استقرار التضخم هو أساس للتنمية الاقتصادية
في 17/9/2026، رفعت «الاحتياطي الفيدرالي» (Fed) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لتصل إلى السقف 4% والحد الأدنى 3,75% – لأول مرة منذ ثلاث سنوات. دون أي تصويت بالرفض.
كانت رسالة «الاحتياطي الفيدرالي» باردة لكنها واضحة: ما يزال التضخم مرتفعاً للغاية ولفترة طويلة جداً. من بين 18 مسؤولاً أرسلوا توقعاتهم، رأى 16 منهم ضرورة تشديد إضافي هذا العام؛ ولا أحد اختار البقاء على الوضع الراهن، ولا أحد اختار التيسير. قال رئيس «الاحتياطي الفيدرالي» وارس (Warsh) بصراحة – مع أنه لم يقدم dot plot – إن الصيف لم يحمل أي إشارة إلى تحسن ملموس.
كما ينظر «الاحتياطي الفيدرالي» إلى أبعد من ذلك: تم رفع توقع التضخم PCE لعام 2026 إلى 3,7%، ورفع توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) إلى 2,3%. وتفاعل السوق فوراً: تراجع الذهب بأكثر من 50 دولاراً، وقفز مؤشر DXY بأكثر من 50 نقطة، ووصل عائد سندات الخزانة لأجل سنتين إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من سنتين. «غولدمان ساكس» و«بنك أوف أميركا» و«مورغان ستانلي» – تلك الأسماء الشهيرة – غيّرت مسارها على الفور، لتراهن على أن «الاحتياطي الفيدرالي» لا يزال سيواصل الرفع.
يريد ترامب أن تكون الفائدة تحت 1%، واصفاً هذا القرار بأنه «مؤسف». لكن «الاحتياطي الفيدرالي» ما زال يمضي في طريقه، لأن التضخم ليس مجرد رقم – بل هو شيء ينهش بهدوء القدرة الشرائية والثقة وحتى أنفاس الاقتصاد. إن الحفاظ على الأسعار هو ما يحافظ على أساس التنمية. حقيقة قديمة، لكن لم تصبح يوماً قديمة.
في 17/9/2026، رفعت «الاحتياطي الفيدرالي» (Fed) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، لتصل إلى السقف 4% والحد الأدنى 3,75% – لأول مرة منذ ثلاث سنوات. دون أي تصويت بالرفض.
كانت رسالة «الاحتياطي الفيدرالي» باردة لكنها واضحة: ما يزال التضخم مرتفعاً للغاية ولفترة طويلة جداً. من بين 18 مسؤولاً أرسلوا توقعاتهم، رأى 16 منهم ضرورة تشديد إضافي هذا العام؛ ولا أحد اختار البقاء على الوضع الراهن، ولا أحد اختار التيسير. قال رئيس «الاحتياطي الفيدرالي» وارس (Warsh) بصراحة – مع أنه لم يقدم dot plot – إن الصيف لم يحمل أي إشارة إلى تحسن ملموس.
كما ينظر «الاحتياطي الفيدرالي» إلى أبعد من ذلك: تم رفع توقع التضخم PCE لعام 2026 إلى 3,7%، ورفع توقع نمو الناتج المحلي الإجمالي (GDP) إلى 2,3%. وتفاعل السوق فوراً: تراجع الذهب بأكثر من 50 دولاراً، وقفز مؤشر DXY بأكثر من 50 نقطة، ووصل عائد سندات الخزانة لأجل سنتين إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من سنتين. «غولدمان ساكس» و«بنك أوف أميركا» و«مورغان ستانلي» – تلك الأسماء الشهيرة – غيّرت مسارها على الفور، لتراهن على أن «الاحتياطي الفيدرالي» لا يزال سيواصل الرفع.
يريد ترامب أن تكون الفائدة تحت 1%، واصفاً هذا القرار بأنه «مؤسف». لكن «الاحتياطي الفيدرالي» ما زال يمضي في طريقه، لأن التضخم ليس مجرد رقم – بل هو شيء ينهش بهدوء القدرة الشرائية والثقة وحتى أنفاس الاقتصاد. إن الحفاظ على الأسعار هو ما يحافظ على أساس التنمية. حقيقة قديمة، لكن لم تصبح يوماً قديمة.
