السبعة أيام الأخيرة من بيتكوين، من حيث التدفقات لا السرد.
كانت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة عبر البورصة (ETFs) صافي بائعين خلال الأسبوع: خروج 4,418 عملة. وقد استحوذت خزانتان للشركات أبلغتا عن ذلك على 2,305 بينهما؛ استراتيجية 950 تقريبًا عند 79,684، وStrive 1,355 عند 79,475. وبتصفير تلك الأرجل، كانت الطلبات الفورية الفعلية سلبية بنحو ألفي عملة.
وخلال المدة نفسها تحرك السعر من أعلى مستوى في السبعينيات إلى ما يقرب من 87,000.
الفجوة موجودة في دفتر المشتقات. قراءة Glassnode هي أن المراكز القصيرة المتراكمة بين 82,000 و86,000 كانت تُغلق باتجاه هذا التحرك، واليوم الأخير وحده صافى 648 مليون دولار من مراكز هبوطية. عند نحو 86,500 للعملة التي تعادل حوالي 7,500 BTC من الشراء القسري، أي أكثر من ثلاثة أضعاف إجمالي عرض الخزانة للأسبوع.
لذا فإن تركيب هذه الجولة ليس غامضًا. لم تكن تخصيصًا.
وهذا مهم لسبب واحد، وليس له علاقة بالاتجاه. تغطية المراكز القصيرة هي مشتري ينتهي استنزافه ذاتيًا. كل تغطية ترفع السعر وفي الوقت نفسه تزيل مشتريًا مستقبليًا من الدفتر. يمكن تكرار عرض التخصيص؛ أما عرض التغطية فله سقف تحدده بقايا الكومة، ولا يعرف أحد هذه القيمة بدقة، بما في ذلك الأشخاص الذين يقتبسونها.
تباعدت عمليات تنفيذ Strategy وStrive بفارق 209 دولارات، أي 0.26 في المئة، في الأسبوع نفسه. إن ظهور خزينتين غير مرتبطتين بهذه الدرجة من القرب في التنفيذ يبدو كتنفيذ مُجدول أكثر منه شراءً انتهازياً. يدعم العرض المُجدول السعر لكنه لا “يدافع” عن مستوى، لأنه لا يتسارع عند الضعف.
وعلى جانب ETH تُظهر الفترة نفسها تدفقات صافية قدرها 62,810 خروجًا، ثم 54,659 عودةً في جلسة واحدة. أي أن 87 في المئة من تدفق الأسبوع الخارج تم عكسه في يوم واحد، مقابل 31 في المئة لبيتكوين. تدفقات تنقلب بفعل السعر، لا تدفقات تتراكم.
لا يعني أي مما سبق أين سيتجه السعر. بل يعني ما الذي يجب أن يحدث كي تستمر الحركة بدل أن تتعثر: أن تتحول التدفقات الفورية إلى صافي إيجابي قبل أن يتم إنهاء كومة المراكز القصيرة، وليس بعد. هذا أمر يمكن رصده، وخلال أيام لا خلال أشهر.
ما الذي قد يغير قراءتك؟ أسبوع كامل من تدفقات ETF إيجابية، أم طباعة خزانة تُظهر بوضوح أنها انتهازية؟
كانت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة عبر البورصة (ETFs) صافي بائعين خلال الأسبوع: خروج 4,418 عملة. وقد استحوذت خزانتان للشركات أبلغتا عن ذلك على 2,305 بينهما؛ استراتيجية 950 تقريبًا عند 79,684، وStrive 1,355 عند 79,475. وبتصفير تلك الأرجل، كانت الطلبات الفورية الفعلية سلبية بنحو ألفي عملة.
وخلال المدة نفسها تحرك السعر من أعلى مستوى في السبعينيات إلى ما يقرب من 87,000.
الفجوة موجودة في دفتر المشتقات. قراءة Glassnode هي أن المراكز القصيرة المتراكمة بين 82,000 و86,000 كانت تُغلق باتجاه هذا التحرك، واليوم الأخير وحده صافى 648 مليون دولار من مراكز هبوطية. عند نحو 86,500 للعملة التي تعادل حوالي 7,500 BTC من الشراء القسري، أي أكثر من ثلاثة أضعاف إجمالي عرض الخزانة للأسبوع.
لذا فإن تركيب هذه الجولة ليس غامضًا. لم تكن تخصيصًا.
وهذا مهم لسبب واحد، وليس له علاقة بالاتجاه. تغطية المراكز القصيرة هي مشتري ينتهي استنزافه ذاتيًا. كل تغطية ترفع السعر وفي الوقت نفسه تزيل مشتريًا مستقبليًا من الدفتر. يمكن تكرار عرض التخصيص؛ أما عرض التغطية فله سقف تحدده بقايا الكومة، ولا يعرف أحد هذه القيمة بدقة، بما في ذلك الأشخاص الذين يقتبسونها.
تباعدت عمليات تنفيذ Strategy وStrive بفارق 209 دولارات، أي 0.26 في المئة، في الأسبوع نفسه. إن ظهور خزينتين غير مرتبطتين بهذه الدرجة من القرب في التنفيذ يبدو كتنفيذ مُجدول أكثر منه شراءً انتهازياً. يدعم العرض المُجدول السعر لكنه لا “يدافع” عن مستوى، لأنه لا يتسارع عند الضعف.
وعلى جانب ETH تُظهر الفترة نفسها تدفقات صافية قدرها 62,810 خروجًا، ثم 54,659 عودةً في جلسة واحدة. أي أن 87 في المئة من تدفق الأسبوع الخارج تم عكسه في يوم واحد، مقابل 31 في المئة لبيتكوين. تدفقات تنقلب بفعل السعر، لا تدفقات تتراكم.
لا يعني أي مما سبق أين سيتجه السعر. بل يعني ما الذي يجب أن يحدث كي تستمر الحركة بدل أن تتعثر: أن تتحول التدفقات الفورية إلى صافي إيجابي قبل أن يتم إنهاء كومة المراكز القصيرة، وليس بعد. هذا أمر يمكن رصده، وخلال أيام لا خلال أشهر.
ما الذي قد يغير قراءتك؟ أسبوع كامل من تدفقات ETF إيجابية، أم طباعة خزانة تُظهر بوضوح أنها انتهازية؟