صرّحت هيئة البنك المركزي الأوروبي (ECB) هذا الأسبوع يوم الاثنين، وفقًا لما كشفته صحيفة «فاينانشال تايمز»، بأنها أطلقت رسميًا نظام «Pontes» لتسوية الأصول الرقمية بين البنوك على شكل رموز، ما يمثل أول تطبيق لليورو الرقمي من الفئة بالجملة في سوق التعاملات المصرفية بالجملة. يتم تشغيل هذه المنصة مباشرة من قبل البنك المركزي الأوروبي، وتتيح للبنوك التجارية استخدام سجلات تسوية عملات البنك المركزي الرقمية على دفتر أستاذ موزع خاص، وذلك كقاعدة رسمية للبنية التحتية للتسوية في القطاع الخاص، إلى جانب العملات المستقرة المملوكة للقطاع الخاص.
تبدو النية الاستراتيجية لهذه الخطوة واضحة جدًا. فقد حذّر خبراء اقتصاد في البنك المركزي الأوروبي صراحةً من أنه في حال تسرّب العملات المستقرة المقومة بالدولار بشكل مفرط إلى مجال التسويات الرقمية في أوروبا، ستواجه منطقة اليورو خطرًا شديدًا يتمثل في فقدان الاستقلالية في السياسة النقدية. لذلك، سواء كان الدفع باتجاه اليورو الرقمي بالجملة أو بالتجزئة، فإن الهدف الأساسي هو بناء حاجز دفاعي، والدفاع عن السيادة النقدية الأوروبية والتصدي لما يُنظر إليه على أنه هيمنة رقمية للدولار.
ومن منظور الاقتصاد الكلي المالي التقليدي، فإن المقاصة الرمزية التي يقودها البنك المركزي، رغم أنها قد تعزز كفاءة تحويلات الأموال عبر الحدود وبين البنوك، إلا أنها تعني أيضًا أن قدرات جهة التنظيم على مراقبة تدفقات رأس المال والتدخل فيها ستتعزز أكثر. وبالنسبة إلى النظام المصرفي التقليدي، فإن الارتباط بشبكة يتحكم بها البنك المركزي بشكل مباشر سيقلص نطاق أرباح التكنولوجيا المالية الخاصة وقنوات الدفع التقليدية؛ ومن ثم، سيظل من الصعب على المدى القصير تغيير الصورة الكبيرة لضعف نمو الاقتصاد الأوروبي وتفوّق جاذبية الأصول بالدولار.
أما بالنسبة إلى منظومة العملات المشفرة، ولا سيما مسار العملات المستقرة، فلا شك أن هذه الخطوة تطلق إشارة قوية إلى الامتثال والضغط التنظيمي. ومع تسريع البنوك المركزية الرئيسية لبناء شبكات جملة مغلقة ومُحكمة السيطرة، سيتقلص بشكل ملحوظ مجال اختراق العملات المستقرة الخاصة في التسويات بين المؤسسات. ومن زاوية التحفظ، فإن إدخال قوة تنظيمية صارمة في مقاصة الأصول الرمزية قد يدفع نحو توجيه المزيد من الأموال المتوافقة إلى أنظمة مدعومة من البنك المركزي، بما يضعف علاوة السيولة في منظومة السلسلة العامة (public chain) والأصول اللامركزية مثل $BTC . إن خطر تحويل السيولة بعيدًا إلى الهيكل الرسمي جدير بأن يبقى محل مراقبة مستمرة.
#ECB #DigitalEuro #Stablecoins
تبدو النية الاستراتيجية لهذه الخطوة واضحة جدًا. فقد حذّر خبراء اقتصاد في البنك المركزي الأوروبي صراحةً من أنه في حال تسرّب العملات المستقرة المقومة بالدولار بشكل مفرط إلى مجال التسويات الرقمية في أوروبا، ستواجه منطقة اليورو خطرًا شديدًا يتمثل في فقدان الاستقلالية في السياسة النقدية. لذلك، سواء كان الدفع باتجاه اليورو الرقمي بالجملة أو بالتجزئة، فإن الهدف الأساسي هو بناء حاجز دفاعي، والدفاع عن السيادة النقدية الأوروبية والتصدي لما يُنظر إليه على أنه هيمنة رقمية للدولار.
ومن منظور الاقتصاد الكلي المالي التقليدي، فإن المقاصة الرمزية التي يقودها البنك المركزي، رغم أنها قد تعزز كفاءة تحويلات الأموال عبر الحدود وبين البنوك، إلا أنها تعني أيضًا أن قدرات جهة التنظيم على مراقبة تدفقات رأس المال والتدخل فيها ستتعزز أكثر. وبالنسبة إلى النظام المصرفي التقليدي، فإن الارتباط بشبكة يتحكم بها البنك المركزي بشكل مباشر سيقلص نطاق أرباح التكنولوجيا المالية الخاصة وقنوات الدفع التقليدية؛ ومن ثم، سيظل من الصعب على المدى القصير تغيير الصورة الكبيرة لضعف نمو الاقتصاد الأوروبي وتفوّق جاذبية الأصول بالدولار.
أما بالنسبة إلى منظومة العملات المشفرة، ولا سيما مسار العملات المستقرة، فلا شك أن هذه الخطوة تطلق إشارة قوية إلى الامتثال والضغط التنظيمي. ومع تسريع البنوك المركزية الرئيسية لبناء شبكات جملة مغلقة ومُحكمة السيطرة، سيتقلص بشكل ملحوظ مجال اختراق العملات المستقرة الخاصة في التسويات بين المؤسسات. ومن زاوية التحفظ، فإن إدخال قوة تنظيمية صارمة في مقاصة الأصول الرمزية قد يدفع نحو توجيه المزيد من الأموال المتوافقة إلى أنظمة مدعومة من البنك المركزي، بما يضعف علاوة السيولة في منظومة السلسلة العامة (public chain) والأصول اللامركزية مثل $BTC . إن خطر تحويل السيولة بعيدًا إلى الهيكل الرسمي جدير بأن يبقى محل مراقبة مستمرة.
#ECB #DigitalEuro #Stablecoins