فحصت GSR أكثر من 2300 قائمة رموز على بورصات كبرى منذ 2013، بما في ذلك الرموز المُشطوبة. النتائج تستحق التوقف عندها.

1. انخفضت الوسيط في سعر الرمز المدرج إلى ما دون سعر الطرح خلال ثلاثة أيام، وهبط بنسبة 50% خلال 90 يومًا.

2. انهارت السيولة المتاحة عند الإدراج. كانت الوسيط في العرض المتداول 38% في 2017 و13% بحلول 2020، ولم تتعافَ إلا إلى أرقام العشرينات المنخفضة وأواخر العشرات في معظم السنوات منذ ذلك الحين.

3. تتقلص السيولة كلما نما التقييم. الرموز المُصدَرة بحد أقل من 10 ملايين دولار من FDV وصلت إلى السوق بنسبة تداول 97%. أما التي تجاوزت 1 مليار دولار من FDV فكانت 13%.

4. يظهر هذا في العوائد. حققت مجموعة FDV التي تتجاوز 1 مليار دولار عائدًا وسطيًا لمدة سنة قدره -81%. الرموز التي تم إدراجها بسيولة متاحة أقل من 20% خسرت نحو 75% خلال عام؛ أما التي تراوحت فيها السيولة بين 30-50% فخسرت نحو 45%.

لا تُنشئ السيولة المنخفضة قيمة. إنها تؤجل العرض. ما يحدد الأشهر الاثني عشر المقبلة لأي إدراج جديد هو جدول الإطلاق الكامن خلف تلك السيولة، وليس أول أسبوع من تحركات السعر.

ليس نصيحة مالية. قم بإجراء بحثك الخاص.

أي جزء من الإطلاق تقرؤه أولاً: السيولة المتاحة أم FDV أم جدول الإطلاق (unlock)؟