قبل افتتاح يوم الاثنين، هناك خبران لقطاع النفط: خبر سار وخبر سيئ.

الخبر السار: قال مقر القيادة المركزية للقوات المسلحة الأمريكية إن حجم شحنات النفط الخام والغاز الطبيعي المسال عبر مضيق هرمز خلال الأسبوعين الماضيين بلغ أعلى مستوى خلال ستة أشهر؛ كما جرى خلال الشهرين الماضيين المساعدة في نقل أكثر من 1.0 مليار برميل من النفط الخام عبر المضيق، وقد اكتمل تطهير المسار الملاحي الرئيسي من الألغام. الخبر السيئ: أفادت صحيفة وول ستريت جورنال بأن منشآت وقود الطائرات في مطار الملك خالد الدولي بالعاصمة السعودية الرياض تعرضت لهجوم، وظهر دخان أسود في الموقع. المتعاملون الآن يترقبون افتتاح برنت يوم الاثنين. منذ أن تجاوز سعر النفط 100 دولار، بات بإمكانه أن يصل إلى طاولة قرارات الاحتياطي الفيدرالي.

لنبدأ بالقاعدة الأولى—هذه واحدة من أكبر السلبيات في النفط الخام خلال عدة أشهر. إنها تضرب افتراضات السوق: حتى لو كانت الحرب لا تزال مستمرة، يمكن إخراج النفط بوتيرة أكبر. لقد اندفعت أسعار النفط من نطاق الـ90 دولارًا وصولًا إلى ما فوق 100، ويعود جزء كبير من علاوة السعر إلى عامل «النقل غير المستقر». إذا تمكن العرض من الالتفاف تدريجيًا حول صدمات المعارك، فقد يكون بوسعنا يوم الاثنين إزالة جزء من علاوة المخاطر.

لكن لا تفهم هذا على أنه يعني أن هرمز قد عاد إلى الوضع الطبيعي. فما زالت بيانات السفن المستقلة تشير إلى أن المرور اليومي لا يزال أقل بشكل واضح من مستوى ما قبل الحرب: يوم الخميس عبرت السفن التجارية 4 سفن فقط، بينما متوسط الأيام العشرة هو 16 سفينة. هذا انخفاض في علاوة السعر، وليس انعدامها.

والآن القاعدة الثانية—تميل إلى الإيجابية، لكنها لا تزال لا تطغى على القاعدة الأولى. التقارير تؤكد أن الضرر وقع في مرافق وقود الطائرات التابعة للمطار، وليس في القدرة الأساسية لإنتاج النفط في السعودية؛ ولم يَنتُج عنها فجوة جديدة بحجم «نقص يومي بعشرات/مئات الآلاف من البراميل». ومع ذلك، فإن نصف قطر الهجوم قد وصل إلى داخل مدى الرياض، وهذه نقطة يجب مراقبتها. وعطلة نهاية الأسبوع، ظل سوق النفط الخام الموازي في نهاية المطاف يميل إلى السلبية، وحتى بعد الهجوم على السعودية يوم السبت ما زال يتراجع.

وهناك أيضًا نقطة تم تسريبها بالاستماع: قناة «سي سي تي في» نقلًا عن مطّلعين تقول إن قطر وباكستان كوسطاء قد أبلغتا إيران بأن الجانب الأمريكي مستعد لإجراء محادثات وأنه يعمل بجدية على دفعها قدمًا. وعند البحث عن المحفّز، لا تعتبر ذلك صفقةً تامة التسليم.

في الوقت الراهن، أقوى ملاحظة هي: هل يمكن لبـرنت يوم الاثنين أن ينخفض دون 100؟ إذا أُغلق السعر تحت هذا المستوى، فقد تنخفض قيمة مركز التقلب، ومن المرجح أن تقع بضعة أيام تداول لاحقة ضمن نطاق تذبذب 94–99. وهذا يعني عالميًا إزالة إنذار: احتمال أن تتجاوز عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 5% سيخف بشكل ملحوظ، وكذلك سيتراجع ضغط الذهب وأسهم الشركات الأمريكية بمقدار ملحوظ.