#越南拟2026年发首批加密牌照 فيتنام تعتزم إصدار الدفعة الأولى من تراخيص التشفير في 2026
أعلنت وزارة المالية الفيتنامية، بشكل خارجي، أنه بالاعتماد على إطار رقابي تجريبي مدته خمس سنوات، تخطط لإطلاق أول تراخيص لمقدمي خدمات الأصول المشفرة في 2026. وسيستند الإشراف إلى توصيات FATF لمكافحة غسل الأموال وقواعد الاتحاد الأوروبي، وتتولى وزارة المالية واللجنة الوطنية للأوراق المالية قيادة عملية الإشراف. وقد اجتازت خمس مؤسسات محلية المرحلة الأولية. وتضع منصة الترخيص عتبات رأسمال مُرتفعة للغاية، وحد أقصى لمساهمة المستثمرين الأجانب 49%. وبعد صدور الترخيص، سيتعين على المتداولين المحليين التحول إلى منصات مرخصة، بينما قد يواجه استخدام منصات خارجية غير مرخصة غرامات. وفي الوقت الحالي، ما يزال الأمر هدفًا مخططًا، ولم يتم إصدار التراخيص رسميًا بعد. ويُعد هذا ضمن نظام تجريبي وليس تشريعًا دائمًا.
منطق الدعم
1. فيتنام تُعد واحدة من أعلى الدول عالميًا من حيث انتشار العملات المشفرة. فشرعنة التراخيص ستُتيح قنوات تداول محلية متوافقة ومرخصة، وتُطلق الطلب الكامن لدى المستخدمين الحاليين، ما يمثل اختراقًا تنظيميًا مهمًا في جنوب شرق آسيا.
2. يتيح التجريب أيضًا ترميز أصول RWA، وهو ما يُعد إيجابيًا لسردية ترميز الأصول الواقعية (Real World Assets) وللـسلاسل العامة (public chains)، كما يجذب التمويل من المؤسسات الإقليمية إلى السوق.
3. وضوح تنظيمات جنوب شرق آسيا يكوّن كتلة امتثال إقليمية مع هونغ كونغ ودبي، ويحسن توقعات الرقابة على العملات المشفرة في الأسواق الناشئة عالميًا، ويرفع شهية المخاطر لدى المستثمرين.
4. دخول البنوك والوسطاء/شركات الأوراق المالية المحلية إلى قطاع المنصات المرخصة، ومشاركة المؤسسات المالية التقليدية رسميًا في أعمال التشفير، لتوسيع سيناريوهات تطبيقات مالية واقعية.
مخاطر سلبية
1. هذا مشروع تجريبي لخمس سنوات وليس قانونًا دائمًا. وتوجد مخاطر أن تخضع السياسات لاحقًا لتحديثات وتعديلات. وحتى إذا تم إصدار التراخيص في 2026، فسيحصل عدد محدود فقط من المنصات على الترخيص في البداية، وستُفرض رقابة صارمة على أنواع التداول.
2. تحدّ اللوائح الجديدة من نطاق التداول، حيث يجب استخدام دونغ فيتنامي (عملة فيتنام المحلية)، وتُقيد عمليات التداول بين العملات (Spot/Coin-to-Coin). كما تُفرض عتبات عالية للدخول على البورصات/المنصات الكبيرة خارج البلاد، مما يجعل من الصعب عليها الحصول على الترخيص مباشرة.
3. في المرحلة الأولية، توجد قيود على نطاق التداول بالنسبة للمقيمين المحليين، وستكون عملية إطلاق السيولة الإضافية تدريجية، ولن تؤدي إلى ضخ سريع لحجم كبير من أوامر الشراء؛ بل يمثل ذلك أكثر إيجابية طويلة الأجل.
4. الأمر يتعلق بتقدم تنظيمي إقليمي فحسب؛ وما يزال التحكم في اتجاه السوق بيد الاحتياطي الفيدرالي الأميركي والجهات التنظيمية في الولايات المتحدة. لذا فإن الأخبار قد تؤدي إلى تحفيز عاطفة قصيرة الأجل فقط.
توقعات للفترة المقبلة
على المدى المتوسط والطويل، تعد منطقة جنوب شرق آسيا إيجابية. وعلى المدى القصير، توجد محفزات معنوية، لكن من الصعب أن تدفع السوق الرئيسي (الـمؤشر/السوق ككل) بشكل مستقل. وتتمثل نقاط التركيز في متابعة الموعد الفعلي لإصدار التراخيص وقائمة العملات التي سيتم السماح بالتداول بها. فإذا سارت التجربة بسلاسة، فقد تدفع ذلك دولًا أخرى في جنوب شرق آسيا إلى متابعة سن تشريعات تخص العملات المشفرة.
