تم قطع الثلاث سكاكين بالكامل، ومع ذلك اخترق البيتكوين 81,000: لماذا لم يمت قطاع التشفير؟
إذا كنت قد انخرطت في البيع بسبب ثلاث أخبار سيئة بالقرب من 75,000، ففي الغالب لم يبق لديك الآن سوى تفكيرين:
أولاً، لماذا هبطت كل الأخبار السيئة على الأرض، ومع ذلك ارتفع سعر البيتكوين؟
ثانياً، وبعد أن صعد السعر فوق 81,000، هل ما زال بإمكانك اللحاق بالركب؟
ضع الإجابة في البداية أولاً.
لم يُقتل البيتكوين بتلك الثلاث سكاكين، ليس لأن الأخبار السيئة مزيفة، بل لأن ما يخشاه السوق حقاً لم يكن أبداً هو الأخبار السيئة بحد ذاتها، بل الأخبار السيئة التي لم يتم تسعيرها بعد.
فشل دفع الوضوح (CLARITY)، وتشديد مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وتضييق بنك اليابان—هذه الثلاثة أحداث لم ينعكس أيٌ منها.
لكن نتيجة السعر كانت كالتالي: منذ 15 سبتمبر، أقل مستوى وصل إليه BTC لدى Kraken كان 74,891.5 دولارًا، ثم ارتد أعلى مستوى إلى 81,705.2 دولارًا. وحتى الساعة 15:08 بتوقيت بكين في 19 سبتمبر، كان إغلاق الساعة الأحدث حوالي 81,079 دولارًا، أي ارتداد بنسبة 8.26% عن القاع. وفي الوقت نفسه، كان سعر Coinbase الفوري حوالي 81,048 دولارًا。
تم قطع جميع الشفرات الثلاث。
ومع ذلك، أعاد BTC الارتداد من نطاق 75,000 ليقفز فوق 81,000。
هذه هي الإشارة التي يستحق أن تدرسها اليوم。
الشفرة الأولى: فشل CLARITY، وما تم قطعه هو علاوة المخاطر التنظيمية، وليس حق BTC في البقاء
في 15 سبتمبر، أجرت لجنة مجلس الشيوخ الأمريكي تصويتًا على اقتراح الدفع لـH.R.3633。
كانت النتيجة 49 مؤيدًا و50 معارضًا، وكون اقتراح الدفع يحتاج إلى أغلبية من ثلاثة أخماس، فقد رُفض الاقتراح。
وهذا بالطبع خبر سلبي。
كان السوق يتوقع في الأصل أن تحدد الولايات المتحدة بسرعة الحدود التنظيمية بين هيئة SEC وCFTC، لتمنح منصات التداول والعملات المستقرة وعددًا كبيرًا من العملات البديلة قواعد بقاء أكثر وضوحًا. لكن نافذة الوقت تأجلت. يجب إعادة تسعير الأصول التي تعتمد على حكاية التقييم بعد «تحول التنظيم»。
لكن تأثير هذه الشفرة على قتل BTC بطبيعته أقل من تأثيرها على العملات البديلة。
في الولايات المتحدة، تكون الصفة السلعية لـBTC واضحة نسبيًا. فشل CLARITY لن يجعل BTC فجأة يتوقف عن التداول، ولن يختفي الـETF الفوري الموجود أصلًا。
لذلك قام السوق أولًا بحذف التوقعات المتفائلة بشأن التنظيم، ثم هبط السعر إلى قرب 75,000. وبعد أن تخلت دفعة الخوف الأكثر حدة عن حصصها، لم يتم إنتاج أوامر بيع بنفس الحجم من الأخبار السيئة الجديدة。
الشفرة الأولى حقيقية。
لكن ما قطعته ليس «الجذر» لـBTC، بل علاوة السعر。
الشفرة الثانية: رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة، لكن 25 نقطة أساس لم تعد سرًا منذ زمن
في 16 سبتمبر، رفعت الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنتيجة 12 مقابل 0، وقام برفع نطاق الهدف لسعر الأموال الفيدرالية إلى 3.75%—4.00%。
ارتفاع الفائدة يعزز جاذبية النقد بالدولار وسندات الخزانة قصيرة الأجل، ما يضغط تقييم الأصول الخطرة. لم تفشل سلسلة انتقال التأثير هذه。
المشكلة هي أنه عندما يكون الجميع يعرف أن السكين ستسقط، فربما لا يمكنها أن تولّد موجة رعب ثانية في اللحظة التي تسقط فيها فعليًا。
حتى نقطة جمع بيانات هذه المسودة، فإن أحدث مؤشر الدولار حوالي 100.215، وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حوالي 4.998%. الدولار لا يضعف بشكل واضح، ولا يقدم طرف العوائد الطويلة هدية تيسير للسوق الكريبتو。
هذا يعني أن صعود BTC في هذه الجولة لم يحدث لأن السيولة العالمية عادت فجأة لتصبح أكثر انفتاحًا。
