أهم جملة يجب أن تعرفها: رفع الفائدة من قِبل الدولار مجرد طبق جانبي، أما الوجبة الرئيسية فهي في الطريق. إذا لم ترَ الصورة كاملة فستتوه بسهولة وتأتي بنتيجة عكسية. رفع الفائدة خبرٌ سيئ ثم يتحول سريعًا إلى خبرٍ جيد! $BTC $ETH $ZEC كلها ترتفع
في فجر 17 سبتمبر، رفعت الاحتياطي الفيدرالي الفائدة 25 نقطة أساس. من بين 19 عضوًا، توقّع 4 منهم أن هناك زيادتين إضافيتين خلال العام، و12 توقّع زيادة واحدة، واثنان توقّعا عدم الرفع مجددًا. وآخر شخص رفض تقديم التوقعات — وهو <沃什>
المنطق الحقيقي للدولار خلال السنتين القادمتين قد يكون: رفعٌ علني للفائدة، وتوسيعٌ خفي للسيولة. لماذا؟ لأن هذا فقط هو ما قد يتيح حل المعضلتين اللتين تواجههما الولايات المتحدة في آن واحد
رفعٌ علني للفائدة هدفه قيمةٌ معنوية/إرضاء للمزاج. دخل الطبقة العاملة الأميركية لم يرتفع كثيرًا هذا العام؛ فتكاليف النفط والكهرباء والاتصالات والإيجارات كلها في ارتفاع، وحتى الحواسيب والهواتف أصبحت أغلى، والغضب يتراكم أكثر فأكثر. لكن أغلب الناس لا يفهمون التمويل؛ يسمعون من الاحتياطي الفيدرالي أن رفع الفائدة سيُخفض الأسعار، ومع تكرار ذلك يصدقون. والآن حين تم رفعها فعلًا، يهدأ المزاج أولًا
لكن الواقع قد لا يتمكن من كبح التضخم. رفع الفائدة يخفض الأسعار عبر كبح الطلب، بينما ارتفاع أسعار النفط في أميركا سببه أن نفط الشرق الأوسط لا يصل بسبب شحّ في العرض، وليس لأن الطلب زاد. لا يمكن لرفع الفائدة أن “يُنتج” النفط ولا يستطيع كبح الحاجة إلى الوقود — فهل إذا رُفعت الفائدة سيتوقف الناس عن القيادة؟
ارتفاع فواتير الكهرباء والهواتف والحواسيب مدفوعٌ بشكل أساسي بتوجه شركات التكنولوجيا الأميركية للاستثمار بقوة في مراكز الحوسبة، ما رفع تكلفة مولدات الكهرباء والشرائح والذاكرة. وفي الوقت نفسه، عندما تتحول الاقتصاد الأميركي وتحتاج إلى ترقية وحل مشكلة ديون أميركا، فإن الأمل شبه كله مُراهن على الذكاء الاصطناعي. وهذا لا يوقف التمويل بل يضمنه أيضًا. شركات التكنولوجيا ليست مثل مصانع السيارات أو الأجهزة المنزلية؛ أرباحها تأتي من هوامش/أرباح فائضة، وكون الفائدة أعلى قليلًا “يستاهلونه”. ما يخشونه فعلًا هو نقص حجم الأموال.
لذلك، وراء رفع الفائدة العلني قد يكون هناك — على الأرجح — طرحٌ كبير للنقود في السوق عبر خفضٍ غير مباشر لنسبة الاحتياطي: تقليل أو إيقاف دفع الفائدة على الاحتياطيات الفائضة لدى البنوك التجارية، وتشجيعها على سحب الأموال لإقراض شركات التكنولوجيا، أو شراء سندات شركات التكنولوجيا. حتى أوائل سبتمبر، كانت الاحتياطيات الفائضة في أميركا نحو 3 تريليون دولار، ومساحة التخمين كبيرة.
