رفعت الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء، وهي أول زيادة منذ عام 2023. ومع ذلك، ارتفع سعر البيتكوين (BTC)، متجاوزًا الافتراض القديم بأن تشديد السياسة النقدية يضر دائمًا الأصول عالية المخاطر.
كانت الأسواق قد تسعّرت هذه الخطوة منذ أيام. يفسّر هذا الفارق بين التوقع والاستجابة معظم تحركات الأسعار في يوم الأربعاء، رغم أنه لا يروي الصورة كاملة.
كانت زيادة الفائدة مُسعّرة مسبقًا بالفعل
وفقًا لـBeInCrypto، وضعت عقود مستقبلات أسعار الفائدة احتمالات بنسبة 92.7% لحدوث زيادة قبل قرار لجنة السوق المفتوحة (FOMC) بساعات. كان المتداولون قد تمركزوا لها مسبقًا بوقت كافٍ.
انخفضت البيتكوين إلى حوالي 75,350 دولارًا مباشرة قبل القرار، ثم قفزت فوق 76,100 دولار خلال دقائق من صدوره. وبلغت ذروتها عند 76,500 دولار بعد إغلاق الأسواق في الولايات المتحدة، لتستقر لاحقًا قرب 76,138.
تشير الأبحاث حول دورات سابقة للاحتياطي الفيدرالي إلى أمر مشابه. فالمتداولون الذين يراجعون مراكزهم قبل الإعلان غالبًا ما لا يتفاعلون سوى بشكل طفيف مع القرار الفعلي، وأحيانًا قد يرتدون للأعلى بدلًا من ذلك.
مفاجأة متشددة كان سيؤذي أكثر
جادل سكوت ميلكر، مقدم برنامج Daily Wolf على قناة Yahoo Finance، بأن رفعًا واحدًا يمكن تصديقه قد يهدئ عوائد المدى الطويل بدلًا من تخويف الأسواق. وكان الشرط أن يتجنب رئيس المجلس كيفن وورش إشارات إلى دورة تشديد أطول.
تُظهر التوقعات المحدثة للاحتياطي الفيدرالي أن 16 من أصل 18 مسؤولًا يتوقعون الآن رفعًا آخر قبل نهاية العام، وهو ارتفاع حاد من تسعة مسؤولين في يونيو. ومع ذلك، نجح قرار اللجنة في اجتياز التصويت بأغلبية إجماع 12-0، في حين جاء البيان نفسه بنبرة أكثر اتزانًا.
تحرّك الذهب في نمط مماثل. فقد قفزت الأسعار الفورية باتجاه 4360 دولارًا بعد الإعلان مباشرة، ثم تراجعت لتستقر بين 4280 و4300 دولار. وتشير نقاط رحلة الذهاب والعودة إلى جني أرباح سريع أكثر من كونها حالة هلع حقيقية.
إن الاحتياطي الفيدرالي ليس القوة الوحيدة التي تدفع الأسعار هذا الأسبوع. كانت البيتكوين وXRP تنزلق بالفعل بعد فشل قانون CLARITY في مجلس الشيوخ، وهو مشروع قانون يهدف إلى تحديد الجهة الفيدرالية التي تنظم الأصول الرقمية.
وأدى هذا التعثر وحده إلى محو أكثر من 300 مليون دولار من المراكز الممولة بالرافعة. ثم خسرت صناديق بيتكوين وإيثير مجتمعة 592 مليون دولار بسبب عمليات السحب في 15 سبتمبر، وهو أسوأ يوم منفرد من التدفقات الخارجة خلال أشهر.
وفي الوقت نفسه، بدا مجلس المراكز العشر الكبرى الأوسع مختلطًا وليس صعوديًا بشكل موحّد. فقد ارتفع Zcash (ZEC) بأكثر من 20% خلال سبعة أيام بينما انخفضت XRP، وهو تذكير بأن سرديات مرتبطة بعملات بديلة بعينها قد تتغلب بالكامل على الخلفية الاقتصادية الأوسع.
وبما أن 16 صانع سياسة ما زالوا يتطلعون إلى رفع آخر هذا العام، فقد لا تكون الاختبار الحقيقي التالي للعملات المشفرة هو اجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم. قد يكون الأمر هو ما إذا كانت مناقشة قانون CLARITY ستُعاد فتحها قبل ذلك.