يشبه الأمر إعادة تسعير بعد وقوع الحدث: اكتشف السوق أن الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة، لكنه لم يقدم شيئًا أسوأ جديدًا مقارنة بما سببه الذعر سابقًا。
الشفرة الثانية أيضًا حقيقية。
لكن السوق سبق له أن سالت منه دماء قبل ذلك。
الشفرة الثالثة: لقد رفعت اليابان الفائدة، لكن الين لم يبدأ عملية دهس تجارة الكاري التي كان الجميع يخشاها
بعد ذلك رفعت بنك اليابان سعر الفائدة من 1.00% إلى 1.25%، وكانت نتيجة التصويت 7 مقابل 2. صوّت عضوان ضد هذه الزيادة. وفي الوقت نفسه، أشارت بنك اليابان إلى أنها ستواصل تعديل سعر الفائدة في المستقبل وفقًا للاقتصاد وظروف الأسعار والتمويل。
السيناريو الخطر الحقيقي لم يكن أصلًا مجرد عبارة «زيادة الفائدة في اليابان»。
الخطر الحقيقي هو:
رفع الفائدة في اليابان → ارتفاع سريع لليِن → تصفية قسرية لتجارة الكاري → قيام الأصول الخطرة حول العالم بالخفض المتزامن للرافعة。
لكن حتى الساعة 15:08 بتوقيت بكين في 19 سبتمبر، ما يزال أحدث USD/JPY المتاح قرب 156.855。
بعد رفع الفائدة في اليابان، لم يظهر الين ارتفاعًا مستمرًا شبيهًا بما كان يخشاه السوق أكثر。
هذا يعني أن الأموال التي تقترض الين لشراء الأصول الخطرة لم تُجبر على الاندفاع نحو المخرج في الوقت نفسه؛ ولم تظهر سلسلة الارتدادات الأكثر خطورة لتجارة الكاري。
كما أن الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان رفعا الفائدة هذا الأسبوع بمقدار 25 نقطة أساس أيضًا. وبحسب منتصف فائدة السياسات في البلدين، فإن فرق الفائدة بين أمريكا واليابان ما يزال نحو 2.625 نقطة مئوية، ولم يتقلص بسبب هاتين الخطوتين。
الشفرة الثالثة سقطت كذلك。
لكن حافة السكين لم تضرب أكثر مناطق الرافعة العالمية هشاشة。
لماذا لا يكون الأمر مجرد BTC يرتد؟
إذا كان BTC وحده يرتفع، كان يمكن تفسير ذلك على أنه هروب الأموال إلى أكثر الأصول أمانًا داخل سوق العملات الرقمية。
لكن هذه المرة لم يكن الأمر يتعلق بـBTC فقط。
منذ 15 سبتمبر، ارتدت ETH لدى Kraken من أدنى مستوى 2,356.45 دولارًا إلى إغلاق الساعة الأحدث حوالي 2,627.39 دولارًا، بنسبة صعود تقارب 11.50%. وبالنسبة لـSOL، ارتدت من أدنى مستوى 95.73 دولارًا إلى حوالي 111.98 دولارًا، أي صعود بنحو 16.97%。
وفي الوقت نفسه، فإن أحدث VIX المتاح يبلغ حوالي 14.81。
عند وضع ارتداد ETH وSOL في الصورة نفسها، على الأقل يعني أن السوق لم يحوّل الأحداث الثلاثة إلى نوبة رعب جديدة للتداول。
وهناك إشارة فورية أخرى لا يمكن تجاهلها。
في 17 سبتمبر، سجلت صناديق BTC الفورية المتداولة في الولايات المتحدة تدفقات صافية بنحو 159.5 مليون دولار، منها نحو 183.7 مليون دولار صافية لصالح IBIT، منهيةً تدفقات الصافي الخارجة المتتالية لمدة يومين متتاليين。
هذا على الأقل يعني أنه بعد تجميع الأخبار السلبية من ناحية السياسة، ظهرت سيطرة واستيعاب حقيقي على طرف صناديق الـETF الفورية。
لكن لا يجب أن تفسر تدفق صافي ليوم واحد إلى الداخل على أنه «المؤسسات تشتري صعوديًا بشكل شامل».
عودة الأموال خلال يوم واحد يمكنها فقط أن تثبت أن هناك من هو مستعد للاستلام في هذه المنطقة. أما ما إذا كانت ستشكل اتجاهًا جديدًا، فيعتمد على استمرار دخول الأموال بشكل متواصل。
ثلاث شفرات لا تقتل؛ ألا يعني ذلك أن السوق الصاعدة بدأ من جديد؟
ليس ذلك يعني。
مؤشر الدولار لا يزال فوق 100، وعائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ما يزال يقترب من 5%، ولم يتحول الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير وخفض الفائدة。
لا تزال القيود الكلية موجودة。
حاليًا لا يمكننا تأكيد سوى ثلاث حقائق:
أولًا، تم احتواء أوامر البيع قرب 75,000。
ثانيًا، بعد تحقق اثنين من الأخبار السلبية الكبرى، لم يظهر السوق سلسلة جديدة من خفض الرافعة.
