احتياطي الفدرالي أكمل رفع الفائدة، لكن سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل لم تمنحه أي احترام على الإطلاق.$牛来 $龙虾 $币安人生
انخفض العائد على سندات 10 سنوات أولًا إلى 4.95%، ثم عاد ليلامس مجددًا منطقة 5%. أما سندات 30 سنة فكانت أكثر صلابة: ظلت ثابتة فوق 5% طوال الوقت. وارتفع عائد السندات لأجل سنتين أيضًا إلى 4.73%. السوق يخبرك بحقيقة مفادها أن رفع الفائدة هذه المرة قد لا يكون نهايته.
خرج “فورش” ليشرح، قائلاً إن ارتفاع عوائد الأجل الطويل يحدث بسبب قوة الاقتصاد، ومحاولة ذكاء اصطناعي لجذب الأموال، والعوامل الجيوسياسية. كلام يبدو منطقيًا، لكنه تجاهل أخطر جزء: عجز المالية العامة واستدامة الدين. الحكومة الأمريكية مدينـة بـ 40 تريليون دولار، والفوائد تتراكم أكثر فأكثر؛ وهذه هي الجذور التي تجعل عوائد الأجل الطويل لا تهبط. إنه لا يذكر ذلك، لكن السوق لن يتظاهر بأنه لا يرى.
الخطوة التالية هي مراقبة إشارة حاسمة. إذا كانت سندات 2 سنوات—مع بلوغ توقعات رفع الفائدة ذروتها—تبدأ في التراجع، بينما يظل عائد 10 و30 سنة عالقًا بشكل عنيد فوق 5%، فهذا يعني أن تسعير الأجل الطويل لم يعد مجرد توقعات للفائدة البسيطة، بل أصبح نتيجة تضافر علاوة الأجل، ومخاطر التضخم، واحتياجات رأس المال. في مثل هذه الأوقات، سيُرفع تلقائيًا حدّ العتبة لتقييم الأصول عالية بيتا.
بالنسبة للـ BTC، فالوضع على المدى القصير متشابك بالفعل. بعد تنفيذ رفع الفائدة لم ينخفض السعر، بل ارتفع بنسبة 1.53%—يبدو صلبًا. لكن ما دام عائد سندات الخزانة طويلة الأجل متمسكًا عند 5% ولن يتزحزح، فإن السقف الأعلى لتقييم الأصول ذات المخاطر سيظل مضغوطًا، ومساحة الارتداد ستكون محدودة حتمًا. على المدى القصير نركز على المزاج/المعنويات، وعلى المدى المتوسط نركز على السيولة. إلى أن تُرخى الحبل على هذا الجانب من أسعار الفائدة، لا تتوقعوا كثيرًا من اندفاع أحادي الاتجاه. هل تعتقدون أن عائد سندات الخزانة عند 5% سيتحول إلى نمط جديد؟#比特币突破77000美元 #Arkham称贝莱德20天买入15亿美元ETH #FCA突查伦敦三处非法加密交易点
انخفض العائد على سندات 10 سنوات أولًا إلى 4.95%، ثم عاد ليلامس مجددًا منطقة 5%. أما سندات 30 سنة فكانت أكثر صلابة: ظلت ثابتة فوق 5% طوال الوقت. وارتفع عائد السندات لأجل سنتين أيضًا إلى 4.73%. السوق يخبرك بحقيقة مفادها أن رفع الفائدة هذه المرة قد لا يكون نهايته.
خرج “فورش” ليشرح، قائلاً إن ارتفاع عوائد الأجل الطويل يحدث بسبب قوة الاقتصاد، ومحاولة ذكاء اصطناعي لجذب الأموال، والعوامل الجيوسياسية. كلام يبدو منطقيًا، لكنه تجاهل أخطر جزء: عجز المالية العامة واستدامة الدين. الحكومة الأمريكية مدينـة بـ 40 تريليون دولار، والفوائد تتراكم أكثر فأكثر؛ وهذه هي الجذور التي تجعل عوائد الأجل الطويل لا تهبط. إنه لا يذكر ذلك، لكن السوق لن يتظاهر بأنه لا يرى.
الخطوة التالية هي مراقبة إشارة حاسمة. إذا كانت سندات 2 سنوات—مع بلوغ توقعات رفع الفائدة ذروتها—تبدأ في التراجع، بينما يظل عائد 10 و30 سنة عالقًا بشكل عنيد فوق 5%، فهذا يعني أن تسعير الأجل الطويل لم يعد مجرد توقعات للفائدة البسيطة، بل أصبح نتيجة تضافر علاوة الأجل، ومخاطر التضخم، واحتياجات رأس المال. في مثل هذه الأوقات، سيُرفع تلقائيًا حدّ العتبة لتقييم الأصول عالية بيتا.
بالنسبة للـ BTC، فالوضع على المدى القصير متشابك بالفعل. بعد تنفيذ رفع الفائدة لم ينخفض السعر، بل ارتفع بنسبة 1.53%—يبدو صلبًا. لكن ما دام عائد سندات الخزانة طويلة الأجل متمسكًا عند 5% ولن يتزحزح، فإن السقف الأعلى لتقييم الأصول ذات المخاطر سيظل مضغوطًا، ومساحة الارتداد ستكون محدودة حتمًا. على المدى القصير نركز على المزاج/المعنويات، وعلى المدى المتوسط نركز على السيولة. إلى أن تُرخى الحبل على هذا الجانب من أسعار الفائدة، لا تتوقعوا كثيرًا من اندفاع أحادي الاتجاه. هل تعتقدون أن عائد سندات الخزانة عند 5% سيتحول إلى نمط جديد؟#比特币突破77000美元 #Arkham称贝莱德20天买入15亿美元ETH #FCA突查伦敦三处非法加密交易点
