#美联储加息是否已成定局
92.4% احتمال، و11% مهرب——هذه ليست نتيجة حتمية، بل هي “اختطاف”
تُظهر أحدث بيانات CME FedWatch أن احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر قد قفز إلى 92.4%، بينما لم يتبق سوى 7.6% لاحتمال الإبقاء على الفائدة دون تغيير. من 60% قبل أسبوع إلى 92.4% الآن، استخدم السوق المال الحقيقي لدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى الزاوية.
لكن هناك حقيقة محورية تم تجاهلها: هذه الجولة من رفع الفائدة لا تستند إلى منطق اقتصادي متين.
قال كبير الاقتصاديين في جولدمان ساكس ديفيد ميرِّك David Merrick بصراحة شديدة: “بدلًا من أن يكون رفع الفائدة في سبتمبر مدفوعًا بالتوقعات الاقتصادية، فهو مدفوع بتسعير الأسواق المالية”. وأضاف أن أي زيادات تتجاوز 2% في هدف التضخم يمكن إرجاعها إلى عوامل مؤقتة يُتوقع زوالها؛ إذ تباطأ تضخم PCE الأساسي في الأشهر الثلاثة الماضية إلى نحو 2.5%.
فلماذا إذن لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يرفع الفائدة؟ أعطى ميرِّك الإجابة: “في ظل تسعير السوق لاحتمال رفع الفائدة بما يقارب 90%، إذا اختار الفيدرالي عدم التحرك، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى تقلبات شديدة في السوق. وستحرص لجنة السوق المفتوحة FOMC على تجنب هذا الوضع”.
ترجمة حرفية للمعنى: ليس الفيدرالي هو من يريد رفع الفائدة—بل السوق هو من يُجبر الفيدرالي على رفعها. عندما تكون 92.4% من الأموال تراهن على رفع الفائدة، فإن الفوضى التي قد يسببها عدم رفع الفائدة قد تكون أكثر رعبًا من رفع الفائدة ذاته. وتوقعت جولدمان ساكس أن يقوم الفيدرالي في بيانه بـ “الحد الأدنى من التعديلات الضرورية فقط”، لتفادي تقديم أي توجيهات مستقبلية.
رأيي: لا توجد مفاجأة تقريبًا في قرار رفع الفائدة نفسه، لكن هذه “عملية رفع فائدة تم اختطافها بواسطة السوق”. فرصة التداول الحقيقية ليست في القرار ذاته، بل في مخطط النقاط (النقطية). إذا أظهر المخطط أن رفع الفائدة سيحدث مرة واحدة فقط خلال العام، فقد يستقر سعر BTC بعد هبوطٍ قصير ثم يرتد. أما إذا أظهر المخطط رفع الفائدة مرتين أو أكثر، فسيواجه سوق العملات المشفرة ضغطًا على السيولة قد يمتد لفترة أطول.
#رفع_فائدة_الاحتياطي_الفيدرالي #بيانات_مؤشر_أسعار_المستهلك_CPI #جولدمان_ساكس #CME #بيتكوين
92.4% احتمال، و11% مهرب——هذه ليست نتيجة حتمية، بل هي “اختطاف”
تُظهر أحدث بيانات CME FedWatch أن احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر قد قفز إلى 92.4%، بينما لم يتبق سوى 7.6% لاحتمال الإبقاء على الفائدة دون تغيير. من 60% قبل أسبوع إلى 92.4% الآن، استخدم السوق المال الحقيقي لدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى الزاوية.
لكن هناك حقيقة محورية تم تجاهلها: هذه الجولة من رفع الفائدة لا تستند إلى منطق اقتصادي متين.
قال كبير الاقتصاديين في جولدمان ساكس ديفيد ميرِّك David Merrick بصراحة شديدة: “بدلًا من أن يكون رفع الفائدة في سبتمبر مدفوعًا بالتوقعات الاقتصادية، فهو مدفوع بتسعير الأسواق المالية”. وأضاف أن أي زيادات تتجاوز 2% في هدف التضخم يمكن إرجاعها إلى عوامل مؤقتة يُتوقع زوالها؛ إذ تباطأ تضخم PCE الأساسي في الأشهر الثلاثة الماضية إلى نحو 2.5%.
فلماذا إذن لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يرفع الفائدة؟ أعطى ميرِّك الإجابة: “في ظل تسعير السوق لاحتمال رفع الفائدة بما يقارب 90%، إذا اختار الفيدرالي عدم التحرك، فمن المرجح أن يؤدي ذلك إلى تقلبات شديدة في السوق. وستحرص لجنة السوق المفتوحة FOMC على تجنب هذا الوضع”.
ترجمة حرفية للمعنى: ليس الفيدرالي هو من يريد رفع الفائدة—بل السوق هو من يُجبر الفيدرالي على رفعها. عندما تكون 92.4% من الأموال تراهن على رفع الفائدة، فإن الفوضى التي قد يسببها عدم رفع الفائدة قد تكون أكثر رعبًا من رفع الفائدة ذاته. وتوقعت جولدمان ساكس أن يقوم الفيدرالي في بيانه بـ “الحد الأدنى من التعديلات الضرورية فقط”، لتفادي تقديم أي توجيهات مستقبلية.
رأيي: لا توجد مفاجأة تقريبًا في قرار رفع الفائدة نفسه، لكن هذه “عملية رفع فائدة تم اختطافها بواسطة السوق”. فرصة التداول الحقيقية ليست في القرار ذاته، بل في مخطط النقاط (النقطية). إذا أظهر المخطط أن رفع الفائدة سيحدث مرة واحدة فقط خلال العام، فقد يستقر سعر BTC بعد هبوطٍ قصير ثم يرتد. أما إذا أظهر المخطط رفع الفائدة مرتين أو أكثر، فسيواجه سوق العملات المشفرة ضغطًا على السيولة قد يمتد لفترة أطول.
#رفع_فائدة_الاحتياطي_الفيدرالي #بيانات_مؤشر_أسعار_المستهلك_CPI #جولدمان_ساكس #CME #بيتكوين