.
في 21 سبتمبر، كان صافي تدفقات ETF إلى الداخل 4668 قطعة BTC (حوالي 380 مليون دولار أمريكي)، وهو أفضل بكثير من خروج الأسبوع الماضي، لكن ما زال بعيدًا عن مستوى تدفقات يوم واحد في أغسطس التي تجاوزت 1 مليار. الأموال المؤسسية ما تزال في حالة ترقب ولم تدخل بشكل شامل.
العقود المفتوحة في زيادة، لكن ليس عند مستويات قصوى.
ارتفعت العقود المفتوحة لـBTC بنسبة 8.8% خلال 7 أيام، لتصل إلى 55.7 مليار دولار، وهو عند المئين الـ92 خلال آخر 90 يومًا. هذا يعني أن أموال الرافعة المالية دخلت السوق، لكن لم تصل بعد إلى درجة الهوس/الجنون.
مؤشر الخوف والجشع عند 77، وقد دخل بالفعل منطقة الجشع.
من الخوف الشديد إلى الجشع استغرق أسبوعًا واحدًا فقط. كلما كان إصلاح المشاعر أسرع، زادت مخاطر التصحيح على المدى القصير. تاريخيًا، عندما يصل المؤشر إلى ما فوق 80، فعادةً يكون على مسافة ليست بعيدة من القمة على مراحل.
ثالثًا، تقديري: حذر على المدى القصير، وتفاؤل على المدى الطويل
لنختم بالنتيجة:
المدى القصير (1-2 أسبوع): ارتفع بسرعة كبيرة، يحتاج إلى هضم/تذبذب.
ارتفع 16% خلال خمسة أيام، من 75 ألف إلى 87 ألف—وتيرة كهذه غير مستدامة. ما بين 88 ألف إلى 90 ألف هو مستوى المقاومة التالي، كما أنه منطقة تداول كثيفة خلال الفترة منذ موجة الهبوط في ديسمبر من العام الماضي، ما يعني وجود عدد كبير من صفقات محتجزة (محبوسة) لم يتم الخروج منها. الاحتمال أن يصعد مباشرة فوق ذلك ليس كبيرًا؛ والأرجح أن يكون المسار: تذبذب وامتصاص بين 82 ألف و88 ألف لفترة من الوقت.
لا تلاحق الشراء عندما يرتفع؛ وعندما يحصل تصحيح، اشترِ مجددًا. كل ما دون 80 ألف يُعد منطقة أكثر أمانًا نسبيًا.
المدى المتوسط (1-3 أشهر): متفائل، الهدف 90 ألف+.
لماذا التفاؤل في المدى المتوسط؟ لأن صعود هذه المرة ليس مجرد إصلاح للمشاعر؛ بل وراءه تغير ملموس في الأساسيات:
إعفاء SEC من “تجسيد الأسهم” فتح مساحة سردية جديدة. وقد أطلقت مؤسسة البنك المركزي الأوروبي منصة Pontes. ويتقدم البنك المركزي عالميًا في دفع تدفقات رأس المال إلى ETF المُجسَّدة (tokenized)، كما أن الطلب المؤسسي في عودة. وعلى التحليل الفني: صعد خط BTC الأسبوعي فوق متوسطه المتحرك لـ50 أسبوعًا، وهذه هي المرة الأولى خلال 10 أشهر.
بجمع هذه العوامل معًا، يكفي لدعم استمرار تحرك السوق لفترة. أعتقد أن احتمال ملامسة 90 ألف وحتى 95 ألف خلال الربع الرابع ليس قليلًا.
طويل الأمد (أكثر من نصف سنة): متفائل جدًا.
عندما تُفتح نافذة “توسيم/تجسيد الأسهم” (tokenized stocks)، تتوسع حالات استخدام البلوك تشين من “العملات المشفرة” إلى “جميع الأصول المالية”. حجم هذا التحول أكبر من مجرد تأثير ETF—وبفارق كبير.
قد يحدث تصحيح في السعر على المدى القصير، لكن الاتجاه طويل الأمد أصبح أوضح فأوضح.
أخيرًا
في كل مرة ترتفع فيها السوق، يوجد نوعان من الناس:
شخصية تتفاعل بحماس شديد، وتظن أن السوق الصاعد (بول ماركت) جاء، فتدخل بكل سيولتها وتزيد الرافعة المالية، وتخشى أن يفوتها القطار.
نوع آخر من الناس أكثر حذرًا: يعتقد أن كل شيء خدعة، وأنه قد ينهار في أي لحظة؛ لذلك يجلس على وضعية نقدية/بدون مراكز منتظرًا هبوطًا حادًا.
لكن من يجنون المال فعليًا غالبًا يكونون بين هاتين الفئتين: يرون الاتجاه الكبير طويل الأمد، وفي الوقت نفسه يبقون حذرين من مخاطر المدى القصير.
عند هذا المستوى الآن، لن أنصحك أن تدخل all in، ولن أقول لك أن تسيّل بالكامل (clear/close).
سأقترح عليك: إن كان لديك مخزون/مراكز، احتفظ به كقاع ثابت ولا تدع الاهتزازات تطردك بسهولة؛ وإن كنت تريد زيادة المركز، لا تطارد السعر صعودًا، انتظر التصحيح واشتِ على دفعات؛ تعامل بحذر شديد مع الرافعة المالية—كلما ارتفع السعر بسرعة أكبر، يكون التصحيح أقسى عند حدوثه.
عندما تأتي السوق/الفرصة،
ليس الأهم من يربح بسرعة،
من يستطيع أن يعيش حتى النهاية،
أخرج/خذ الأرباح معك.
في محادثة غرفة الدردشة الساعة التاسعة مساءً: “إلى أي مدى يمكن أن تصل هذه الموجة من الارتداد”؟ تحدثوا بعمق، ومن أراد أن يحضر فليحضر.
$BTC $ETH #BinanceSquare #BTC #行情分析