ديفيد غوركشتاين يشارك كيف تؤثر زيادة سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي على بيتكوين (9:08)
يقول جيه بي مورجان إن بيتكوين قد تحصل على دعم أكبر من الذهب إذا بدأ المستثمرون في فك مراكزهم الدفاعية حول صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة.
في مذكرة يوم الأربعاء، قال محللون يقودهم نيكولاوس بانيغيرتزوغلو إن مستثمري بيتكوين ما زالوا أكثر تحوّطًا من مستثمري الذهب، ما يترك مجالًا للعملة المشفرة للاستفادة بشكل غير متناسب إذا خفَّت هذه الحذر.
يأتي هذا النداء رغم خلفية اقتصادية كلية وتنظيمية صعبة. في 15 سبتمبر، فشل مجلس الشيوخ في إحراز تقدم بشأن قانون CLARITY، إذ لم يصل إلى 60 صوتًا اللازمة لإنهاء النقاش. كان من المقرر أن يضع مشروع القانون إطارًا هيكليًا لهيكل سوق اتحادي للـكريبتو.
بعد يوم واحد، رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل إجماعي بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%-4%. وكانت هذه أول زيادة للبنك المركزي منذ 2023، مستشهدًا بتضخم ما زال مرتفعًا. يمكن أن تؤثر معدلات الفائدة الأعلى وارتفاع عوائد سندات الخزانة بعد تعديلها مقابل التضخم سلبًا على أصول مثل البيتكوين والذهب من خلال جعل الاستثمارات التي تحقق عائدًا أكثر جاذبية.
متصل: بالانتير وروكيت لاب ضمن أكبر الصاعدين في ترتيب القوة
لماذا ترى جيه بي مورجان مجالًا أكبر للبيتكوين
قالت جيه بي مورجان إن صناديق الذهب المتداولة (ETFs) استردت بالفعل جميع عمليات السحب التي شهدتها في وقت سابق خلال عام 2026، بينما استعادت صناديق البيتكوين المتداولة حوالي نصف ذلك فقط. ولا يزال تموضع العقود الآجلة مرتفعًا في كلا السوقين، ما يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين واصلوا بناء تعرضهم.
الفرق الأكبر هو التحوط. لا يزال الفائدة القصيرة على صندوق iShares للبيتكوين التابع لـ BlackRock، أو IBIT، عند مستوياتها الأعلى هذا العام تقريبًا، بينما تقع الفائدة القصيرة على صندوق SPDR Gold Shares دون متوسطها التاريخي. كما يتمتع IBIT بنسبة أعلى لاهتمام الفائدة بالخيارات «put-to-call».
"تشير هذه المفارقة إلى أن بيتكوين لا تزال تواجه خلفية تموضع أكثر تشككًا بشكل عام من الذهب"، قال المحللون.
تُظهر تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الأخيرة أن المعنويات لا تزال متقلبة. وقد سجلت صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات خارجية بلغ 450.4 مليون دولار في 15 سبتمبر، و295.9 مليون دولار أخرى في 16 سبتمبر، قبل أن تنعكس إلى 159.5 مليون دولار من التدفقات الداخلة في 17 سبتمبر.
تواصلًا على منصة TheStreet Roundtable:
هنتر بايدن أخيرًا يعثر على منتج آبل يعجبه
ديف رامزي يقدّم وقفة حقيقية لرجل يواجه ديون منزل وخضوع زوجته لعملية جراحية
مُسك يقدّم إصلاحًا جذريًا لأزمة إفلاس دولة الرفاه
جلب IBIT وحده 183.7 مليون دولار في ذلك اليوم.
كانت هناك صناديق أخرى شهدت تدفقات خارجية تعوّض جزءًا من تدفق IBIT للداخل، بما في ذلك نحو 16.6 مليون دولار من FBTC التابعة لـ Fidelity و7.6 مليون دولار من HODL التابعة لـ VanEck.
قالت جيه بي مورجان إن التحوط الأثقل قد يتحول في النهاية إلى رياح داعمة إذا بدأ المستثمرون تقليل تلك المراكز الدفاعية.
في وقت كتابة هذا التقرير، كانت البيتكوين تتداول قرب 78,076 دولارًا، بارتفاع 2.25% خلال اليوم، بينما كان سعر الذهب الفوري عند حوالي 4,370.11 دولارًا للأونصة، بارتفاع 0.65%
متصل: تأمين اتفاق لمدة 10 سنوات بقيمة 1 مليار دولار، ما يتيح نظام تشغيل وسائل الإعلام بالذكاء الاصطناعي/التمويل اللامركزي (AI/DeFi) على نطاق عالمي وبقابلية لتحقيق الأرباح