الإفراج عن تجربة إدراج أسهم أمريكية على سلسلة الكتل بواسطة SEC، وليس كل “رمز سهم” يُسمح له بالدخول
يوفر هذا التغيير مسارًا تجريبيًا أوضحًا للتداول على سلاسل كتل أسهم الولايات المتحدة، لكنه لا يعني ختم الموافقة على جميع “رموز الأسهم”. على من يخطط لشراء هذه المنتجات أن يتحقق أولًا من الحقوق التي حصل عليها، وليس الاكتفاء باسم الرمز ورمز السهم.
في 17 سبتمبر، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) “إعفاءً مبتكرًا” يسمح للجهات المؤهلة بتداول رموز تمثّل أسهمًا أمريكية مُرقمنة عبر عقود ذكية وحوافز سيولة، دون الحاجة إلى التسجيل في البورصات الوطنية للأوراق المالية. ينتهي الإعفاء بعد خمس سنوات من تاريخ صدوره؛ وهو ترتيب مشروط وليس فتحًا دائمًا.
أهم شرط هو ألا تتقلص الحقوق: يجب أن يحتفظ الرمز بنفس حقوق الأسهم التقليدية من نفس الفئة، بما في ذلك توزيعات الأرباح وحقوق التصويت ذات الصلة. وأشار تقرير صادر عن CoinDesk أيضًا إلى أن المنتجات الاصطناعية التي تتبع سعر السهم فقط دون توفير حقوق ملكية مقابلة لا تدخل ضمن نطاق هذا الإعفاء. هذا لا يعني حظرًا شاملًا على المنتجات الاصطناعية القائمة وفقًا للائحة الجديدة، ولا يعني أنها تحصل تلقائيًا على الاعتراف.
سوء فهم شائع آخر: يمكن أن تكون الطبقة الأساسية سلسلة عامة وغير مرخصة، لكن بوابة التداول لا تزال بحاجة إلى مراجعة أهلية المشاركين. عدد الأنواع وحجم الصفقات محدودان؛ وعند إيقاف السهم الأصلي عن التداول، يجب أيضًا إيقاف التداول على السلسلة. كما يتعين على الجهة الثالثة التي تقوم بتجسيد السهم كرمز أن تُخطر شركة الإصدار مسبقًا وتمنحها فرصة الاعتراض. “التداول على السلسلة” لا يعني أن أي شخص يمكنه البيع والشراء في أي وقت.
بالنسبة للمهتمين بـ RWA، فإن التقدم الجوهري يتمثل في وجود قناة قابلة للاختبار لآلية التداول؛ أما ما إذا كانت رموز المشاريع ستستفيد، فيعتمد على التبنّي الفعلي وكيفية انتقال القيمة، ولا يمكن استخلاص طلب شراء إضافي مباشرة من مجرد إعفاء.
في الأسبوع القادم، راقب أولًا الإعلانات التشغيلية، وأهلية المستخدمين، وبيانات حقوق المساهمين؛ ثم تتبع الصفقات الفعلية وتنفيذ حالات الإيقاف. إذا أمكن التحقق من هذه الترتيبات واستمر تشغيلها، يمكن رفع توقعات الإطلاق؛ أما إذا كان المنتج يتيح تعرّضًا لسعر السهم فقط، أو كانت الحقوق غير متوافقة مع شروط الدخول، فلا يمكن الاستناد إلى هذا الإعفاء لتأييده.
#代币化股票 #RWA #تنظيم تشفير
يوفر هذا التغيير مسارًا تجريبيًا أوضحًا للتداول على سلاسل كتل أسهم الولايات المتحدة، لكنه لا يعني ختم الموافقة على جميع “رموز الأسهم”. على من يخطط لشراء هذه المنتجات أن يتحقق أولًا من الحقوق التي حصل عليها، وليس الاكتفاء باسم الرمز ورمز السهم.
في 17 سبتمبر، أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) “إعفاءً مبتكرًا” يسمح للجهات المؤهلة بتداول رموز تمثّل أسهمًا أمريكية مُرقمنة عبر عقود ذكية وحوافز سيولة، دون الحاجة إلى التسجيل في البورصات الوطنية للأوراق المالية. ينتهي الإعفاء بعد خمس سنوات من تاريخ صدوره؛ وهو ترتيب مشروط وليس فتحًا دائمًا.
أهم شرط هو ألا تتقلص الحقوق: يجب أن يحتفظ الرمز بنفس حقوق الأسهم التقليدية من نفس الفئة، بما في ذلك توزيعات الأرباح وحقوق التصويت ذات الصلة. وأشار تقرير صادر عن CoinDesk أيضًا إلى أن المنتجات الاصطناعية التي تتبع سعر السهم فقط دون توفير حقوق ملكية مقابلة لا تدخل ضمن نطاق هذا الإعفاء. هذا لا يعني حظرًا شاملًا على المنتجات الاصطناعية القائمة وفقًا للائحة الجديدة، ولا يعني أنها تحصل تلقائيًا على الاعتراف.
سوء فهم شائع آخر: يمكن أن تكون الطبقة الأساسية سلسلة عامة وغير مرخصة، لكن بوابة التداول لا تزال بحاجة إلى مراجعة أهلية المشاركين. عدد الأنواع وحجم الصفقات محدودان؛ وعند إيقاف السهم الأصلي عن التداول، يجب أيضًا إيقاف التداول على السلسلة. كما يتعين على الجهة الثالثة التي تقوم بتجسيد السهم كرمز أن تُخطر شركة الإصدار مسبقًا وتمنحها فرصة الاعتراض. “التداول على السلسلة” لا يعني أن أي شخص يمكنه البيع والشراء في أي وقت.
بالنسبة للمهتمين بـ RWA، فإن التقدم الجوهري يتمثل في وجود قناة قابلة للاختبار لآلية التداول؛ أما ما إذا كانت رموز المشاريع ستستفيد، فيعتمد على التبنّي الفعلي وكيفية انتقال القيمة، ولا يمكن استخلاص طلب شراء إضافي مباشرة من مجرد إعفاء.
في الأسبوع القادم، راقب أولًا الإعلانات التشغيلية، وأهلية المستخدمين، وبيانات حقوق المساهمين؛ ثم تتبع الصفقات الفعلية وتنفيذ حالات الإيقاف. إذا أمكن التحقق من هذه الترتيبات واستمر تشغيلها، يمكن رفع توقعات الإطلاق؛ أما إذا كان المنتج يتيح تعرّضًا لسعر السهم فقط، أو كانت الحقوق غير متوافقة مع شروط الدخول، فلا يمكن الاستناد إلى هذا الإعفاء لتأييده.
#代币化股票 #RWA #تنظيم تشفير