#热点评论美联储会议中规中矩 اجتماع الليلة وتوقعاتي تتطابقان بنسبة 90% تقريبًا: رفع الفائدة 25 نقطة أساس + مؤشرات النقاط مرة إضافية داخل العام + تصريحات “وِوش” بلا محتوى مفيد
والفروقات عن ما توقعته:
1. كنت أعتقد أن هناك احتمالًا كبيرًا بأن تُجرى زيادة أخرى بالفائدة عبر مؤشرات النقاط في العام المقبل، لكن تصويت الأعضاء كان بأن تُبقي الأمور دون تغيير في 2025، وهو أكثر “تيسيرًا/ميلًا للحمائم” مما توقعت؛ وهذا يثبت أنها كانت “زيادة احترازية”2. تم رفع توقعات مؤشر PCE بشكل كبير للأعلى: higher and longer، أي أعلى وأطول. هذا على الأرجح يعكس القلق إزاء حالة عدم اليقين الجيوسياسي. أما الدلالة بالنسبة له: هل سيستطيع دونالد ترامب/“懂王” التوصل إلى اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران؟ الخلاصة هي أن الأسواق العالمية المقبلة ستعتمد أساسًا على الجغرافيا السياسية وسعر النفط، وهما التناقضان/المحركان الأساسيان3. حديث وِوش لم يذكر إطلاقًا “الزيادة الاحترازية”. فربما لأنه ما زال صغيرًا في السن ولم يستطع إتقان “لغة” غرينسبان، فاختار أكثر صيغة أمانًا وهي “لا معلومات/لا إفصاح” — دون تقديم أي توقعات. وحتى لو تحدث دقيقة إضافية واحدة، فستواصل السوق الهبوط دقيقة إضافية أيضًا. هذا الأخ حقًا غير محبوب إلى هذا الحد
خلاصة الأمر: أرى أن هذه الجلسة كانت ضمن المألوف وحققت أثر “الزيادة الاحترازية”
أداء الأسواق العالمية الليلة هو: الذهب/الخبز (المعادن/الاستثمار) مستقر، الأسهم الأمريكية هبطت أولًا ثم ارتدت، بينما ارتفع الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية
الذهب/الخبز لا يخاف من زيادات الفائدة. لكن تقييم الأسهم الأمريكية لا يملك ما يكفيه من الدعم، غير أن توجد دعائم من الأرباح؛ لذلك فهبوطها أولًا كان بمثابة حفرة، وسيحدث إصلاح/ارتداد؛ أما مشكلة السندات فلا يمكن حلها، وسيستمر الهبوط
هذه جلسة تتوافق تمامًا مع التوقعات
الخطوة التالية: أتوقع أن تُعمّق الأسهم الأمريكية الهبوط في حفرة كبيرة، وأن يبدأ الذهب/الخبز في التعافي تدريجيًا، وبالنسبة لـ A股 فلا داعي للتشاؤم؛ وبعد هبوط حاسم وفعّال، نأمل أن يتم بناء قاعدة
والفروقات عن ما توقعته:
1. كنت أعتقد أن هناك احتمالًا كبيرًا بأن تُجرى زيادة أخرى بالفائدة عبر مؤشرات النقاط في العام المقبل، لكن تصويت الأعضاء كان بأن تُبقي الأمور دون تغيير في 2025، وهو أكثر “تيسيرًا/ميلًا للحمائم” مما توقعت؛ وهذا يثبت أنها كانت “زيادة احترازية”2. تم رفع توقعات مؤشر PCE بشكل كبير للأعلى: higher and longer، أي أعلى وأطول. هذا على الأرجح يعكس القلق إزاء حالة عدم اليقين الجيوسياسي. أما الدلالة بالنسبة له: هل سيستطيع دونالد ترامب/“懂王” التوصل إلى اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران؟ الخلاصة هي أن الأسواق العالمية المقبلة ستعتمد أساسًا على الجغرافيا السياسية وسعر النفط، وهما التناقضان/المحركان الأساسيان3. حديث وِوش لم يذكر إطلاقًا “الزيادة الاحترازية”. فربما لأنه ما زال صغيرًا في السن ولم يستطع إتقان “لغة” غرينسبان، فاختار أكثر صيغة أمانًا وهي “لا معلومات/لا إفصاح” — دون تقديم أي توقعات. وحتى لو تحدث دقيقة إضافية واحدة، فستواصل السوق الهبوط دقيقة إضافية أيضًا. هذا الأخ حقًا غير محبوب إلى هذا الحد
خلاصة الأمر: أرى أن هذه الجلسة كانت ضمن المألوف وحققت أثر “الزيادة الاحترازية”
أداء الأسواق العالمية الليلة هو: الذهب/الخبز (المعادن/الاستثمار) مستقر، الأسهم الأمريكية هبطت أولًا ثم ارتدت، بينما ارتفع الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية
الذهب/الخبز لا يخاف من زيادات الفائدة. لكن تقييم الأسهم الأمريكية لا يملك ما يكفيه من الدعم، غير أن توجد دعائم من الأرباح؛ لذلك فهبوطها أولًا كان بمثابة حفرة، وسيحدث إصلاح/ارتداد؛ أما مشكلة السندات فلا يمكن حلها، وسيستمر الهبوط
هذه جلسة تتوافق تمامًا مع التوقعات
الخطوة التالية: أتوقع أن تُعمّق الأسهم الأمريكية الهبوط في حفرة كبيرة، وأن يبدأ الذهب/الخبز في التعافي تدريجيًا، وبالنسبة لـ A股 فلا داعي للتشاؤم؛ وبعد هبوط حاسم وفعّال، نأمل أن يتم بناء قاعدة