في بداية عام 2025، مرّت Aave DAO بخطة إعادة شراء: حيث تمّ تفويض لجنة الشؤون المالية لشراء ما قيمته 1 مليون دولار من AAVE أسبوعيًا في السوق الثانوية، ليصل المجموع إلى حوالي 50 مليون دولار سنويًا.
يبدو رائعًا، أليس كذلك؟
لكن انتبه لكلمة واحدة: تفويض.
يمكن للجنة تعديل عملية الشراء أو إيقافها أو ببساطة التوقف عنها في أي وقت. سواء كان بإمكان AAVE التي تمتلكها أن يتم شراؤها من جديد يعتمد على مزاج هؤلاء الناس اليوم.
في مارس 2026، أصبحت هذه المخاوف حقيقة.
صوّت الـDAO لخفض ميزانية إعادة الشراء السنوية من 50 مليون دولار إلى 30 مليون دولار. والسبب كان واضحًا: دخل رسوم الإقراض انخفض بنسبة 25% عن ذروته، حيث بلغ دخل يناير 2026 نحو 7.95 مليون دولار، وهو أقل بكثير من 13.5 مليون دولار في يناير 2025.
بعبارة أخرى: الأرقام ببساطة لا تتوافق، لذا يلزم إجراء تخفيضات.
كانت تعليقًا لأحد أعضاء المجتمع في ذلك الوقت حادًا للغاية: «الانتقال من الإجراء اليدوي إلى الآلي هو الخطوة الصحيحة، لكن الأهم هو مصدر أموال إعادة الشراء.»
هذه هي حقيقة العالم القديم—لم تكن إعادة الشراء أبدًا وعودًا، بل كانت إحسانًا.
والآن، يأتي نقطة التحول.
في 27 يونيو 2026، أكدت Aave رسميًا إطلاق Aavenomics 3.0.
هناك تغيير أساسي واحد فقط، لكنه مُزعزع بما يكفي:
تحولت إعادة الشراء من «قرار اللجنة» إلى «الإعداد الافتراضي للبروتوكول».
كيف يعمل ذلك بالضبط؟
أولًا، تغيّر تدفق الدخل. ووفقًا لإطار «Aave Will Win» الذي أُقر في أبريل 2026، فإن 100% من الدخل الناتج عن بروتوكول Aave، وStablecoin GHO، وجميع المنتجات المُعَلمة مثل Aave App وAave Pro وSwaps… يذهب مباشرة إلى خزينة الـDAO.
Aave Labs؟ تستلم فقط ميزانية التطوير، ولا يصل أي دخل من المنتجات إلى أيديهم.
ثانيًا، تغيّرت طريقة تنفيذ إعادة الشراء. سابقًا، كانت اللجنة تقرر يدويًا أسبوعيًا ما إذا كان سيتم الشراء ومقداره. أما الآن، فهي آلية لا تتغير على السلسلة تُنفّذ تلقائيًا: تدخل الأموال إلى عقد إعادة الشراء ضمن دورة محددة، وتُرسل الأوامر عبر القنوات المعتمدة، ثم تُسوى ضمن AAVE
$BTC $ETH $AAVE #SouthAfricaProposesCryptoExchangeControls
يبدو رائعًا، أليس كذلك؟
لكن انتبه لكلمة واحدة: تفويض.
يمكن للجنة تعديل عملية الشراء أو إيقافها أو ببساطة التوقف عنها في أي وقت. سواء كان بإمكان AAVE التي تمتلكها أن يتم شراؤها من جديد يعتمد على مزاج هؤلاء الناس اليوم.
في مارس 2026، أصبحت هذه المخاوف حقيقة.
صوّت الـDAO لخفض ميزانية إعادة الشراء السنوية من 50 مليون دولار إلى 30 مليون دولار. والسبب كان واضحًا: دخل رسوم الإقراض انخفض بنسبة 25% عن ذروته، حيث بلغ دخل يناير 2026 نحو 7.95 مليون دولار، وهو أقل بكثير من 13.5 مليون دولار في يناير 2025.
بعبارة أخرى: الأرقام ببساطة لا تتوافق، لذا يلزم إجراء تخفيضات.
كانت تعليقًا لأحد أعضاء المجتمع في ذلك الوقت حادًا للغاية: «الانتقال من الإجراء اليدوي إلى الآلي هو الخطوة الصحيحة، لكن الأهم هو مصدر أموال إعادة الشراء.»
هذه هي حقيقة العالم القديم—لم تكن إعادة الشراء أبدًا وعودًا، بل كانت إحسانًا.
والآن، يأتي نقطة التحول.
في 27 يونيو 2026، أكدت Aave رسميًا إطلاق Aavenomics 3.0.
هناك تغيير أساسي واحد فقط، لكنه مُزعزع بما يكفي:
تحولت إعادة الشراء من «قرار اللجنة» إلى «الإعداد الافتراضي للبروتوكول».
كيف يعمل ذلك بالضبط؟
أولًا، تغيّر تدفق الدخل. ووفقًا لإطار «Aave Will Win» الذي أُقر في أبريل 2026، فإن 100% من الدخل الناتج عن بروتوكول Aave، وStablecoin GHO، وجميع المنتجات المُعَلمة مثل Aave App وAave Pro وSwaps… يذهب مباشرة إلى خزينة الـDAO.
Aave Labs؟ تستلم فقط ميزانية التطوير، ولا يصل أي دخل من المنتجات إلى أيديهم.
ثانيًا، تغيّرت طريقة تنفيذ إعادة الشراء. سابقًا، كانت اللجنة تقرر يدويًا أسبوعيًا ما إذا كان سيتم الشراء ومقداره. أما الآن، فهي آلية لا تتغير على السلسلة تُنفّذ تلقائيًا: تدخل الأموال إلى عقد إعادة الشراء ضمن دورة محددة، وتُرسل الأوامر عبر القنوات المعتمدة، ثم تُسوى ضمن AAVE
$BTC $ETH $AAVE #SouthAfricaProposesCryptoExchangeControls