【تثير شبهة حول حجم تداول عقود كالسـي للتمويل الدائم المشفرة: 5 مليارات دولار حجم دوران مقابل 3.1 مليون دولار مراكز مفتوحة】
ظهرت سمات بيانات غير طبيعية في عقود كالسـي الفورية المشفرة المتوافقة حديثًا (ETH-PERP)، مما أثار نقاشًا حول مصداقية البيانات في السوق.
أشار محللو التحليل الكمي إلى أن حجم تداول ETH-PERP خلال 24 ساعة بلغ 538 مليون دولار، لكن قيمة المراكز غير المُغلقة (OI) لم تتجاوز 3.1 مليون دولار فقط، في حين وصل معدل دوران العقود إلى 174 مرة في اليوم. وفي الوقت نفسه، تُظهر لوحة المراكز في الواجهة أن أكبر مركز لحساب واحد لا يتجاوز 17.6 ألف دولار، ما يشكل تباينًا كبيرًا مع حجم التداول المرتفع.
وتعتبر الشكوك أن نموذج الأعمال وعرض الواجهة (UI) قد يسهمان معًا في تشويه البيانات: فمن جهة، آلية صناع السوق مع رسوم صفرية وصافي تكلفة صفقات التحوط عبر الاتجاهين تساوي صفرًا، بالإضافة إلى بروتوكول "تبادل السيولة مقابل أسهم" مع Jump Trading، والذي يوفر حافزًا للقيام بعمليات عالية التكرار لمسح الفروق؛ ومن جهة أخرى، قد تكون الواجهة الأمامية قد وسَمَت عدد عقود (حصص العقد) بشكل خاطئ على أنه حجم تداول بالدولار، ما قد يؤدي إلى تضخيم ذلك بواسطة النوافذ/الأدوات المجمِّعة. تجدر الإشارة إلى أن التحليل المذكور ما يزال حاليًا عبارة عن شكوك فردية في القطاع، ولم يصدر حتى الآن أي استنتاج رسمي من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أو من جهة رسمية يؤكد وجود مخالفة تتمثل في غسل/تدوير حجم التداول.
نقاط المراقبة التالية: راقب ما إذا كانت CFTC ستصدر تحقيقًا أو توضيحًا بشأن ذلك، وما إذا كانت كالسـي ستقوم بتعديل طريقة عرض البيانات أو تعليق العقود ذات الصلة. كما يمكن مقارنة نسبة OI/Volume في عقودها الأخرى (مثل BTC-PERP) لمعرفة ما إذا كانت هذه الشذوذات عامة. وبالنسبة للمستثمرين، وحتى يصبح نطاق البيانات واستنتاجات الجهات الرسمية واضحة، ينبغي اعتبار OI وأكبر مركز لحساب واحد مؤشرين أساسيين لقياس السيولة الحقيقية، بدل الاعتماد فقط على حجم التداول.
（العملات ذات الصلة: ETH, BTC）
$ETH $BTC
ظهرت سمات بيانات غير طبيعية في عقود كالسـي الفورية المشفرة المتوافقة حديثًا (ETH-PERP)، مما أثار نقاشًا حول مصداقية البيانات في السوق.
أشار محللو التحليل الكمي إلى أن حجم تداول ETH-PERP خلال 24 ساعة بلغ 538 مليون دولار، لكن قيمة المراكز غير المُغلقة (OI) لم تتجاوز 3.1 مليون دولار فقط، في حين وصل معدل دوران العقود إلى 174 مرة في اليوم. وفي الوقت نفسه، تُظهر لوحة المراكز في الواجهة أن أكبر مركز لحساب واحد لا يتجاوز 17.6 ألف دولار، ما يشكل تباينًا كبيرًا مع حجم التداول المرتفع.
وتعتبر الشكوك أن نموذج الأعمال وعرض الواجهة (UI) قد يسهمان معًا في تشويه البيانات: فمن جهة، آلية صناع السوق مع رسوم صفرية وصافي تكلفة صفقات التحوط عبر الاتجاهين تساوي صفرًا، بالإضافة إلى بروتوكول "تبادل السيولة مقابل أسهم" مع Jump Trading، والذي يوفر حافزًا للقيام بعمليات عالية التكرار لمسح الفروق؛ ومن جهة أخرى، قد تكون الواجهة الأمامية قد وسَمَت عدد عقود (حصص العقد) بشكل خاطئ على أنه حجم تداول بالدولار، ما قد يؤدي إلى تضخيم ذلك بواسطة النوافذ/الأدوات المجمِّعة. تجدر الإشارة إلى أن التحليل المذكور ما يزال حاليًا عبارة عن شكوك فردية في القطاع، ولم يصدر حتى الآن أي استنتاج رسمي من لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أو من جهة رسمية يؤكد وجود مخالفة تتمثل في غسل/تدوير حجم التداول.
نقاط المراقبة التالية: راقب ما إذا كانت CFTC ستصدر تحقيقًا أو توضيحًا بشأن ذلك، وما إذا كانت كالسـي ستقوم بتعديل طريقة عرض البيانات أو تعليق العقود ذات الصلة. كما يمكن مقارنة نسبة OI/Volume في عقودها الأخرى (مثل BTC-PERP) لمعرفة ما إذا كانت هذه الشذوذات عامة. وبالنسبة للمستثمرين، وحتى يصبح نطاق البيانات واستنتاجات الجهات الرسمية واضحة، ينبغي اعتبار OI وأكبر مركز لحساب واحد مؤشرين أساسيين لقياس السيولة الحقيقية، بدل الاعتماد فقط على حجم التداول.
（العملات ذات الصلة: ETH, BTC）
$ETH $BTC