أكد حاكم بنك إنجلترا (BOE) أندرو بيلي (Andrew Bailey)، في أحدث تصريح علني، أن البنك المركزي لم يناقش بعد احتمال رفع الفائدة أربع مرات. وقد صبت هذه التصريحات مباشرةً في رهان السوق المفرط على أن بريطانيا قد تتخذ خطوات تقشفية حادة خلال الفترة القريبة، كما تعكس مدى التمزق العميق لدى البنوك المركزية الأوروبية الكبرى بين مكافحة التضخم ومنع الركود.

ومن منظور الاقتصاد الكلي، تبرز هذه التصريحات الحذر الشديد الذي تتبناه البنوك المركزية الرئيسية في مرحلة التحول في السياسة النقدية. ورغم أن شبح الركود التضخمي ما زال قائمًا، فإن صناع القرار يبدو أنهم يدركون أن التشديد بسرعة قد يخلق ضغوطًا هبوطية على الاقتصاد الحقيقي. ومع ذلك، فإن هذا الموقف الغامض والميل إلى الدفاع، بدلاً من تقليص حالة عدم اليقين بشأن مسار الفائدة عالميًا، لا يزال لا يزيل حقًا المخاطر الكامنة لتمدد التضخم على المدى الطويل.

وفي الأسواق المالية التقليدية، أدت تصريحات بيلي “المائلة إلى التيسير” إلى كبح اتجاه الجنيه الإسترليني على المدى القصير، كما أدت إلى إعادة تسعير سياسات البنوك المركزية عالميًا. وعلى الرغم من أن مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات في اليوم نفسه ارتفع 3% بدعم من قطاع التكنولوجيا، فإن تذبذب بيئة أسعار الفائدة على المستوى الكلي لا يزال سيف ديموقليس متدلّيًا فوق رؤوس الأصول ذات المخاطر، إذ لم يتحسن الضعف في تسعير الأصول بصورة جذرية.

أما بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن تكرار تقلب توقعات السيولة السيادية سيكبح بشكل مباشر التوسع المستمر في المشاعر المضارِبة. فعندما تفتقر البنوك المركزية الكبرى إلى مسار سياسات واضح وقابل للتنبؤ، تميل الأموال المؤسسية إلى البقاء في وضع المراقبة، بل وقد تختار تقليل المراكز عند الارتفاع لتفادي مخاطر التقلب. وحتى يترسخ فعليًا عصر السيولة المفرطة التيسير بشكل كامل، تظل ضغوط الهبوط والتذبذب على الأصول المشفرة جديرة بالانتباه.$BTC

#BankOfEngland #InterestRates #MacroEconomics