GRAM، الذي كان يُسمّى سابقًا Toncoin، لديه موعد إلغاء/تحرير مُحدَّد عند الهاوية اليوم (22 سبتمبر)، بقيمة تقارب 52.68 مليون دولار. إجمالي المبلغ الذي سيتم إصداره من GRAM يبلغ 36.58 مليونًا، وهو ما يعادل حوالي 1.3% من المعروض المتداول من الرمز.

على الرغم من أن القيمة الاسمية تبدو غير مبهرة بسبب الصورة العامة للسوق الأوسع للعملات المشفّرة، فإنها مع ذلك تمثّل حوالي 83% من حجم التداول على مدار 24 ساعة لـ GRAM.

لماذا تتفوّق مقارنة الحجم على الملصق السعري

أعلنت DeFiLlama جدولة إطلاق صندوق TON Believers Fund في الساعة 7:19 مساءً بالتوقيت العالمي المنسق (UTC) في 22 سبتمبر، بينما تشير Tonviewer إلى أن الدفعة التالية من الإصدارات بكمية تقارب 37 مليون GRAM ستكون في 7 أكتوبر، ومن المتوقع أن تستمر التخصيصات الشهرية لمدة ثلاث سنوات.

يقدم مؤشّران اثنان جدول الحدث بطريقة مختلفة؛ إذ تشير DeFiLlama إلى 22 سبتمبر كتاريخ لفكّ القفل (cliff unlock)، بينما تشير Tonviewer إلى 7 أكتوبر كموعد استحقاق الدفعة التالية. وبما أن أيًا منهما لا يقوم بالتوفيق بين التاريخين، فمن الأفضل اعتبار 22 سبتمبر هو التاريخ المحتمل الذي حددته DeFiLlama لفكّ القفل، بدلًا من كونه تاريخ توزيع مؤكد من Tonviewer.

جدول فتح GRAM: DeFiLlama مقابل Tonviewer

سعر رمز GRAM هو 1.44 دولار، وفقًا لـ DeFiLlama. كما أنه يذكر حجم تداول بلغ 63.27 مليون دولار خلال آخر 24 ساعة، وقيمة سوقية تبلغ 4.045 مليار دولار، ما يشير إلى أن مبلغ 52.68 مليون دولار من الرموز غير المقفلة يمثل تقريبًا 83% من إجمالي حجم التداول في يوم واحد.

هذا الحجم من الرموز غير المُقفلة مرتفع بشكل غير معتاد مقارنة بحجم التداول. وجدت دراسة استقصائية حديثة أجرتها The Tie على أكثر من 12,000 عملية فكّ قفل أن الوسيط في فكّ القفل يعادل 0.20% فقط من متوسط حجم التداول اليومي للرمز، بينما وقعت 95.6% من الأحداث بحجم تداول أقل من المتوسط لذلك اليوم. وكانت الخلاصة الرئيسية المستفادة من هذا البحث أن السيولة أكثر أهمية من مبلغ الدولار عند تحليل قدرة عمليات فكّ القفل على التأثير في السوق.

ما الذي تمثله Toncoin المُعاد تسميتها فعليًا

في 15 يونيو 2026، تمت إعادة تسمية Toncoin إلى Gram، مع رمز تداول (ticker) يُسمى GRAM، بعد موافقة المجتمع. احتفظت الشبكة المفتوحة باسم TON لسلسلتها/بلوك تشينها. يفرّق الحساب الإعلامي الرسمي لـ TON صراحة بين Gram كعملة وبين TON كالشبكة نفسها. تتضمن نظرة عامة على TON نشرتها Messari معلومات عن الوظائف التي يؤديها هذا الأصل داخل الشبكة، بما في ذلك رسوم الشبكة، والستيكينغ (staking)، والمدفوعات المرتبطة بتيليجرام.

يظهر صندوق The TON Believers Fund كمُقفل نشط (locker) على Tonviewer، وهو يقوم بتخزين ما يقرب من 1.25 مليار GRAM بقيمة تبلغ حوالي 1.82 مليار دولار اعتمادًا على سعر المُستكشف. وقد أبلغ عن إتمام 12 من أصل 36 فترة توزيع، ما يعني أن كمية كبيرة جدًا من المعروض لا تزال متبقية ضمن جدول الإطلاق (pipeline).

الحجة القائلة بأن الحركة أصبحت خلفنا بالفعل

وفقًا للتحقيق الذي أجرته Tokenomist حول 236 حدثًا لفكّ القفل الرمزي، حدثت غالبية التحركات الهبوطية قبل تاريخ فكّ القفل. وذكرت الدراسة أن حركة ما قبل الحدث كانت −14.7% مقارنةً بقيمة البيتكوين. والمهم بالنسبة لـ GRAM هو أنه يبدو أن الرموز التي أصبحت بحوزة السوق بالفعل (established) وبسيولة أعلى لا تُظهر تأثيرًا كبيرًا لفكّ القفل، بغض النظر عن تفاصيل آلية الضبط (control) المستخدمة في تلك اللحظة، مع وجود قابلية أعلى للتأثر لدى الرموز المبكرة التي تمتلك حجم تداول أقل.

حيث تميل البيانات إلى السلبية

وجد تحليل Keyrock لأكثر من 16,000 حدث لفكّ القفل أن 90% منها خلقت ضغطًا سعريًا سلبيًا، وأن آثار الأسعار غالبًا ما بدأت قبل الحدث بحوالي 30 يومًا.

أظهرت دراسة لعام 2026 شملت 52 عملة مشفرة غير مُقفلة ومدرجة على Binance أن 88.5% (46) من حالات فكّ القفل أسفرت عن عوائد سلبية، بمتوسط عائد −16.97% خلال 72 ساعة. وتُعد هذه النتائج ارتباطية؛ أي أنها تُظهر ما كان يحدث حول وقت فكّ القفل، لكنها لا تُثبت أن فكّ القفل هو الذي تسبب تحديدًا بهذه النتائج.

دراسات فكّ القفل مقارنةً: The Tie وTokenomist وKeyrock و52 عملية فكّ قفل على Binance

محفظة تيليجرام لمستخدمي المليار من جهة الطلب

قد يخفف ذلك ضغط العرض. قال باڤل دوروف في يوليو إن تيليجرام ستُدرج محفظة Gram بدون رسوم وبدون وصاية (non-custodial) داخل تطبيقاتها، ما قد يصل إلى أكثر من 1 مليار مستخدم. ووفقًا لـ Cryptopolitan، ارتفع GRAM بأكثر من 8% بعد الإعلان.

لم تُوضح تيليجرام كيفية تغطية تكاليف معاملات بدون رسوم، لذا يبقى أثر الطلب احتمالًا غير مُثبت بعد.

مشكلة في GRAM وليست مشكلة في السوق

يضع CoinGecko القيمة السوقية العالمية للعملات المشفرة عند نحو 3.04 تريليون دولار. وضمن هذا السياق، فإن إطلاق GRAM بقيمة 52.68 مليون دولار صغير جدًا ليكون حدثًا ذا أثر منهجي. الاختبار الحقيقي أكثر تحديدًا: ما إذا كانت سيولة GRAM تستطيع استيعاب المعروض المجدول دون رد فعل محلي حاد، وما إذا كان أي تأثير مُمتد يصل إلى رموز نظام TON البيئي أو إلى اتجاهات العملات البديلة القريبة (altcoin sentiment).

لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات المشفرة. فهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. إنها مجانية.