منذ أشهر، كان متداولو العملات المشفرة ينتظرون الشيء نفسه.
يتحرك البيتكوين أولًا.
تتبعها إيثريوم.
بعد ذلك تبدأ العملات البديلة ذات رأس المال الكبير في التحرك.
وأخيرًا، يبدأ ضخّ معظم الأشياء تقريبًا للجميع، ويطلقون على ذلك “Altseason”.
لكن قد يُظهر لنا عام 2026 نسخة مختلفة من تلك الدورة.
بدلًا من أن ينفجر سوق العملات البديلة بالكامل معًا، يبدو أن الأموال تتحرك بين سرديات محددة وقطاعات بعينها و عملات فردية.
وقد تكون هذه الفروقات هي ما يفتقده الكثير من المتداولين.
الأرقام لا تقول إن موجة ألتكوينات كاملة (Altseason) قد بدأت بعد
لنبدأ بالجزء المهم.
وبالقياسات التقليدية، نحن لا نزال خارج altseason واسع مؤكَّد حتى الآن.
كانت بيانات مؤشر موسم العملات البديلة الأخيرة مستقرة حول الثلاثينات، بينما يكون الحد الذي يُستخدم عادةً لاعتبارها altseason هو 75 — وهذا يعني أن 75% من أكبر العملات البديلة التي تتم متابعتها يجب أن تتفوق على بيتكوين خلال فترة القياس.
لا تزال سيطرة بيتكوين مرتفعة أيضًا.
وضعت القراءات الأخيرة سيطرة BTC حول 58–59%، ما يعني أن بيتكوين ما زالت تتحكم في جزء كبير جدًا من إجمالي قيمة سوق العملات المشفرة.
إذا نظرنا فقط إلى تلك المؤشرات التقليدية، تبدو الإجابة بسيطة.
Altseason ليس هنا.
لكن انظر تحت تلك الأرقام، وستصبح الصورة أكثر إثارة للاهتمام بكثير.
بعض العملات البديلة بالفعل تتصرف كما لو أن altseason قد بدأ
بينما تظل المؤشرات الواسعة ضعيفة، فإن العملات البديلة الفردية تنتج تحركات هائلة.
ZEC هو أحد أوضح الأمثلة.
أظهرت بيانات آخر 90 يومًا أن ZEC ارتفع بأكثر من 130% مقارنة بمستواه السابق، بينما حققت أصول مثل PUMP وRAY أيضًا مكاسب ثلاثية الأرقام خلال فترة القياس.
يحدث ذلك بينما لا تزال العديد من العملات البديلة الأخرى متأخرة بكثير عن بيتكوين.
لذلك نرى سوقين في الوقت نفسه.
يرى فريق واحد من المتداولين مؤشر موسم العملات البديلة ويقول إن شيئًا لا يحدث.
ينظر آخرون إلى القطاعات الفردية ويرون بعض العملات تتصرف بالفعل كما لو أن altseason قد وصل.
يمكن أن تكون كلتا الملاحظتين صحيحة.
قد تكون هذه المرة الدوران أكثر أهمية من المؤشر
قد تكون هذه أكبر فارق.
كانت فكرة altseason القديمة بسيطة.
انتقلت أرباح بيتكوين إلى الإيثريوم.
انتقلت أرباح الإيثريوم إلى العملات ذات الرسملة الكبيرة.
عندها وصل المال في النهاية إلى العملات الأصغر.
صار كل شيء أخضر.
يبدو أن السوق الحالي أكثر انتقائية.
يمكن أن ينتقل رأس المال إلى عملات الخصوصية لبضعة أيام.
ثم يتحول الانتباه نحو الذكاء الاصطناعي.
ثم تبدأ DeFi بالحركة.
بعدها يقوم المتداولون بالدوران نحو أصول مرتبطة بسولانا أو سردية ناشئة أخرى.
بدلًا من altseason واحدة ضخمة، قد نحصل على عدة فترات سردية أصغر تحدث داخل نفس دورة السوق.
سبتمبر بالفعل يُظهر بوادر دوران
هناك بعض الأدلة التي تدعم هذه الفكرة.
في بداية سبتمبر، زادت القيمة السوقية الإجمالية لأصول التشفير خارج المراكز العشرة الأولى بأكثر من 10%، بينما واجهت سيطرة بيتكوين مقاومة قرب منطقة 60%.
وبشكل أكثر حداثة، تحسن اتساع السوق بشكل كبير.
أظهر لقطة من 17 سبتمبر أن 89 من أصل 100 أصل تشفير تمّت متابعتها كانت في طريقها للتقدم، مقارنةً بـ 12 فقط قبل أسبوع. كانت كل قطاعات رئيسية في تلك البيانات إيجابية، مع كون الأصول المرتبطة بالـ meme وDeFi من أقوى المجموعات.
هذا لا يثبت حدوث altseason كاملة.
لكن هذا يبين أن المشاركة بدأت تتوسع.
وغالبًا يكون ذلك أكثر إثارة للاهتمام من مجرد مراقبة بيتكوين وحدها.
