على الرغم من أن خريطة النقاط تميل إلى التشدد (بشكل غير مواتٍ)، فإن المخاطر في السوق محدودة نوعًا ما، إذ إن الجميع ينتظر خطاب ووش، ويراقب ما إذا كان سيعزز توقعات أسعار الفائدة المرتفعة أكثر.
كانت سوق السندات قد استجابت مسبقًا؛ إذ ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل سنتين بسرعة مع توقعات رفع الفائدة، كما يتوقع السوق أن يتم كبح التضخم على المدى الطويل، في حين انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا.
بعد انتهاء الخطاب، ظل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات متماسكًا، وستظل ضغوط الأصول ذات المخاطر قائمة؛ وحتى إشارات متشددة مثل خريطة النقاط لم تستطع دفعه للهبوط، ما يعني أن مخاطر سوق السندات قد تتضخم بشكل واضح.
إذا تزامن رفع الفائدة مع تعديل السياسات، فسيظل ذلك غير كافٍ لكبح عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات؛ وبالتالي تكون مساحة السياسات المتاحة للولايات المتحدة محدودة جدًا، ولا يبقى سوى الأمل في أن يبرد توتر الشرق الأوسط وأن تهدأ أسعار الطاقة.
كما ذكرت سابقًا، إن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحد ذاته ليس هو أكبر مخاطر، والمفتاح هو ما إذا كان ووش يشير إلى سلسلة من عمليات الرفع المتتالية:
1. تصريحات تتبع البيانات، دون أن يثبت/يُغلق قرار رفع الفائدة في أكتوبر → هبوط مؤقت للبيج (BTC) ثم ارتداد بعد “نزول الحذاء”
2. التأكيد على مخاطر التضخم، مع الإبقاء على مساحة لعدة جولات من التشديد لاحقًا → تعزز سندات الخزانة والدولار، وهبوط البيج إلى ما دون 7.5-7.6 (万)، وصولًا إلى 725-715، وربما العودة إلى بدايات “6”.
باختصار، فإن هذا القرار مائل إجمالًا إلى السلبية بالنسبة للبيج؛ فمحور الحركة لا يكمن في تنفيذ رفع الفائدة، بل في ووش: هل هذه مجرد عملية رفع منفصلة، أم بداية دورة جديدة لرفع الفائدة.
$BTC #美联储加息是否已成定局 #比特币ETF净流出4.5亿美元 #比特币下跌4%
كانت سوق السندات قد استجابت مسبقًا؛ إذ ارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل سنتين بسرعة مع توقعات رفع الفائدة، كما يتوقع السوق أن يتم كبح التضخم على المدى الطويل، في حين انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 30 عامًا.
بعد انتهاء الخطاب، ظل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات متماسكًا، وستظل ضغوط الأصول ذات المخاطر قائمة؛ وحتى إشارات متشددة مثل خريطة النقاط لم تستطع دفعه للهبوط، ما يعني أن مخاطر سوق السندات قد تتضخم بشكل واضح.
إذا تزامن رفع الفائدة مع تعديل السياسات، فسيظل ذلك غير كافٍ لكبح عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات؛ وبالتالي تكون مساحة السياسات المتاحة للولايات المتحدة محدودة جدًا، ولا يبقى سوى الأمل في أن يبرد توتر الشرق الأوسط وأن تهدأ أسعار الطاقة.
كما ذكرت سابقًا، إن رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بحد ذاته ليس هو أكبر مخاطر، والمفتاح هو ما إذا كان ووش يشير إلى سلسلة من عمليات الرفع المتتالية:
1. تصريحات تتبع البيانات، دون أن يثبت/يُغلق قرار رفع الفائدة في أكتوبر → هبوط مؤقت للبيج (BTC) ثم ارتداد بعد “نزول الحذاء”
2. التأكيد على مخاطر التضخم، مع الإبقاء على مساحة لعدة جولات من التشديد لاحقًا → تعزز سندات الخزانة والدولار، وهبوط البيج إلى ما دون 7.5-7.6 (万)، وصولًا إلى 725-715، وربما العودة إلى بدايات “6”.
باختصار، فإن هذا القرار مائل إجمالًا إلى السلبية بالنسبة للبيج؛ فمحور الحركة لا يكمن في تنفيذ رفع الفائدة، بل في ووش: هل هذه مجرد عملية رفع منفصلة، أم بداية دورة جديدة لرفع الفائدة.
$BTC #美联储加息是否已成定局 #比特币ETF净流出4.5亿美元 #比特币下跌4%