يقول الناطق الرسمي باسم مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إن الأمر هذه المرة لن يقتصر على رفع الفائدة فقط، بل سيكون هناك رفع آخر قبل نهاية العام. ودقته تكاد تكون 100%، وهو ما يتسق مع توقعات السوق الحالية.
عمليات رفع الفائدة أصبحت عمليًا أمرًا محسومًا. خلال السنوات القليلة الماضية، لم يحدث أبدًا أن توقع أحد أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أو سيخفض الفائدة باحتمالية 90% ثم اتضح أنه كان مخطئًا—لأن ذلك سيُفقد المجلس مصداقيته بشدة. لا داعي للشك في حدوث رفع للفائدة. فإذا أخبرك أي شخص في هذه المرحلة، بثقة مغرورة وصاخبة، أنه لن يحدث أي رفع للفائدة على الإطلاق، فاعتبره مجنونًا.
من ناحية خيارات الأسهم، يُتوقع أن يكون تسعير السوق لهذه اللحظة بحركة تقارب ±1% في مؤشر S&P 500 في يوم الإعلان. يعترف السوق بوجود موجة طبيعية الحجم من التذبذب جراء إعلان فيدرالي “اعتيادي”، لكنه لا يشتري حماية سيناريو “انهيار كبير” ناتج عن صدمة رفع الفائدة + صدمة أسعار النفط.
هل سَعَرَ السوق الأمر بشكل كافٍ؟
1) إن رفع 25 نقطة أساس (bp) مُسعَّر بالكامل تقريبًا. والأثر الهامشي لعملية الرفع الفعلية على الأسهم والسندات عادة ما يكون أصغر من الأثر القادم من البيان، ومخطط “النقاط” (dot plot)، والمؤتمر الصحفي. وفي الأسواق العادية، فإن التذبذب المحقق خلال الأيام القليلة السابقة هو ما يأتي من إعادة التسعير، وليس في يوم حدث الاحتياطي الفيدرالي.
2) مخطط النقاط والمسار اللاحق لم يُسعَّرا بالكامل. إذا تم تعديل مخطط النقاط إلى الأعلى، فذلك يعني إعادة ضبط التوقعات إلى الأسوأ بالنسبة لأسهم الولايات المتحدة، مع عودة مخاوف التضخم إلى الواجهة باعتبارها المحور الأساسي.
3) التسعير في أسواق الخيارات والعقود الآجلة لا يحسب سوى تذبذبًا متسقًا مع التوقعات؛ ولا يقوم بتسعير السيناريوهات المتطرفة. فإذا حصلت مجموعة من: رفع فائدة + مخطط نقاط أكثر تشددًا + انهيار في العوائد، فسيكون التذبذب المحقق أعلى بوضوح من المستوى الحالي ±1%.
الخلاصة هي أنه، بناءً على تسعير السوق الحالي، فإن السوق قد أدرج هذا الأمر بشكل$BTC
#BTC🔥🔥🔥🔥🔥
عمليات رفع الفائدة أصبحت عمليًا أمرًا محسومًا. خلال السنوات القليلة الماضية، لم يحدث أبدًا أن توقع أحد أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أو سيخفض الفائدة باحتمالية 90% ثم اتضح أنه كان مخطئًا—لأن ذلك سيُفقد المجلس مصداقيته بشدة. لا داعي للشك في حدوث رفع للفائدة. فإذا أخبرك أي شخص في هذه المرحلة، بثقة مغرورة وصاخبة، أنه لن يحدث أي رفع للفائدة على الإطلاق، فاعتبره مجنونًا.
من ناحية خيارات الأسهم، يُتوقع أن يكون تسعير السوق لهذه اللحظة بحركة تقارب ±1% في مؤشر S&P 500 في يوم الإعلان. يعترف السوق بوجود موجة طبيعية الحجم من التذبذب جراء إعلان فيدرالي “اعتيادي”، لكنه لا يشتري حماية سيناريو “انهيار كبير” ناتج عن صدمة رفع الفائدة + صدمة أسعار النفط.
هل سَعَرَ السوق الأمر بشكل كافٍ؟
1) إن رفع 25 نقطة أساس (bp) مُسعَّر بالكامل تقريبًا. والأثر الهامشي لعملية الرفع الفعلية على الأسهم والسندات عادة ما يكون أصغر من الأثر القادم من البيان، ومخطط “النقاط” (dot plot)، والمؤتمر الصحفي. وفي الأسواق العادية، فإن التذبذب المحقق خلال الأيام القليلة السابقة هو ما يأتي من إعادة التسعير، وليس في يوم حدث الاحتياطي الفيدرالي.
2) مخطط النقاط والمسار اللاحق لم يُسعَّرا بالكامل. إذا تم تعديل مخطط النقاط إلى الأعلى، فذلك يعني إعادة ضبط التوقعات إلى الأسوأ بالنسبة لأسهم الولايات المتحدة، مع عودة مخاوف التضخم إلى الواجهة باعتبارها المحور الأساسي.
3) التسعير في أسواق الخيارات والعقود الآجلة لا يحسب سوى تذبذبًا متسقًا مع التوقعات؛ ولا يقوم بتسعير السيناريوهات المتطرفة. فإذا حصلت مجموعة من: رفع فائدة + مخطط نقاط أكثر تشددًا + انهيار في العوائد، فسيكون التذبذب المحقق أعلى بوضوح من المستوى الحالي ±1%.
الخلاصة هي أنه، بناءً على تسعير السوق الحالي، فإن السوق قد أدرج هذا الأمر بشكل$BTC
#BTC🔥🔥🔥🔥🔥