摩根士丹利认为，AI投资正在进入“降速期”，但芯片、存储和高速网络的单机价值仍在上升。

这对加密市场的影响主要分为两层。

短期来看，如果市场把“降速”理解成AI行情见顶，科技股可能出现估值回调，风险偏好也会同步降温。由于加密市场与纳斯达克存在一定联动，BTC和ETH可能受到情绪影响，AI概念代币、算力代币及其他高贝塔资产的波动通常更明显。

中期来看，如果科技巨头只是降低资本开支增速，而不是削减投资总额，影响可能更偏结构性。芯片、HBM、先进封装、电力和数据中心需求继续增长，说明全球算力建设并未停止。AI与加密行业还会继续争夺电力、机房和资本，部分矿企向AI数据中心转型的趋势也可能加快。

投资者可通过BiyaPay关注BTC、ETH及相关市场行情。若AI股票企稳、美元流动性没有继续收紧，加密市场受到的更多是短期情绪冲击；若科技股、信用市场和加密资产同时走弱，则需要警惕风险偏好进一步收缩。
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