SEC تطلق دفعة قوية لـ“الإعفاءات الابتكارية” بشكل رسمي! الولايات المتحدة تفتح رسميًا تداول الأسهم الرمزية الملتزمة على السلسلة

بعد تعثّر تصويت مجلس الشيوخ على مشروع قانون “CLARITY” وعرقلة دفع التشريعات، تدخلت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتحل محل الفراغ. وقد أعلن رئيس الـSEC بول أتكينز (Paul Atkins) رسميًا سياسة الإعفاءات الابتكارية، بهدف تطبيق خطة تنظيمية اختراقية ضمن السلطات القانونية القائمة، لفتح الطريق أمام تداول الأسهم الرمزية الملتزمة على السلسلة، ودفع السوق الرأسمالي التقليدي في الولايات المتحدة إلى دخول عصر الأصول الرقمية على السلسلة بشكل شامل.

ويستند هذا الإعفاء إلى التفويض بالامتثال في “قانون الأوراق المالية” (قانون المعاملات)، حيث يتم وضع فئتين من الإعفاءات التنظيمية المؤقتة والمشروطة، لربط بدقة الحواجز التنظيمية لتداول الأوراق المالية على السلسلة.
1) إعفاء منصات تداول الأوراق المالية المُمثّلة برموز (TSV) من تعريفات متطلبات “البورصة” التقليدية
2) إعفاء مزودي السيولة المتوافقين (للأغراض الامتثالية) من القيود المفروضة على مؤهلات “تجار الأوراق المالية” التقليديين

وفي الوقت ذاته، أوضحت الـSEC خطًا أحمر: تُطبّق على نحو كامل لوائح قوانين الأوراق المالية الفيدرالية لمكافحة الاحتيال ومكافحة التلاعب، ولا استثناء في تداول السلسلة، ولا مجال لمقايضة تنظيمية دون رقابة.

قواعد صارمة لقبول حماية المستثمرين (سياج تنظيمي أساسي)

✅ يجب أن تكون جميع منصات التداول كيانات محلية داخل الولايات المتحدة، مع الالتزام الصارم بمتطلبات امتثال عقوبات OFAC
✅ تطبيق نظام الترخيص كشرط للدخول، بحيث لا يُسمح إلا للمشاركين المؤهلين والمطابقين للامتثال بالدخول إلى السوق
✅ حظر شامل للأصول المُركّبة، ودعم فقط الأصول/المدفوعات الحقيقية المُمثّلة كرموز لأسهم أمريكية حقيقية
✅ يجب أن تقابل الأسهم المُرمّزة حقوق ملكية حقيقية، ويستمتع المالك بحقوق المساهمين التقليدية كاملة مثل الأرباح والتصويت
✅ يتمتع المُصدرون للأسهم بحق الرفض النهائي، ويمكنهم بسلطة ذاتية منع إدراج أوراقهم المالية على السلسلة

توضيح رسمي من الـSEC: تجارب انتقالية لوضع مسار لتنظيم طويل المدى

وأكد أتكينز أن هذا الإعفاء ليس تثبيتًا دائمًا للقواعد، بل هو تجربة ابتكارية على مراحل.

ستتابع الـSEC تطور سوق الأوراق المالية على السلسلة من خلال ممارسات السوق في هذه المرحلة، وجمع آراء الصناعة بشكل علني، ثم سيُصار لاحقًا إلى إصدار قوانين تنظيمية رسمية طويلة الأمد وموحّدة وقابلة للتكييف مع عصر البيانات/الأصول الرقمية.

الخلاصة الأساسية

تعطّل التشريع داخل الكونغرس وفترة “فراغ تنظيمي”، فتدخلت الـSEC مباشرة لكسر الجمود عبر إجراءات إدارية.
لقد فتحت الولايات المتحدة رسميًا تداول الأسهم المُرمّزة الملتزمة والقابلة للرقابة على السلسلة، وتم ربط الأسهم الأمريكية التقليدية والبلوك تشين بشكل كامل، وهو اختراق بمستوى علامة فارقة في مسار الامتثال للعملات المشفرة في الولايات المتحدة.