#巴菲特转任伯克希尔荣誉董事长
1️⃣ ماذا سيحدث لسعر السهم على المدى القصير؟
عادةً لا ينكسر السهم بسرعة، ولا يحدث اندفاع صعودي حاد. والسبب بسيط:
1. السوق كان يعرف مسبقًا أن آبل سيستلم منصب الرئيس التنفيذي، وأن هوارد سيتولى منصب رئيس مجلس الإدارة؛ إنها حبكة تم تجهيزها خلال عقود.
2. قبل الإعلان وبعده، لم يكن رد فعل BRK.A/B قويًا لأن ذلك كان «ضمن التوقعات».
2️⃣ ما يؤثر فعلًا على التقييم هو الأمور التالية لاحقًا:
1. 3.65 مليار دولار + النقد: كيف سيتم توظيفها (استحواذ / أسهم / إعادة شراء)
2. هل سيتغير وضع الاستثمارات الأساسية مثل آبل وكوكاكولا وأمريكان إكسبرس؟
3. هل يستطيع آبل تنفيذ تخصيص رأسمالي جيد في سوقه؟
4. هل سيبدأ السوق تدريجيًا في إزالة «علاوة بيركشير»؟
3️⃣ ماذا يعني ذلك على المدى الطويل بالنسبة لبيركشير
-المزايا
1. الحوكمة تصبح أكثر انتظامًا: فصل منصب الرئيس التنفيذي عن رئيس مجلس الإدارة، وتعزيز وظيفة الإشراف لدى مجلس الإدارة.
2. الثقافة لديها «وثيقة تأمين»: هوارد ليس ليأتي لانتزاع سلطة آبل، بل لمنع بيركشير من أن تُدمَّر عبر الهندسة المالية.
3. استمرارية الإدارة موجودة: آبل ليس شخصًا جاء من الخارج، بل مساعد داخلي لفترة طويلة.
-المخاطر
1. «علاوة بيركشير» ستصبح أرق تدريجيًا: كان جزء من شراء BRK سابقًا هو شراء حكم بيركشير وسمعته.
2. جهة الاستثمار قد لا تكون «أسطورية» بنفس القدر: آبل قوي في التشغيل، أما توقيت السوق الثانوي وتوزيع الأصول على نطاق كبير فليسا على مستوى الأسطورة التي يمثلها بيركشير.
3. المجموعة كبيرة جدًا: قيمة سوقية بتريليون، عشرات الشركات التابعة، أصول بمئات المليارات؛ من الصعب على أي شخص تكرار عائد يقارب 20% سنويًا مركبًا منذ 1965.
4. إذا حصل احتكاك في الحوكمة بين هوارد و الرئيس التنفيذي أو بينه وبين المديرين المستقلين، فسيكون ذلك متغيرًا جديدًا، لكن احتمالية حدوثه على المدى القصير ليست عالية.$BTC
1️⃣ ماذا سيحدث لسعر السهم على المدى القصير؟
عادةً لا ينكسر السهم بسرعة، ولا يحدث اندفاع صعودي حاد. والسبب بسيط:
1. السوق كان يعرف مسبقًا أن آبل سيستلم منصب الرئيس التنفيذي، وأن هوارد سيتولى منصب رئيس مجلس الإدارة؛ إنها حبكة تم تجهيزها خلال عقود.
2. قبل الإعلان وبعده، لم يكن رد فعل BRK.A/B قويًا لأن ذلك كان «ضمن التوقعات».
2️⃣ ما يؤثر فعلًا على التقييم هو الأمور التالية لاحقًا:
1. 3.65 مليار دولار + النقد: كيف سيتم توظيفها (استحواذ / أسهم / إعادة شراء)
2. هل سيتغير وضع الاستثمارات الأساسية مثل آبل وكوكاكولا وأمريكان إكسبرس؟
3. هل يستطيع آبل تنفيذ تخصيص رأسمالي جيد في سوقه؟
4. هل سيبدأ السوق تدريجيًا في إزالة «علاوة بيركشير»؟
3️⃣ ماذا يعني ذلك على المدى الطويل بالنسبة لبيركشير
-المزايا
1. الحوكمة تصبح أكثر انتظامًا: فصل منصب الرئيس التنفيذي عن رئيس مجلس الإدارة، وتعزيز وظيفة الإشراف لدى مجلس الإدارة.
2. الثقافة لديها «وثيقة تأمين»: هوارد ليس ليأتي لانتزاع سلطة آبل، بل لمنع بيركشير من أن تُدمَّر عبر الهندسة المالية.
3. استمرارية الإدارة موجودة: آبل ليس شخصًا جاء من الخارج، بل مساعد داخلي لفترة طويلة.
-المخاطر
1. «علاوة بيركشير» ستصبح أرق تدريجيًا: كان جزء من شراء BRK سابقًا هو شراء حكم بيركشير وسمعته.
2. جهة الاستثمار قد لا تكون «أسطورية» بنفس القدر: آبل قوي في التشغيل، أما توقيت السوق الثانوي وتوزيع الأصول على نطاق كبير فليسا على مستوى الأسطورة التي يمثلها بيركشير.
3. المجموعة كبيرة جدًا: قيمة سوقية بتريليون، عشرات الشركات التابعة، أصول بمئات المليارات؛ من الصعب على أي شخص تكرار عائد يقارب 20% سنويًا مركبًا منذ 1965.
4. إذا حصل احتكاك في الحوكمة بين هوارد و الرئيس التنفيذي أو بينه وبين المديرين المستقلين، فسيكون ذلك متغيرًا جديدًا، لكن احتمالية حدوثه على المدى القصير ليست عالية.$BTC