بنك إنجلترا المركزي (BoE) يبقي سعر الفائدة ثابتًا عند 3.75%، رغم أن التضخم في المملكة المتحدة في تزايد، ولأن الولايات المتحدة قد رفعت سعر الفائدة أيضًا. والسبب وراء هذا الاختلاف هو اختلاف مصدر التضخم.
صوتت لجنة السياسة النقدية (MPC) التابعة لبنك إنجلترا بنسبة 6-3 للإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير، حيث كان 3 من الأعضاء يريدون رفع سعر الفائدة فورًا. وقبل يوم واحد، كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) قد رفع سعر الفائدة إلى 4%.
لماذا رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، بينما لم يفعل بنك إنجلترا ذلك؟
في 16/09/2023، قام مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي برفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25%، ليصل إلى نطاق بين 3.75% و4%. وهي أول مرة ترفع فيها أميركا أسعار الفائدة منذ عام 2023، أي قبل يوم واحد فقط من قرار بنك إنجلترا.
مخطط أسعار الفائدة لبنك إنجلترا المركزي منذ عام 2017. مصدر الصورة: بنك إنجلترا
يواجه البنكَان المركزيان كليهما الصدمة نفسها: ارتفاع أسعار الطاقة بعد أن أثّر الصراع في الشرق الأوسط في الإمدادات. تجاوز خام برنت مستوى 100 دولار للبرميل، ما دفع التضخم في بريطانيا إلى الارتفاع إلى 3.1% في شهر 08، مقارنةً بـ 2.9% في شهر 07.
يرى محافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي أن أسعار الفائدة لا يمكنها معالجة صدمة سعر النفط مباشرةً. كما يعتقد أنه لا توجد مؤشرات كافية على أن ارتفاع أسعار الطاقة بدأ يمتد إلى الأجور. وفي المقابل، قررت «الاحتياطي الفيدرالي» (Fed)، في ظل سوق عمل أقوى ومخاوفه الخاصة من التضخم، التحرك بدلًا من الانتظار.
يرى الاقتصاديون لدى بنك ING (هولندا) أنه في الوقت الحالي، يكون خطر «دوامة الأجور–الأسعار» في بريطانيا أقل من عام 2022. لذلك، لدى بنك إنجلترا مجال كبير للانتظار قبل رفع أسعار الفائدة.
لماذا شعرَت الأسر المعيشية بضغطٍ ما؟
لم تكن الأسر المعيشية في بريطانيا بحاجة إلى انتظار قرار رسمي برفع أسعار الفائدة كي ترى ارتفاع التكاليف. فقد ارتفع متوسط سعر الرهن العقاري لمدة 5 سنوات إلى 5.87%، وهو أعلى مستوى منذ 11/2023. وقد بدأت البنوك بالفعل في احتساب احتمال أن تستمر السياسة النقدية في التشديد أكثر.
لذلك، يتعين على بنك إنجلترا الموازنة بين خطرين: فإذا تحرّك بسرعة كبيرة فقد يجعل ذلك الاقتصاد—الذي كان أصلًا هشًّا—أكثر صعوبة. لكن إذا انتظر وقتًا طويلًا جدًا، فهناك خطر أن تستمر صدمة الطاقة، ما قد يؤدي إلى إشعال دوامة من ارتفاع الأجور وارتفاع الأسعار.
حاليًا، يوجد 3 أعضاء يدعمون رفع أسعار الفائدة، بينما يسير الاحتياطي الفيدرالي في الاتجاه العكسي. وإذا بقيت أسعار الطاقة مرتفعة، فقد لا تكون نسبة 3.75% هي نقطة التوقف النهائية هذا العام.
#KOFI #TinFed #TheoDõiFOMC #45NgayTuDoTaiChinh #BTCBreaks80K