🚨 وصلت أصول RWA على السلسلة إلى 34.18 مليار دولار، بزيادة 85.2% خلال العام، لكن الاستخدام الفعلي لا يتجاوز 12% فقط
المجموعة: 点击进入玖玖的粉丝群
لنضع حكمًا مسبقًا: ليست عنق الزجاجة الحقيقي في تحويل الأصول إلى رموز (Tokenization) هو الإصدار أبدًا، بل ما يحدث بعد أن تُنقل الأموال إلى السلسلة: أين تُستخدم؟
وفقًا لأحدث الإحصاءات، بلغ حجم الأصول الواقعية على السلسلة 34.18 مليار دولار حتى 15 سبتمبر، بزيادة 85.2% خلال العام. يبدو ذلك قويًا جدًا، لكن عند تفكيك الأرقام يظهر رقم أكثر لفتًا: حوالي 12% فقط من الأصول المُرمّزة تم نشرها فعلًا في تطبيقات التمويل على السلسلة.📊
أولاً: الطبقة الأولى تدعم الحجم بأشخاص معتادين. مثل السندات وصناديق سوق المال تشكل 18.29 مليار دولار، مساهمةً بمعظم الزيادة الجديدة هذا العام. وبعبارة أخرى، ما تم تركيبه على السلسلة ما زال في الأساس الأكثر تقليدية ذات الدخل الثابت؛ فالجهات المؤسسية تدخل غالبًا أولاً ما تفهمه.
ثانيًا: الطبقة الثانية هي الأسرع نموًا وهي الأسهم المُرمّزة. حققت زيادة بنسبة 390.4% خلال العام، ورفعت حصتها داخل RWA إلى 13.0%. هذه الخطوة مرتبطة مباشرة بالجهات التنظيمية؛ فإعفاءات هيئة SEC تسمح بوجود منصات/إتاحات مرخصة على السلسلة مع الامتثال، ويمكن التداول بشكل محدود في أسهم أمريكية مُرمّزة، لكن النافذة تظل مؤقتة.⚖️
ثالثًا: يوجد اختلال في البنية. جانب الإصدار يركض منذ البداية، بينما جانب التطبيقات يتأخر. بحسب تقديرات معهد بحثي تابع لبورصة كبرى، من بين الأصول المُرمّزة التي تم تتبعها، لم يتم استخدامها فعلًا إلا حوالي عُشرها فقط كضمان أو اقتراض أو توفير سيولة؛ والباقي—معظمه—مجرد يتحول إلى شكل آخر ويجلس ساكنًا. الإطلاق قد يتطلب مجرد عقد واحد، أما الضمان والاقتراض فيحتاجان إلى الطرف المقابل والتصفية وإدارة المخاطر؛ وهذه المنظومة يستغرق بناؤها وقتًا أطول بكثير.💡
بالطبع، يقول البعض إن المرحلة المبكرة تعني بطبيعتها تجميع الأصول أولاً ثم بناء التطبيقات، وأن الاستلقاء دون استخدام ليس مشكلة. هذه وجهة نظر معقولة، لكن إذا بقيت النسبة نفسها بعد سنتين، فهذا يعني أن التمويل على السلسلة لم يستوعب هذه الدفعة من الأصول.
