أخيرًا، رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى بعد ثلاث سنوات.
في 16 سبتمبر، قام «الاحتياطي الفيدرالي» برفع الفائدة بنسبة 0.25%، ليصل نطاقها المستهدف إلى 3.75%–4.00%. وقال «الاحتياطي الفيدرالي» إن التضخم ما زال مرتفعًا جدًا، لذلك يريد الاستمرار في الضغط على التضخم وإعادته إلى هدفه البالغ 2%.
كما تُظهر «مخطط النقاط» الأخير لدى «الاحتياطي الفيدرالي» أيضًا إمكانية حدوث رفع إضافي للفائدة قبل نهاية عام 2026. غير أن ذلك يبقى مجرد توقع، وليس قرارًا مؤكدًا.
على المدى القصير، كانت الأسواق تتوقع بالفعل هذا الرفع للفائدة. وبسبب ذلك، قد يكون جزء من الأثر السلبي قد تم تسعيره مسبقًا في البيتكوين وغيرها من الأصول ذات المخاطر. وهذا يمكن أن يفسر سبب إظهار البيتكوين بعض التعافي بعد الإعلان.
لكن الصورة الأوسع لا تزال غير واضحة. عادةً ما يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى الضغط على الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين، لأن المستثمرين يمكنهم الحصول على عوائد أعلى من الأصول الأكثر أمانًا.
شخصيًا، أعتقد أن رفع الفائدة الثاني غير مضمون.
إذا انخفضت أسعار النفط وبدأ التضخم في التراجع، فقد يقرر «الاحتياطي الفيدرالي» أن رفعًا آخر لم يعد ضروريًا. وتُعد الأوضاع في الشرق الأوسط عاملًا مهمًا أيضًا، لأن ارتفاع أسعار النفط يمكن أن يزيد التضخم. وإذا هدأت التوترات الجيوسياسية وانخفضت أسعار الطاقة، فقد يقل ضغط التضخم أيضًا.
لذا، بالنسبة للبيتكوين، فإن الأمور الأساسية التي يجب مراقبتها الآن هي:
1. بيانات التضخم في الولايات المتحدة
2. أسعار النفط
3. اجتماعات «الاحتياطي الفيدرالي» المقبلة
4. بيانات التوظيف في الولايات المتحدة
5. توقعات السوق بشأن رفع آخر للفائدة
والنقطة المهمة بسيطة: لقد أصبح «الاحتياطي الفيدرالي» أكثر تشددًا (hawkish)، لكن رفعًا آخر للفائدة ما زال مجرد احتمال.
في 16 سبتمبر، قام «الاحتياطي الفيدرالي» برفع الفائدة بنسبة 0.25%، ليصل نطاقها المستهدف إلى 3.75%–4.00%. وقال «الاحتياطي الفيدرالي» إن التضخم ما زال مرتفعًا جدًا، لذلك يريد الاستمرار في الضغط على التضخم وإعادته إلى هدفه البالغ 2%.
كما تُظهر «مخطط النقاط» الأخير لدى «الاحتياطي الفيدرالي» أيضًا إمكانية حدوث رفع إضافي للفائدة قبل نهاية عام 2026. غير أن ذلك يبقى مجرد توقع، وليس قرارًا مؤكدًا.
على المدى القصير، كانت الأسواق تتوقع بالفعل هذا الرفع للفائدة. وبسبب ذلك، قد يكون جزء من الأثر السلبي قد تم تسعيره مسبقًا في البيتكوين وغيرها من الأصول ذات المخاطر. وهذا يمكن أن يفسر سبب إظهار البيتكوين بعض التعافي بعد الإعلان.
لكن الصورة الأوسع لا تزال غير واضحة. عادةً ما يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى الضغط على الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين، لأن المستثمرين يمكنهم الحصول على عوائد أعلى من الأصول الأكثر أمانًا.
شخصيًا، أعتقد أن رفع الفائدة الثاني غير مضمون.
إذا انخفضت أسعار النفط وبدأ التضخم في التراجع، فقد يقرر «الاحتياطي الفيدرالي» أن رفعًا آخر لم يعد ضروريًا. وتُعد الأوضاع في الشرق الأوسط عاملًا مهمًا أيضًا، لأن ارتفاع أسعار النفط يمكن أن يزيد التضخم. وإذا هدأت التوترات الجيوسياسية وانخفضت أسعار الطاقة، فقد يقل ضغط التضخم أيضًا.
لذا، بالنسبة للبيتكوين، فإن الأمور الأساسية التي يجب مراقبتها الآن هي:
1. بيانات التضخم في الولايات المتحدة
2. أسعار النفط
3. اجتماعات «الاحتياطي الفيدرالي» المقبلة
4. بيانات التوظيف في الولايات المتحدة
5. توقعات السوق بشأن رفع آخر للفائدة
والنقطة المهمة بسيطة: لقد أصبح «الاحتياطي الفيدرالي» أكثر تشددًا (hawkish)، لكن رفعًا آخر للفائدة ما زال مجرد احتمال.
