تواجه وول ستريت سؤالًا جديدًا: إلى أي مدى يمكن أن ترتفع أسعار الفائدة قبل أن تبدأ الأسهم في الشعور بالضغط؟
دخل سوق الأسهم الأمريكي مرحلة أكثر حذرًا بعد أن رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.75%–4.00%، بما يمثل أول زيادة في أسعار الفائدة منذ 2023. وكانت هذه الخطوة متوقعة على نطاق واسع، لكن القصة الأكبر في السوق تمثلت في إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى أن زيادة أخرى قد لا تزال واردة في وقت لاحق من هذا العام.
غيّر ذلك الإعلان على الفور التركيز من رفع الفائدة ذاته إلى المسار المستقبلي للسياسة النقدية.
في يوم الأربعاء، تراجع متوسط داو جونز الصناعي بنحو 1.21%، بينما انخفض مؤشر S&P 500 بنحو 0.44%. وأغلقت ناسداك تقريبًا دون تغيير يُذكر، ما يشير إلى أن أسهم التكنولوجيا كانت أكثر صمودًا رغم التحول في توقعات أسعار الفائدة.
لماذا يراقب المستثمرون الاحتياطي الفيدرالي؟
قد تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة على الأسهم عبر عدة قنوات.
عندما ترتفع عوائد الخزينة، قد تصبح الأصول الأكثر أمانًا أكثر جاذبية مقارنةً بالأسهم. وفي الوقت نفسه، يمكن أن يؤدي ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى زيادة الضغط على الشركات، لا سيما الأعمال التي تعتمد تقييماتها بشكل كبير على النمو المستقبلي.
لذلك فإن السوق تراقب بيانات التضخم وأرقام التوظيف وبيانات/اتصالات الاحتياطي الفيدرالي المقبلة عن كثب.
ذكرت «رويترز» أن المستثمرين يعيدون أيضًا تقييم المدة التي يمكن أن تستمر فيها الأوضاع المالية الأكثر تشددًا.
أسهم التكنولوجيا تواجه اختبارًا رئيسيًا
لا تزال أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي من بين أهم المجالات في السوق.
ساعدت هذه الشركات في دعم المؤشرات الأمريكية الرئيسية، لكن التقييمات المرتفعة قد تصبح أكثر حساسية عندما ترتفع عوائد السندات. وهذا لا يعني تلقائيًا أن أسهم التكنولوجيا يجب أن تنخفض؛ بل قد يطالب المستثمرون بنمو أقوى في الأرباح لتبرير التقييمات الحالية.
أظهر التداول في ما قبل افتتاح يوم الخميس بعض التعافي، حيث تحركت عقود Dow وS&P 500 وNasdaq للأعلى بعد الضعف الذي شهدته يوم الأربعاء.
النفط يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين
أسعار النفط تؤثر أيضًا في السوق.
كان خام برنت يتداول مؤخرًا قرب مستوى 104 دولارات، بينما ساعد التخفيف من مخاوف اضطرابات الإمدادات في دفع الأسعار إلى الانخفاض. وقد يؤدي انخفاض أسعار النفط إلى تقليل بعض ضغوط التضخم، على الرغم من أن المخاطر الجيوسياسية لا تزال عاملًا مهمًا بالنسبة للأسواق.
ماذا سيحدث بعد ذلك؟
بالنسبة للمستثمرين، لم يعد الشاغل الفوري هو فقط ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي على رفع الفائدة.
السؤال الأكبر هو إلى متى سيظل التشديد النقدي قائمًا وكيف ستستجيب أرباح الشركات لذلك.
إذا ظل التضخم مرتفعًا، فقد تواصل الأسواق تعديل توقعاتها لأسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول. وإذا تباطأ التضخم، فقد تتغير التوقعات مرة أخرى.
في الوقت الحالي، يوازن وول ستريت بين ثلاث قوى رئيسية: أسعار الفائدة والتضخم وأرباح الشركات.
وهذا يترك السوق مع سؤال واحد مهم: هل ستصبح الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي المحفز لحدوث تدوير كبير آخر عبر أسهم الولايات المتحدة؟