المعلومات لا تُعد سوى مرجع ولا تشكل نصيحة استثمارية
أعلنت وزارة المالية الفيتنامية، بشكل خارجي، أنه بالاعتماد على إطار رقابي تجريبي مدته خمس سنوات، تخطط لإطلاق أول تراخيص لمقدمي خدمات الأصول المشفرة في 2026. وسيستند الإشراف إلى توصيات FATF لمكافحة غسل الأموال وقواعد الاتحاد الأوروبي، وتتولى وزارة المالية واللجنة الوطنية للأوراق المالية قيادة عملية الإشراف. وقد اجتازت خمس مؤسسات محلية المرحلة الأولية. وتضع منصة الترخيص عتبات رأسمال مُرتفعة للغاية، وحد أقصى لمساهمة المستثمرين الأجانب 49%. وبعد صدور الترخيص، سيتعين على المتداولين المحليين التحول إلى منصات مرخصة، بينما قد يواجه استخدام منصات خارجية غير مرخصة غرامات. وفي الوقت الحالي، ما يزال الأمر هدفًا مخططًا، ولم يتم إصدار التراخيص رسميًا بعد. ويُعد هذا ضمن نظام تجريبي وليس تشريعًا دائمًا.
منطق الدعم
1. فيتنام تُعد واحدة من أعلى الدول عالميًا من حيث انتشار العملات المشفرة. فشرعنة التراخيص ستُتيح قنوات تداول محلية متوافقة ومرخصة، وتُطلق الطلب الكامن لدى المستخدمين الحاليين، ما يمثل اختراقًا تنظيميًا مهمًا في جنوب شرق آسيا.
2. يتيح التجريب أيضًا ترميز أصول RWA، وهو ما يُعد إيجابيًا لسردية ترميز الأصول الواقعية (Real World Assets) وللـسلاسل العامة (public chains)، كما يجذب التمويل من المؤسسات الإقليمية إلى السوق.
3. وضوح تنظيمات جنوب شرق آسيا يكوّن كتلة امتثال إقليمية مع هونغ كونغ ودبي، ويحسن توقعات الرقابة على العملات المشفرة في الأسواق الناشئة عالميًا، ويرفع شهية المخاطر لدى المستثمرين.
4. دخول البنوك والوسطاء/شركات الأوراق المالية المحلية إلى قطاع المنصات المرخصة، ومشاركة المؤسسات المالية التقليدية رسميًا في أعمال التشفير، لتوسيع سيناريوهات تطبيقات مالية واقعية.
مخاطر سلبية
1. هذا مشروع تجريبي لخمس سنوات وليس قانونًا دائمًا. وتوجد مخاطر أن تخضع السياسات لاحقًا لتحديثات وتعديلات. وحتى إذا تم إصدار التراخيص في 2026، فسيحصل عدد محدود فقط من المنصات على الترخيص في البداية، وستُفرض رقابة صارمة على أنواع التداول.
2. تحدّ اللوائح الجديدة من نطاق التداول، حيث يجب استخدام دونغ فيتنامي (عملة فيتنام المحلية)، وتُقيد عمليات التداول بين العملات (Spot/Coin-to-Coin). كما تُفرض عتبات عالية للدخول على البورصات/المنصات الكبيرة خارج البلاد، مما يجعل من الصعب عليها الحصول على الترخيص مباشرة.
3. في المرحلة الأولية، توجد قيود على نطاق التداول بالنسبة للمقيمين المحليين، وستكون عملية إطلاق السيولة الإضافية تدريجية، ولن تؤدي إلى ضخ سريع لحجم كبير من أوامر الشراء؛ بل يمثل ذلك أكثر إيجابية طويلة الأجل.
4. الأمر يتعلق بتقدم تنظيمي إقليمي فحسب؛ وما يزال التحكم في اتجاه السوق بيد الاحتياطي الفيدرالي الأميركي والجهات التنظيمية في الولايات المتحدة. لذا فإن الأخبار قد تؤدي إلى تحفيز عاطفة قصيرة الأجل فقط.
توقعات للفترة المقبلة
على المدى المتوسط والطويل، تعد منطقة جنوب شرق آسيا إيجابية. وعلى المدى القصير، توجد محفزات معنوية، لكن من الصعب أن تدفع السوق الرئيسي (الـمؤشر/السوق ككل) بشكل مستقل. وتتمثل نقاط التركيز في متابعة الموعد الفعلي لإصدار التراخيص وقائمة العملات التي سيتم السماح بالتداول بها. فإذا سارت التجربة بسلاسة، فقد تدفع ذلك دولًا أخرى في جنوب شرق آسيا إلى متابعة سن تشريعات تخص العملات المشفرة.
المعلومات لا تُعد سوى مرجع ولا تشكل نصيحة استثمارية