كيف يمكن الصعود في سوق صاعدة رغم رفع الفائدة؟ في الماضي والحاضر، الإجابة واحدة: السعر يتداول التوقعات التي تتحسن، وليس فعل رفع الفائدة نفسه.

في 2022، كان هناك تشديد نقدي عنيف وتقليص للميزانية، $BTC انخفض السعر من 69000 إلى 15500. بعد أن كوّنت القاعدة في ديسمبر، في يناير 2023 صعدت عدة شموع كبيرة إلى 30000—فما هو نقطة التحول؟ في ديسمبر، تم رفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط، ولم يعد 75 نقطة أساس؛ وبدأ السوق يراهن على أن: حجم رفع الفائدة سيصبح أصغر فأصغر. في 2023، تم رفع الفائدة أربع مرات، كل مرة 25 نقطة أساس، وكانت التوقعات أصلاً تتحسن.

في يوليو، بدأ السوق يراهن على "وقف رفع الفائدة"—كانت زيادات الفائدة في يوليو هي الأخيرة، ولم تُجرَ أي زيادات أخرى في شهري 9/11/12. بحلول نهاية أكتوبر، ارتفع سعر BTC من 25000 إلى 48000 في ديسمبر.

في ديسمبر تم الإعلان رسميًا عن إيقاف/تأجيل رفع الفائدة، فانتقل الجميع إلى الرهان على «خفض الفائدة خلال العام»—ثم صعدت BTC مرة أخرى من 40 ألف بعد التراجع إلى أعلى مستوى تاريخي في مارس 2024 عند 73000。

في كامل العملية لم يتم تطبيق أي خفض فعليًا (خفض فعلي يصل إلى سبتمبر 2024)، لكن السوق الثور قد انتهى—لأن كل خطوة كانت تحسّنًا في توقعات السيولة: تباطؤ رفع الفائدة → تعليق → توقعات خفض الفائدة。

في سبتمبر 2023، قال باول بنبرة متشددة/حمائمية نحو التشديد: «التضخم بعيد عن 2%، وإذا لزم الأمر سنواصل رفع الفائدة، ويجب إبقاء الفائدة المرتفعة لفترة كافية.» كان المسؤولون آنذاك يعتقدون أنه سيتم رفع مرة إضافية خلال العام—ثم حدث تصحيح في سوق الأسهم الأميركية، وصعدت عوائد السندات الحكومية، وخاف كثيرون.

وما النتيجة؟ خلال العام لم يحدث أي رفع، واستمرت الفائدة المرتفعة فعلًا لفترة طويلة، لكن قبل سبتمبر 2024 اكتملت دورة كاملة من السوق الثور—لأن التضخم كان يتحسن، والسوق كان يتداول على توقعات خفض الفائدة。

عد إلى الحاضر。

في 9/16 رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة 25 نقطة أساس (bp)، فحزن كثيرون فورًا وارتدوا قالب 2022، واعتقدوا أن السوق سيهبط بعنف—وهذا اتخاذ قرار باستخدام معلومات قديمة تم تسعيرها بالفعل.

تتغير التوقعات بسرعة. اليوم تراهن «سيتم رفع الفائدة مرتين إضافيتين»، وغدًا مع صدور بيانات تضخم واحدة وتراجع سعر النفط واحد قد تتحول إلى «مرة واحدة فقط» أو حتى «لن يتم رفع المزيد»—من مرتين → مرة → صفر → توقعات خفض الفائدة. كل خطوة هي إشارة تحسن في السيولة، وغالبًا ما تسبق الأسعار البيانات。

إذا كانت 2027 حقًا «لن يتم خفض الفائدة مع الحفاظ على مستويات مرتفعة»، فهذا لا يعني بالضرورة أن السوق سيذهب إلى هبوط (Bear). لقد أظهرت 2023–2024 ذلك بالفعل: فائدة مرتفعة + تحسن التوقعات = يمكن أن تستمر دورة الثور。

تاريخيًا، في كل دورة سوق ثور، يمر الجميع بقلق وشكّ وتهديد بالأخبار السيئة والتخويف من قبل المضاربين على الهبوط (short) الأشداء—فـ 80% من وقت السوق الثور يكون مؤلمًا؛ وما تتخيله من أن الأمور تكون سعيدة كل يوم غالبًا هو في مرحلة النهاية، والآخرون يقومون بالتوزيع/جني الأرباح。

لا تحتاج إلى تصرفات متهورة في الوقت الحالي: لا تداول على فترات (تقطيع/توقيت) ولا تكديس الرافعة. ركّز على إشارات تحسّن السيولة—أسعار النفط، بيانات التضخم، وتعديل توقعات مخطط النقاط لدى الاحتياطي الفيدرالي. يجب أن تكون على متن القطار، لأن عندما تتحسن البيانات فعلًا، غالبًا يكون الاتجاه قد قطع شوطًا كبيرًا بالفعل。

اعمل بحثًا وافعل التحقق (DYOR)。