أما رأيي الشخصي، فليس المهم أن نراقب مقدار نمو الحجم الإجمالي مرة أخرى، بل متى سيتحول ذلك الرقم 12% إلى 30%. إذا بقيت أغلب الأصول بعد بضع سنوات جاثمة على السلسلة كمجرد واجهات عرض، فلن يكون الفرق كبيرًا عن الحفظ التقليدي. فريق يقول إن هذا إيقاع طبيعي للبنية التحتية، وفريق يقول إنه إنذار بضعف الطلب. أنت مع أي فريق؟👀
انقر على صورة الحساب لمشاهدة البث المباشر + انضم إلى مجموعة تشات زيزيي للحصول على الاستراتيجيات اليومية🚀
#RWA #比特币 #مصاريف_التمويل_المؤسسي
المجموعة: 点击进入玖玖的粉丝群
لنضع حكمًا مسبقًا: ليست عنق الزجاجة الحقيقي في تحويل الأصول إلى رموز (Tokenization) هو الإصدار أبدًا، بل ما يحدث بعد أن تُنقل الأموال إلى السلسلة: أين تُستخدم؟
وفقًا لأحدث الإحصاءات، بلغ حجم الأصول الواقعية على السلسلة 34.18 مليار دولار حتى 15 سبتمبر، بزيادة 85.2% خلال العام. يبدو ذلك قويًا جدًا، لكن عند تفكيك الأرقام يظهر رقم أكثر لفتًا: حوالي 12% فقط من الأصول المُرمّزة تم نشرها فعلًا في تطبيقات التمويل على السلسلة.📊
أولاً: الطبقة الأولى تدعم الحجم بأشخاص معتادين. مثل السندات وصناديق سوق المال تشكل 18.29 مليار دولار، مساهمةً بمعظم الزيادة الجديدة هذا العام. وبعبارة أخرى، ما تم تركيبه على السلسلة ما زال في الأساس الأكثر تقليدية ذات الدخل الثابت؛ فالجهات المؤسسية تدخل غالبًا أولاً ما تفهمه.
ثانيًا: الطبقة الثانية هي الأسرع نموًا وهي الأسهم المُرمّزة. حققت زيادة بنسبة 390.4% خلال العام، ورفعت حصتها داخل RWA إلى 13.0%. هذه الخطوة مرتبطة مباشرة بالجهات التنظيمية؛ فإعفاءات هيئة SEC تسمح بوجود منصات/إتاحات مرخصة على السلسلة مع الامتثال، ويمكن التداول بشكل محدود في أسهم أمريكية مُرمّزة، لكن النافذة تظل مؤقتة.⚖️
ثالثًا: يوجد اختلال في البنية. جانب الإصدار يركض منذ البداية، بينما جانب التطبيقات يتأخر. بحسب تقديرات معهد بحثي تابع لبورصة كبرى، من بين الأصول المُرمّزة التي تم تتبعها، لم يتم استخدامها فعلًا إلا حوالي عُشرها فقط كضمان أو اقتراض أو توفير سيولة؛ والباقي—معظمه—مجرد يتحول إلى شكل آخر ويجلس ساكنًا. الإطلاق قد يتطلب مجرد عقد واحد، أما الضمان والاقتراض فيحتاجان إلى الطرف المقابل والتصفية وإدارة المخاطر؛ وهذه المنظومة يستغرق بناؤها وقتًا أطول بكثير.💡
بالطبع، يقول البعض إن المرحلة المبكرة تعني بطبيعتها تجميع الأصول أولاً ثم بناء التطبيقات، وأن الاستلقاء دون استخدام ليس مشكلة. هذه وجهة نظر معقولة، لكن إذا بقيت النسبة نفسها بعد سنتين، فهذا يعني أن التمويل على السلسلة لم يستوعب هذه الدفعة من الأصول.
أما رأيي الشخصي، فليس المهم أن نراقب مقدار نمو الحجم الإجمالي مرة أخرى، بل متى سيتحول ذلك الرقم 12% إلى 30%. إذا بقيت أغلب الأصول بعد بضع سنوات جاثمة على السلسلة كمجرد واجهات عرض، فلن يكون الفرق كبيرًا عن الحفظ التقليدي. فريق يقول إن هذا إيقاع طبيعي للبنية التحتية، وفريق يقول إنه إنذار بضعف الطلب. أنت مع أي فريق؟👀
انقر على صورة الحساب لمشاهدة البث المباشر + انضم إلى مجموعة تشات زيزيي للحصول على الاستراتيجيات اليومية🚀
#RWA #比特币 #مصاريف_التمويل_المؤسسي