التركيز الآن: إذا حسبنا خفض الاحتياطي غير المباشر ضمن المعادلة، فمن المرجح أن تجعل هذه الجولة من رفع الفائدة انقسام الاقتصاد الأميركي على شكل حرف K أكثر شدة. ليس نقصًا في المال في السوق، لكن شركات التكنولوجيا تتزاحم للاقتراض، بل وتفتح معدلات فائدة أعلى طوعًا. والمفارقة هي: كلما رُفعت الفائدة، زادت هروب الأموال من القطاعات التقليدية وتدفقت إلى قطاع التكنولوجيا. #美众院推进比特币储备法案
في فجر 17 سبتمبر، رفعت الاحتياطي الفيدرالي الفائدة 25 نقطة أساس. من بين 19 عضوًا، توقّع 4 منهم أن هناك زيادتين إضافيتين خلال العام، و12 توقّع زيادة واحدة، واثنان توقّعا عدم الرفع مجددًا. وآخر شخص رفض تقديم التوقعات — وهو <沃什>
المنطق الحقيقي للدولار خلال السنتين القادمتين قد يكون: رفعٌ علني للفائدة، وتوسيعٌ خفي للسيولة. لماذا؟ لأن هذا فقط هو ما قد يتيح حل المعضلتين اللتين تواجههما الولايات المتحدة في آن واحد
رفعٌ علني للفائدة هدفه قيمةٌ معنوية/إرضاء للمزاج. دخل الطبقة العاملة الأميركية لم يرتفع كثيرًا هذا العام؛ فتكاليف النفط والكهرباء والاتصالات والإيجارات كلها في ارتفاع، وحتى الحواسيب والهواتف أصبحت أغلى، والغضب يتراكم أكثر فأكثر. لكن أغلب الناس لا يفهمون التمويل؛ يسمعون من الاحتياطي الفيدرالي أن رفع الفائدة سيُخفض الأسعار، ومع تكرار ذلك يصدقون. والآن حين تم رفعها فعلًا، يهدأ المزاج أولًا
لكن الواقع قد لا يتمكن من كبح التضخم. رفع الفائدة يخفض الأسعار عبر كبح الطلب، بينما ارتفاع أسعار النفط في أميركا سببه أن نفط الشرق الأوسط لا يصل بسبب شحّ في العرض، وليس لأن الطلب زاد. لا يمكن لرفع الفائدة أن “يُنتج” النفط ولا يستطيع كبح الحاجة إلى الوقود — فهل إذا رُفعت الفائدة سيتوقف الناس عن القيادة؟
ارتفاع فواتير الكهرباء والهواتف والحواسيب مدفوعٌ بشكل أساسي بتوجه شركات التكنولوجيا الأميركية للاستثمار بقوة في مراكز الحوسبة، ما رفع تكلفة مولدات الكهرباء والشرائح والذاكرة. وفي الوقت نفسه، عندما تتحول الاقتصاد الأميركي وتحتاج إلى ترقية وحل مشكلة ديون أميركا، فإن الأمل شبه كله مُراهن على الذكاء الاصطناعي. وهذا لا يوقف التمويل بل يضمنه أيضًا. شركات التكنولوجيا ليست مثل مصانع السيارات أو الأجهزة المنزلية؛ أرباحها تأتي من هوامش/أرباح فائضة، وكون الفائدة أعلى قليلًا “يستاهلونه”. ما يخشونه فعلًا هو نقص حجم الأموال.
لذلك، وراء رفع الفائدة العلني قد يكون هناك — على الأرجح — طرحٌ كبير للنقود في السوق عبر خفضٍ غير مباشر لنسبة الاحتياطي: تقليل أو إيقاف دفع الفائدة على الاحتياطيات الفائضة لدى البنوك التجارية، وتشجيعها على سحب الأموال لإقراض شركات التكنولوجيا، أو شراء سندات شركات التكنولوجيا. حتى أوائل سبتمبر، كانت الاحتياطيات الفائضة في أميركا نحو 3 تريليون دولار، ومساحة التخمين كبيرة.
التركيز الآن: إذا حسبنا خفض الاحتياطي غير المباشر ضمن المعادلة، فمن المرجح أن تجعل هذه الجولة من رفع الفائدة انقسام الاقتصاد الأميركي على شكل حرف K أكثر شدة. ليس نقصًا في المال في السوق، لكن شركات التكنولوجيا تتزاحم للاقتراض، بل وتفتح معدلات فائدة أعلى طوعًا. والمفارقة هي: كلما رُفعت الفائدة، زادت هروب الأموال من القطاعات التقليدية وتدفقت إلى قطاع التكنولوجيا. #美众院推进比特币储备法案