ثالثًا، استعاد BTC ثلاثة مستويات 77,343 و78,400 و80,000، واستعاد المضاربون على الصعود السيطرة النسبية على المدى القصير。
لكن اعتمادًا على السعر وحده، لا يمكننا تأكيد مقدار ما جاء من الزيادة في الفوري، ومقدار ما جاء من تعويض مراكز العقود الآجلة。
لن أساعدك في تأليف قصة مشوقة من نوع «إجبار على الشراء بشكل ملحم» مبالغ في أرقام الانفجارات (تصفية مراكز) غير موثقة。
أن السعر يقوى أمر حقيقي。
إعادة تشغيل سوق الثيران تحتاج إلى تأكيد جديد أيضًا。
الآن لا ننظر إلا إلى أربع نقاط
أولًا، 81,705。
هذه هي القمة الجديدة لسيناريو السوق لهذا الحدث. إذا تمكن BTC من الإغلاق فوقها ضمن دورة واضحة، سيكون عندها فقط مؤهلًا للنظر في 82,000—83,000。
ثانيًا، 80,000。
هذه هي بوابة الأرقام التي استعادها المدى الصاعد للتو. إذا استطاعت العودة إلى الخلف أن تبقى محمية، فهذا يعني أن الاختراق ليس مجرد شمعة مشاعر؛ إذا هبطت من جديد، يجب الحذر من أن يدخل السوق مجددًا في حالة تذبذب。
ثالثًا، 78,400—77,343。
لقد تحولت هذه المنطقة بالفعل من منطقة ضغط إلى منطقة أعمق للاستيعاب. إذا عاد BTC للهبوط مرة أخرى تحت نطاقها، سينخفض بشكل واضح «جودة انتهاء السلبيات» في هذه الجولة。
رابعًا، 75,000。
هذا هو المستوى النهائي الذي فشلت عنده المنطق بأكمله。
بمجرد أن يعاود السوق الهبوط تحت 75,000 مرة أخرى، ولا يستطيع استرجاعه بسرعة، فهذا يعني أن الشفرات الثلاث—رغم أنها لم تقتل السوق فورًا في اللحظة الأولى—ما زالت تأثيراتها مستمرة في التخمير والتمدد لاحقًا。
أكثر خطأ يمكن أن ترتكبه الآن
بالنسبة لمن قصّوا خسارتهم عند 75,000 خوفًا، بعد رؤية 81,000 فإن أسهل شيء يمكنهم فعله هو أمران:
استرداد المراكز التي بعتها للتو؛
للتعويض عن الفوات، أعِد ملء الرافعة بالكامل。
هاتان الحالتان، جوهريًا، ناتج عن نفس الخطأ。
أنت تُسلّم مركزك في منطقة منخفضة إلى الخوف، ثم تجهز في منطقة مرتفعة لتسلّم حسابك إلى الندم。
ارتد BTC من نطاق 75,000 إلى أعلى 81,000، ما يثبت أن السوق أقوى من العناوين الإخبارية。
لكن كلما اقترب السعر أكثر من القمة الجديدة عند 81,705، ينبغي أن تنتظر تأكيد الاختراق بدلًا من استخدام رافعة أعلى لمطاردة شمعة تحركت وتحولت إلى ماضي。
لمن لديه رصيد أساسي (قاع): ركّز على 80,000 و78,400。
بالنسبة لمن لا يملك مراكز: انتظر اختراق 81,705 والثبات فوقه، أو انتظر العودة للتأكيد。
ظهرت عملات بديلة بارتدادات أكبر من حيث النسبة، لذا لا ينبغي أن تفهم تذبذب ما بعد الصعود باعتباره فرصة منخفضة المخاطر لمجرد أن SOL ارتد من قاعه بنحو 17% تقريبًا。
الحكم النهائي
فشل التقدم لـCLARITY، هذا أمر حقيقي。
رفع الاحتياطي الفيدرالي للفائدة حقيقي。
زيادة الفائدة من بنك اليابان أيضًا حقيقية。
لا توجد شذرة واحدة اختفت。
لكن عندما عاد BTC من نطاق 75,000 ليتجاوز 81,000، فهذا يثبت أن ما يخشاه السوق لم يكن أبدًا أخبارًا سيئة؛ بل كان غياب تسعير الأخبار السيئة。
الآن تم كشف كل بطاقات الثلاثة، لكن لم ينتظر الصاعدون على الهبوط البطاقة الرابعة。
فوق 81,705، عندها فقط يفتح المضاربون على الصعود مساحة جديدة؛ تحت 80,000، اعتبر الحركة مجرد ارتداد عن حدث؛ وعند كسر 75,000، يصبح المنطق بأكمله لاغيًا。
يمكنك أن تثق بأن السوق يقوّي نفسه。
لكن لا تجعل سيئًا واحدًا سلبيًا ينتهي بالكامل، ولا تتعامل معه على أنه يعني أن كل المخاطر اختفت。
أمس قطعت خسارتك في الخوف، واليوم تطارد بأعلى السعر في الحماس—هذه هي نفس الدفعة الدراسية التي تم دفعها مرتين。
—MK التزم بالوعد
$ETH #日本央行加息至31年高位 #比特币突破8万美元大关