المشتقات تُظهر شيئًا أيضًا
هناك تطور غير معتاد آخر.
تحركت الفائدة المفتوحة لعقود العملات البديلة الدائمة مؤخرًا فوق فائدة بيتكوين لأول مرة منذ ديسمبر 2024.
في 6 سبتمبر، تم الإبلاغ عن الفائدة المفتوحة لعقود العملات البديلة الدائمة بقيمة تقارب 40 مليار دولار، مقارنةً بنحو 23.9 مليار دولار لبيتكوين.
هذا يخبرنا أن المتداولين يولون اهتمامًا أكبر بكثير للعملات البديلة.
لكن يوجد هنا تحذير مهم.
زيادة نشاط المشتقات لا تعني تلقائيًا طلبًا أكثر صحة.
يمكن أن يعني أيضًا أن الرافعة المالية والمضاربة تتشكلان.
لذلك فإن مشاركة سوق الفورص (الاسبوت) واتساع السوق الأوسع مهمان إلى جانب تموضع المشتقات.
لا يتعين على بيتكوين أن تنهار لكي تتحرك العملات البديلة.
هذا سوء فهم آخر حول altseason.
ينتظر بعض المتداولين أن تصبح بيتكوين ضعيفة قبل توقع تفوق العملات البديلة.
هذا ليس ضروريًا.
سيطرة بيتكوين هي نسبة.
يمكن أن يستمر ارتفاع BTC بينما تنخفض السيطرة إذا ارتفع بقية سوق العملات المشفرة بشكل أسرع فقط. تشير CoinGecko إلى أن انخفاض سيطرة BTC مع ارتفاع BTC نفسه يمكن أن يدل على تزايد الاهتمام بعملات مشفرة أخرى.
في الواقع، قد تخلق بيتكوين المستقرة نسبيًا أحيانًا بيئة أفضل للدوران.
يمنح بيتكوين الثقة.
عندها يبدأ المتداولون بالبحث عن تحركات بنسب مئوية أعلى في مكان آخر.
عندها يمكن أن يبدأ رأس المال بالانتشار عبر السوق.
الإيثريوم ما زال مهمًا.
يوجد جزء واحد من لغز altseason التقليدي لا ينبغي تجاهله.
الإيثريوم.
في وقت سابق من هذا الشهر، وصل زوج ETH/BTC إلى أعلى مستوى خلال سبعة أشهر بعد اختراق بنية هابطة كانت تمتد على المدى الأطول.
وفي الوقت نفسه، ظلت سيطرة بيتكوين قوية، مما يخلق إشارات متضاربة.
لهذا السبب تحديد altseason كاملة الآن سيكون سابقًا لأوانه.
إذا بدأ الإيثريوم بتفوق ثابت على بيتكوين بينما تنخفض سيطرة بيتكوين ويرتفع إجمالي القيمة السوقية لسوق العملات البديلة الأوسع، فإن حجة altseason التقليدية تصبح أقوى بكثير.
وإلى حين ذلك، نحن في مكان ما بين بين.
قد تكون أكبر التغييرات هي الانتقائية
هناك الآن آلاف الأصول المشفرة تتنافس على نفس الاهتمام والسيولة.
هذا يغير حسابات altseason.
ليس شرطًا أن يتوزع المال بالتساوي على كل شيء.
يمكن أن يتركز في المشاريع المرتبطة بأي سردية يهتم بها المتداولون حاليًا.
قد يعني ذلك الخصوصية خلال أسبوع.
هل الذكاء الاصطناعي هو التالي.
DeFi بعد ذلك.
ثم Layer 1s أو DePIN أو RWA أو شيء مختلف تمامًا.
وهذا يخلق سوقًا يمكن للقطاع المناسب فيه أن يشعر وكأنه altseason بينما لا يتحرك بقية سوق العملات البديلة تقريبًا.
هذا ما قد يفوته المتداولون
يستمر الجميع في طرح سؤال واحد:
"متى يبدأ altseason؟"
ربما السؤال الأفضل هو:
أين يحدث altseason بالفعل؟
لا تزال المؤشرات الواسعة لا تؤكد altseason كلاسيكي واسع النطاق.
لا تزال سيطرة بيتكوين مرتفعة.
يظل مؤشر موسم العملات البديلة منخفضًا نسبيًا.
وما زالت العديد من العملات البديلة تكافح.
لكن تحت تلك الأرقام الرئيسية، من الواضح أن رأس المال يتحرك.
توجد قطاعات معينة تتفوق.
تُفلت العملات البديلة الفردية من السوق الأوسع.
ومشاركة السوق بدأت مؤخرًا بالتوسع.
ربما لا يبدأ هذا الدورة بتحويل واحد ضخم من موسم بيتكوين إلى موسم العملات البديلة.
ربما يبدأ الأمر بدورات صغيرة تتحول تدريجيًا إلى دورات أكبر.
إذا استمر ذلك، فقد يكتشف المتداولون الذين ينتظرون أن تصبح كل عملة بديلة خضراء قبل إعلانها altseason التحول متأخرًا كثيرًا عن السوق نفسه.